中小企業(yè)融資難的原因是什么？

　　在中小企業(yè)迅速發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，面臨著很多困難，其中融資困難，是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)普遍性的問(wèn)題。各級(jí)政府部門以及金融系統(tǒng)為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題已經(jīng)做了不少努力，但困難依然存在。目前中小企業(yè)融資的基本特征是融資渠道狹窄，主要表現(xiàn)在：銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主渠道。去年8月份中國(guó)人民銀行的一份調(diào)查顯示，中國(guó)中小企業(yè)融資共有98．7％來(lái)自銀行貸款；中小企業(yè)信貸活動(dòng)“兩極分化”越來(lái)越明顯，效益好的中

　　小企業(yè)，越來(lái)越成為金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的客戶，狀況并不十分好的中小企業(yè)或者受到冷落，或者因擔(dān)保或抵押條件被拒之門外，民營(yíng)企業(yè)相對(duì)國(guó)有企業(yè)更難獲得貸款；直接融資渠道缺乏，由于創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備的法律保護(hù)體系和政府扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)難以通過(guò)股權(quán)融資；其它融資渠道也很狹窄，我國(guó)雖然設(shè)立了科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金和國(guó)際市場(chǎng)開拓基金，但由于數(shù)量少、服務(wù)范圍有限，難以滿足需求。融資困難不僅抑制中小企業(yè)的發(fā)展，也不利于引發(fā)全社會(huì)的創(chuàng)業(yè)熱情，延緩了我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的進(jìn)程。

　　雖然中小型企業(yè)融資問(wèn)題主要是融資渠道狹窄，但在解決中小企業(yè)融資困難的時(shí)候，不能只盯著銀行，應(yīng)該著眼于構(gòu)建有效的、多層次的融資系統(tǒng)，從間接融資和直接融資兩方面同時(shí)著手。貸款難背后的深層次原因是信息不對(duì)稱。我國(guó)眾多的中小企業(yè)屬于非國(guó)有企業(yè)，并且很多中小企業(yè)存在管理不規(guī)范、賬物混亂等現(xiàn)象，致使貸款的管理成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，從而使中小企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)信用相對(duì)低下，這些都導(dǎo)致了所謂的所有制歧視現(xiàn)象。因此從自身來(lái)講，中小型企業(yè)要加強(qiáng)自身的管理，特別是財(cái)務(wù)管理和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，爭(zhēng)取盡可能的融資機(jī)會(huì)。從企業(yè)外部來(lái)講，應(yīng)該大力發(fā)展民營(yíng)的、地方性中小金融機(jī)構(gòu)，解決中小企業(yè)的融資困境。加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，在全國(guó)范圍內(nèi)建立完善的中小企業(yè)服務(wù)組織體系，積極推動(dòng)中小型企業(yè)信用體系建設(shè)，充分發(fā)揮中小型企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用，也有助于克服信息不對(duì)稱因素，為中小企業(yè)融資提供信息支持。

　　同時(shí)，在拓展間接融資渠道的同時(shí)，要充分重視直接融資渠道的拓展，這是當(dāng)前解決中小型企業(yè)融資瓶頸的根本出路。企業(yè)在生命周期的不同階段，需要不同的融資方式，比如，權(quán)益性融資比較適合企業(yè)初創(chuàng)和成長(zhǎng)時(shí)期，對(duì)進(jìn)入穩(wěn)定期的企業(yè)更適合債務(wù)型的融資。目前，發(fā)展直接融資已經(jīng)得到重視，黨的十六屆三中全會(huì)把大力發(fā)展資本市場(chǎng)放到前所未有的高度，全會(huì)通過(guò)的《決定》明確提出“建立多層次資本市場(chǎng)體系，完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品”，是推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)重大舉措。建立多層次資本市場(chǎng)可以有效、更大程度地滿足多元化市場(chǎng)主體特別是廣大中小企業(yè)對(duì)資本的需求，有利于推動(dòng)各類資本流動(dòng)和重組，為建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)造條件，有利于通過(guò)多元化的渠道促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，減少投資波動(dòng)引發(fā)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

　　國(guó)人應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識(shí)到，由于目前我國(guó)的許多中小企業(yè)是通過(guò)所謂的”國(guó)退民進(jìn)”轉(zhuǎn)改制，即通過(guò)“官造民營(yíng)企業(yè)家”運(yùn)動(dòng)演變而來(lái)的，這幫“官造的民營(yíng)企業(yè)家”既無(wú)真本事又無(wú)信譽(yù)，所以，造成社會(huì)大眾對(duì)這類企業(yè)不信任是十分正常的現(xiàn)象。

　　因此，解決中小企業(yè)融資困難的根本途徑是中小企業(yè)必須提高自己的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)和信譽(yù)，靠自己的努力和誠(chéng)信在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮中公平競(jìng)爭(zhēng)。

　　這里，我們必須向政府發(fā)出呼吁，希望政府能夠遵循憲法的有關(guān)規(guī)定，大力加強(qiáng)和支持國(guó)有經(jīng)濟(jì)，切莫無(wú)視憲法的有關(guān)規(guī)定，繼續(xù)推行容許外企、私企、“民企”享有超國(guó)民待遇而國(guó)企卻在事實(shí)上受到不公平待遇的政策。

　　■由于我國(guó)銀行體系高度集中、缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的合適的中小銀行,因此我國(guó)中小企業(yè)的融資困難就顯得特別突出

　　■現(xiàn)在,各方面已經(jīng)提出了不少扶持中小企業(yè)的政策建議,其中一些已經(jīng)在實(shí)施中,但相關(guān)措施只能緩解矛盾

　　■大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu),建立和完善我國(guó)的中小金融機(jī)構(gòu)體系,能夠從根本上解決我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題

　　中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用現(xiàn)在已為社會(huì)各方所關(guān)注。而緩解中小企業(yè)的融資困難也是大家關(guān)心的話題。從中小企業(yè)目前的融資狀況看,顯然,造成中小企業(yè)融資困難的根本原因是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)透明度比較低,從而導(dǎo)致較高的信息不對(duì)稱。在這一點(diǎn)上,我國(guó)與其他發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)存在的中小企業(yè)融資問(wèn)題是相似的。不過(guò),我國(guó)的問(wèn)題又有自己特殊的一面。這種特殊性主要表現(xiàn)在,我國(guó)的銀行體系高度集中、缺乏適合為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的中小銀行。正因如此,我國(guó)的中小企業(yè)融資困難就顯得特別突出。

　　弄清了我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因,我們就可以尋找緩解中小企業(yè)融資困難的方案了。迄今為止,各方面已經(jīng)提出(其中一些已經(jīng)在實(shí)施中)的中小企業(yè)扶持政策建議主要有如下幾條:*9、在國(guó)有商業(yè)銀行中設(shè)立專門的中小企業(yè)貸款部門,督促它們?cè)黾訉?duì)中小企業(yè)的貸款；或者允許國(guó)有銀行在向中小企業(yè)貸款時(shí)收取更高的利率,引導(dǎo)銀行更多地向中小企業(yè)放款；第二、發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市場(chǎng)、中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金；第三、在政府的參與下設(shè)立中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu),并由它們?yōu)橹行∑髽I(yè)貸款提供擔(dān)保；第四、建立中小企業(yè)商業(yè)信譽(yù)評(píng)估系統(tǒng),推進(jìn)信息的收集和分享；第五,由政府或其它組織建立專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu),等等。

　　應(yīng)當(dāng)說(shuō),上述各種方案都可能在一定程度上緩解中小企業(yè)的融資困難。但是,由于這些措施都沒有觸及我國(guó)高度壟斷的銀行體制這一造成中小企業(yè)融資困難最重要的因素,措施的實(shí)施難以從根本上解決問(wèn)題。

　　首先,由于信息和交易成本的問(wèn)題,由大銀行為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的方案費(fèi)用較高。如果一味強(qiáng)求大型國(guó)有商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供融資服務(wù),那無(wú)異于為這些銀行施加了另一種”政策性負(fù)擔(dān)”,從而形成新的激勵(lì)問(wèn)題。而利率浮動(dòng)的方案也僅僅能取得有限的效果。因?yàn)樵阢y行不了解企業(yè)信息的情況下,貸款的風(fēng)險(xiǎn)很大。銀行經(jīng)理人員要平衡貸款失敗預(yù)期會(huì)受到的懲罰與貸款成功多得的利息再做出貸款決定。這樣,利率浮動(dòng)的效果就會(huì)大打折扣。

　　第二、發(fā)展面向中小企業(yè)融資的資本市場(chǎng)的方案,實(shí)際上只能部分地解決高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的科技型中小企業(yè)的融資問(wèn)題。此類中小企業(yè)在我國(guó)的中小企業(yè)中僅僅占有非常小的部分。由于我國(guó)在今后很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)資源稟賦結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)都將是資本(包括物質(zhì)資本和人力資本)相對(duì)稀缺、勞動(dòng)力相對(duì)豐裕,勞動(dòng)密集型中小企業(yè)將始終是我國(guó)中小企業(yè)的主要部分。而由于符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì),我國(guó)的勞動(dòng)密集型中小企業(yè)必然是*2有經(jīng)濟(jì)活力的企業(yè)群體。但是,由于勞動(dòng)密集型企業(yè)的自身特點(diǎn),多數(shù)勞動(dòng)密集型企業(yè)很難像高科技型企業(yè)那樣成為高收益、高成長(zhǎng)型的企業(yè)。因此,通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的方案,對(duì)這些企業(yè)是沒有太大幫助的。

　　第三、建立專門的中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu),的確能夠解決中小企業(yè)缺乏擔(dān)保品的問(wèn)題,從而有利于中小企業(yè)獲得更多的貸款。但是,該方案同時(shí)也將金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到擔(dān)保機(jī)構(gòu)身上。因此,擔(dān)保方案能否取得成功就要看該機(jī)構(gòu)是否能夠以比金融機(jī)構(gòu)更高的效率來(lái)處理與中小企業(yè)有關(guān)的信息?；蛘哒f(shuō),只有當(dāng)存在于擔(dān)保機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度低于金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度時(shí),擔(dān)保方案才是有效的。否則,擔(dān)保方案沒有改變上述信息不對(duì)稱問(wèn)題的實(shí)質(zhì),僅僅是將風(fēng)險(xiǎn)從商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁到擔(dān)保機(jī)構(gòu)身上,其結(jié)果很有可能造成損失和擔(dān)保方案的失敗。

　　第四、由于我國(guó)目前尚處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還不充分,經(jīng)濟(jì)生活中尚存在許多扭曲,各種社會(huì)公證機(jī)制和信用體系還不健全,這些都不利于一個(gè)完善的信息生產(chǎn)和傳遞系統(tǒng)的建立。所以,信息分享方案至少在短期內(nèi)難以發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

　　最后,建立中小企業(yè)融資專門機(jī)構(gòu)的建議,在某種程度上能夠促進(jìn)中小企業(yè)融資,因?yàn)檫@種機(jī)構(gòu)本身就是中小金融機(jī)構(gòu)。但如果這些金融機(jī)構(gòu)以政策性金融機(jī)構(gòu)的面目出現(xiàn),就要求經(jīng)濟(jì)中存在獨(dú)立于政府的商業(yè)性中小金融機(jī)構(gòu)(主要是民營(yíng)的中小銀行)與之競(jìng)爭(zhēng)。如果缺乏這種競(jìng)爭(zhēng),政策性中小金融機(jī)構(gòu)很可能成為人浮于事的官僚機(jī)構(gòu),不僅不能對(duì)中小企業(yè)有太大幫助,還可能給國(guó)家造成新的”不良貸款”。

　　與上述措施不同,由于中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)服務(wù)方面具有信息上的優(yōu)勢(shì),大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu),建立和完善我國(guó)的中小金融機(jī)構(gòu)體系能夠從根本上改善我國(guó)的中小企業(yè)融資困境。按照我們對(duì)中小企業(yè)融資狀況的分析,這一中小金融機(jī)構(gòu)體系應(yīng)該包括以下內(nèi)容:

　　首先,它必須包括一大批獨(dú)立的民營(yíng)中小銀行或其它貸款性金融機(jī)構(gòu)。只有如此才能促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng),使中小金融機(jī)構(gòu)有動(dòng)力去接近中小企業(yè),并最終與中小企業(yè)建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系,減少信息不對(duì)稱的程度。

　　其次,這一金融體系中可以包括一些中小企業(yè)合作性的金融機(jī)構(gòu),以充分利用中小企業(yè)之間的相互監(jiān)督機(jī)制。

　　第三,國(guó)家可以建立一些專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu),但決不能取代其它金融機(jī)構(gòu)的作用。國(guó)家的主要作用應(yīng)該是建立和維持一個(gè)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,促使企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)維護(hù)自己的商業(yè)信譽(yù)。

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