通過大宗交易對(duì)倒，低價(jià)成交完成“洗股”，已經(jīng)成為眾多限售股解禁股東減持避稅的重要途徑。這些股份的對(duì)倒雙方一般都是夫妻、父子、母子等親屬，如此一番對(duì)倒，不僅可以減少拋股方應(yīng)納稅額的基數(shù)，而且股份還在自家人手里，并變身為普通流通股，此后再通過二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)將無需再繳納這部分所得稅。
　　對(duì)于原始股股東而言，如何在減持過程中盡可能少繳稅，是事關(guān)錢袋子的現(xiàn)實(shí)問題。近日，嘉欣絲綢董事、副總經(jīng)理韓朔通過大宗交易，與其妻實(shí)施了“股份對(duì)倒”?；乜催^往操作案例，韓氏夫婦此舉就是為日后減持鋪路，而夫妻倆之所以進(jìn)行對(duì)倒交易，其深層用意則是出于避稅，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)個(gè)人收益*5化。
　　夫妻對(duì)倒股份實(shí)為避稅
　　深交所披露信息顯示，嘉欣絲綢最近連續(xù)發(fā)生了兩筆大宗交易，即公司高管韓朔在9月26日減持了34.25萬股后，隨后又于9月29日再度拋售了42萬股。有意思的是，承接上述持股的并不是“外人”，而是韓朔的妻子曹麗萍。相較于其他高管二級(jí)市場(chǎng)直接套現(xiàn)，韓朔夫婦的上述對(duì)倒交易頗值得玩味。
　　據(jù)記者查證，事實(shí)上，韓朔夫婦去年便采取過類似交易模式。明細(xì)來看，在所持780萬股嘉欣絲綢股份于去年5月解禁后，韓朔在此后數(shù)月內(nèi)“頂格”減持了195萬股(任職期間每年轉(zhuǎn)讓持股不得超過25%)，其中有184.5萬股是其妻曹麗萍通過兩筆大宗交易定向收購，即在去年9月27日、11月20日分別購入了112.5萬股和72萬股，買入均價(jià)約為每股6.495元。而在低價(jià)購股后，曹麗萍自今年5月起開始通過二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)拋售，截至9月24日共計(jì)賣出了149.5萬股，減持價(jià)格則從8.2元/股至9.97元/股不等。
　　由此不難發(fā)現(xiàn)，韓朔夫婦最終目的是通過二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)，但為何在套現(xiàn)前要實(shí)施對(duì)倒交易而不是直接賣出呢?
　　“這樣操作主要是考慮稅款繳納因素。”據(jù)嘉欣絲綢相關(guān)人士介紹，個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股取得的所得，按照規(guī)定應(yīng)征收20%的個(gè)人所得稅，不過當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門目前對(duì)該項(xiàng)征稅有一定比例的稅款返還，韓朔夫婦遂通過對(duì)倒買賣方式以期享受這一優(yōu)惠政策。“另一方面也是擔(dān)心未來政策變化取消上述政策。”
　　其實(shí)，更重要的是，除享受稅收優(yōu)惠外，韓朔夫婦在交易過程中還以盡可能低的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，以期少繳稅款。據(jù)查，作為嘉欣絲綢的“元老級(jí)高管”，韓朔所持上市公司股份成本極低，若直接通過二級(jí)市場(chǎng)賣出，根據(jù)差價(jià)情況勢(shì)必要繳納高額的所得稅?；乜错n朔夫婦在四筆對(duì)倒交易中，其成交價(jià)格均為當(dāng)日跌停價(jià)，這無形中減少了韓朔的應(yīng)交稅額，若日后股價(jià)上漲，曹麗萍再行賣出股份將無需再繳納這部分所得稅。
　　“親屬對(duì)倒式”減持早有先例
　　其實(shí)，限售股股東通過“親屬對(duì)倒”的方式避稅早前也有先例。例如，在股價(jià)相對(duì)低位之際，方圓支承高管高海軍的配偶余學(xué)英2012年8月29日曾以大宗交易方式減持了80.98萬股，而其子女高珉隨后于8月31日接回了上述持股，由此達(dá)到“洗股避稅”的目的。“在眾多大宗交易案例中，有相當(dāng)一部分是限售股股東利用過橋減持、對(duì)倒實(shí)現(xiàn)避稅目的，只不過有些比較明顯，有些比較隱秘。”一位從事大宗交易的投資人士告訴記者。
　　當(dāng)然，這并不意味著相關(guān)限售股東可以通過對(duì)倒隨意制定買賣價(jià)格來逃避應(yīng)繳稅款。瑞茂通(原ST九發(fā))原第三大股東沈仁榮2012年2月擬將大宗股權(quán)以超低價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給其妻於彩君，由于轉(zhuǎn)讓價(jià)格與沈仁榮的成本價(jià)十分接近，若成功實(shí)施則可令其省下逾千萬元稅款。然而根據(jù)相關(guān)規(guī)定，個(gè)人協(xié)議轉(zhuǎn)讓限售股的，若轉(zhuǎn)讓價(jià)格明顯偏低且無正當(dāng)理由的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)可依據(jù)協(xié)議簽訂日的前一交易日該股收盤價(jià)或其他合理方式核定其轉(zhuǎn)讓收入。在此政策背景下，沈仁榮夫婦隨后不得不上調(diào)了交易對(duì)價(jià)，大幅避稅的“計(jì)謀”未能得逞。
　　“由于此前已有不少案例，如果以明顯低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格向親屬轉(zhuǎn)讓限售股股份，難免給人以口實(shí)，且可能被稅務(wù)機(jī)關(guān)否決。”市場(chǎng)人士說，對(duì)于想要達(dá)到避稅目的的股東而言，利用大宗交易規(guī)則的定價(jià)空間，以稍低于市價(jià)的價(jià)格來轉(zhuǎn)讓股份，是一種相對(duì)比較隱蔽和合適的避稅途徑，“從單筆交易看，少繳的稅費(fèi)金額可能并不大，但如果持股量較大，累加起來能節(jié)省下的費(fèi)用還是比較可觀的。”