新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下財(cái)務(wù)報(bào)表的分析

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》第二條規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述，至少應(yīng)當(dāng)包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）變動(dòng)表和附注。通過解讀這些報(bào)表，可以達(dá)到以下目的：

診斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況——企業(yè)債務(wù)狀況、償債能力及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低。

評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)——企業(yè)盈利能力及影響企業(yè)盈利能力的主要因素；企業(yè)自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力及影響企業(yè)自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力的主要因素。

謀劃企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)政策——評(píng)定和決定企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)或投資方向；調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)政策、融資政策和利潤(rùn)分配政策。

評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值——投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，確定企業(yè)股票（權(quán)）和債券是否具有投資價(jià)值；銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，決定是否批準(zhǔn)或提早終止企業(yè)的貸款申請(qǐng)。

（一）資產(chǎn)負(fù)債表

在解讀“資產(chǎn)負(fù)債表”時(shí)，應(yīng)關(guān)注其“資產(chǎn)質(zhì)量”、“流動(dòng)性”和“適度負(fù)債”等。

1.資產(chǎn)質(zhì)量

“資產(chǎn)負(fù)債表”上列示的僅是在一定時(shí)點(diǎn)上企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，并不是企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。而資產(chǎn)質(zhì)量好壞直接影響著資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。因此，我們不僅要關(guān)注資產(chǎn)的賬面價(jià)值更要注重其市場(chǎng)價(jià)值，關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量。

由于交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與法律形式并非總是相一致的，我們應(yīng)以經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生是否導(dǎo)致相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移為判別標(biāo)準(zhǔn)，去衡量該企業(yè)資產(chǎn)的好壞。除“固定資產(chǎn)”外，還要分析評(píng)價(jià)“應(yīng)收賬款”、“存貨”、“長(zhǎng)期投資”、“無形資產(chǎn)”等各類資產(chǎn)。

“應(yīng)收賬款”應(yīng)著重對(duì)其進(jìn)行“賬齡分析”，關(guān)注其中是否有不可實(shí)現(xiàn)的債權(quán)以及事實(shí)的壞賬或可能的壞賬占應(yīng)收款項(xiàng)的比重。還應(yīng)關(guān)注“壞賬準(zhǔn)備”是否足額計(jì)提，主要債務(wù)人是否是關(guān)聯(lián)方，有否利用往來虛增收入、虛列資產(chǎn)。

“存貨”應(yīng)關(guān)注其明細(xì)結(jié)構(gòu)在前后兩個(gè)會(huì)計(jì)期間的變化，其總額是否在一個(gè)適當(dāng)?shù)牧可?，品種結(jié)構(gòu)、質(zhì)量是否與業(yè)務(wù)相切合，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況是否合理，計(jì)價(jià)方法是否符合“一致性”原則。

“長(zhǎng)期投資”應(yīng)關(guān)注投資項(xiàng)目是否正常運(yùn)作，有否不可挽回的投資損失，“跌價(jià)準(zhǔn)備”是否足額計(jì)提。

“無形資產(chǎn)”應(yīng)關(guān)注其內(nèi)容和質(zhì)量，特別是獲得無形資產(chǎn)的合法性、入賬價(jià)值的真實(shí)性、攤銷的合理性以及“跌價(jià)準(zhǔn)備”是否足額計(jì)提。

這些信息不完全在資產(chǎn)負(fù)債表中反映，需要通過資產(chǎn)負(fù)債表附注并結(jié)合其他報(bào)表進(jìn)行分析。實(shí)際上，企業(yè)還可能擁有許多更有價(jià)值的資產(chǎn)，如良好的管理和聲譽(yù)、優(yōu)秀的員工等，這些都沒有反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，需要在表外尋覓。

2.流動(dòng)性

流動(dòng)性指的是資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度與難易程度。企業(yè)在關(guān)注資產(chǎn)的流動(dòng)性時(shí)，應(yīng)該注意分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是否適當(dāng)。此外，如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比（稱之為流動(dòng)比率）小于1，意味著在未來12個(gè)月，可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)小于必須支付的流動(dòng)負(fù)債。所以，一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)正常的企業(yè)償還能力強(qiáng)的企業(yè)）其流動(dòng)比率至少為1.

3.適度負(fù)債

在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中利用負(fù)債被稱為“財(cái)務(wù)杠桿”，企業(yè)的債務(wù)越多，“財(cái)務(wù)杠桿”的程度越高。正因?yàn)?ldquo;財(cái)務(wù)杠桿”在提高了股東潛在回報(bào)的同時(shí)，也加大了潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（借款越多還款的壓力就越大，風(fēng)險(xiǎn)就越高），所以，企業(yè)必須關(guān)注其借貸的適度性，分析當(dāng)期銀行借款、應(yīng)付款項(xiàng)是否異常增加，應(yīng)付賬款平均付賬期有否不正常地延長(zhǎng)等。

企業(yè)還應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表外的融資。例如：設(shè)備出租和租賃等許多日常交易，事實(shí)上都是資產(chǎn)負(fù)債表外融資的形式。企業(yè)應(yīng)通過不同時(shí)期的報(bào)表分析，檢查對(duì)外擔(dān)保貸款的規(guī)模是在擴(kuò)展還是在減少，因?yàn)閷?duì)外擔(dān)保越多，連帶風(fēng)險(xiǎn)就越大。

（二）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表

在解讀“利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表”時(shí)，應(yīng)關(guān)注兩點(diǎn)：公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則，收益質(zhì)量的甄別與評(píng)價(jià)。

1.公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則

按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則編制的利潤(rùn)表，僅在業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)列示銷售收入，而不是在現(xiàn)金流入時(shí)列示。根據(jù)我國《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定，銷售商品的收入，應(yīng)當(dāng)滿足4個(gè)條件時(shí)才能予以確認(rèn)。

如果收入不能可靠地計(jì)量，便不能對(duì)其確認(rèn)；如果為獲取該收入而發(fā)生的成本（費(fèi)用）不能可靠地計(jì)量，也不能確認(rèn)相應(yīng)的收入。

如安然公司用多種方法使很少的收入變成非常多的收益。其收入膨脹術(shù)就是將全部交易額報(bào)告為收益。因此，企業(yè)在解讀“利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表”時(shí)首先要警惕像安然公司這種“收入膨脹術(shù)”。

費(fèi)用在利潤(rùn)表中是按照配比原則確認(rèn)的。首先確定銷售收入，然后將收入與有關(guān)的制造成本和期間費(fèi)用相配比。企業(yè)在解讀“利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表”時(shí)，必須考察該企業(yè)在轉(zhuǎn)成本時(shí)是否存在“高留低轉(zhuǎn)”的現(xiàn)象，是否將期間費(fèi)用資本化，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)NU應(yīng)計(jì)提的各項(xiàng)“準(zhǔn)備金”是否足額計(jì)提。

2.收益質(zhì)量的甄別與評(píng)價(jià)

收益質(zhì)量是指收益作為經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力指示器的指示程度。不同的會(huì)計(jì)政策會(huì)有不同的會(huì)計(jì)收益。一般來說，保守的會(huì)計(jì)政策下的收益質(zhì)量會(huì)比激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策下的高。通過改變會(huì)計(jì)政策所增加收益不屬于高質(zhì)量的收益。因此，應(yīng)先對(duì)表現(xiàn)當(dāng)期盈利能力的會(huì)計(jì)質(zhì)量進(jìn)行分析。再分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與收益相關(guān)度，關(guān)注收支結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及收益構(gòu)成的穩(wěn)定性。通過分析，揭示企業(yè)核心經(jīng)營(yíng)盈利能力的變化。評(píng)價(jià)時(shí)，不要單看每股收益多少，而要著重看其利潤(rùn)構(gòu)成，是主營(yíng)企業(yè)的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)多，還是非經(jīng)常性收益提高了每股收益。此外，還應(yīng)仔細(xì)檢查是否存在預(yù)示企業(yè)當(dāng)期核心盈利能力不能持續(xù)的危險(xiǎn)信號(hào)。

除了要關(guān)注該企業(yè)利潤(rùn)的形式外，還應(yīng)關(guān)注其現(xiàn)金流量，這關(guān)系到公司財(cái)務(wù)狀況尚好還是處于危機(jī)狀態(tài)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入小于當(dāng)期利潤(rùn)額，則表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力低，當(dāng)期利潤(rùn)是靠投資收益等非經(jīng)常性收益形成的。

對(duì)于毛利率與上年同期比較或與同行業(yè)比較發(fā)生的高低變化以及銷售利潤(rùn)率、綜合費(fèi)用水平的升降變化是否符合常規(guī)，也應(yīng)列入加以關(guān)注，以準(zhǔn)確判定自己的位置。

（三）現(xiàn)金流量表

“現(xiàn)金流量表”中的現(xiàn)金流量分為3類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在解讀“現(xiàn)金流量表”時(shí)，我們對(duì)3類活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都應(yīng)予以充分的關(guān)注。

1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

在實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)作中，現(xiàn)金流入與流出不可能一致，而如何調(diào)節(jié)這種失衡并盡可能維持其均衡，這是公司理財(cái)?shù)碾y點(diǎn)所在，也是我們需要重視經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的理由。

一些企業(yè)（包括上市公司）常出現(xiàn)賬面有利潤(rùn)，但卻資金匱乏，這從中可以看出：企業(yè)來自經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入是否足以滿足日?，F(xiàn)金流出是衡量一個(gè)企業(yè)能否正常運(yùn)作的“溫度計(jì)”。一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，通常說明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金“入不敷出”，那是一個(gè)十分可怕的信號(hào)。

2.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

通過“現(xiàn)金流量表”中投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析，可了解到該企業(yè)在投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入與收益，并得出其產(chǎn)出的效果。在分析時(shí)應(yīng)關(guān)注企業(yè)是否在取得主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的同時(shí)開展資本經(jīng)營(yíng)，并取得了非經(jīng)營(yíng)性收益，以增加現(xiàn)金的凈流入。還應(yīng)關(guān)注，該企業(yè)有否將大量借款用于投資效率不高的項(xiàng)目。還須分析該投資項(xiàng)目與本企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)聯(lián)度，是否為了拉長(zhǎng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的鏈條去投資。最后還需分析投資回報(bào)率的高低與投資回收期的長(zhǎng)短。投資活動(dòng)流出的資金一般金額較大，影響持續(xù)期間長(zhǎng)，其合理運(yùn)用是關(guān)乎企業(yè)能否在未來獲得豐厚投資回報(bào)、增加現(xiàn)金凈流量的關(guān)鍵。

3.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量代表企業(yè)籌資獲得現(xiàn)金的能力。企業(yè)通過銀行借款或發(fā)行債券籌得了現(xiàn)金，從本期現(xiàn)金流量表中反映為現(xiàn)金流入，但卻意味著未來償還債款時(shí)要流出現(xiàn)金。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量的狀況在很大程度上決定這個(gè)企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利并有現(xiàn)金，但如果現(xiàn)金預(yù)算不實(shí)，現(xiàn)金調(diào)度不靈，仍然會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)作，所以，應(yīng)該通過分析企業(yè)貸款和發(fā)行債券的規(guī)模是否適中，資金使用效率是否*5化，來評(píng)價(jià)該企業(yè)的現(xiàn)金管理水平高低。

一般來說，企業(yè)通過操縱主營(yíng)業(yè)務(wù)的收現(xiàn)比率來調(diào)節(jié)現(xiàn)金流量的難度比較大，通過債權(quán)債務(wù)管理策略的變動(dòng)來影響現(xiàn)金流量的大小卻效容易。例如：較多地使用庫存、減少采購；與債權(quán)人談判，延后支付應(yīng)付款；與債務(wù)人談判，通過某些優(yōu)惠條件提前收回應(yīng)收款。從持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度上考濾，現(xiàn)金最重要的并不是“存量”而是“流量”。企業(yè)價(jià)值由其每年自由現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率決定，自由現(xiàn)金流量的增加代表著企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值的*5化—定程度上就是現(xiàn)金流量的*5化。

（四）股東權(quán)益變動(dòng)表

股東權(quán)益非小事。股東權(quán)益變動(dòng)表的變化，不僅僅是其地位的提高，其格式也發(fā)生了翻天覆地的變化。原先的股東權(quán)益變動(dòng)表，主要按照股東權(quán)益的組成項(xiàng)目列示，主要包括股本、資本公積、法定和任意盈余公積、法定公益金（新公司法已取消該項(xiàng)目）、未分配利潤(rùn)。而新的股東權(quán)益變動(dòng)表，則是根據(jù)股東權(quán)益變動(dòng)的性質(zhì)，分別按照當(dāng)期凈利潤(rùn)、直接計(jì)入股東權(quán)益的利得和損失項(xiàng)目、股東投入資本和向股東分配利潤(rùn)、提取盈余公積等情況分別填列。

會(huì)計(jì)政策變更和前期差錯(cuò)更正對(duì)股東權(quán)益本年年初余額的影響，目前主要在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中體現(xiàn)，很容易被投資者忽略。新的股東權(quán)益變動(dòng)表則直接將上述兩項(xiàng)列示，使會(huì)計(jì)政策變更和前期差錯(cuò)更正對(duì)股東權(quán)益的影響一目了然。

分析報(bào)表的依據(jù)：要根據(jù)企業(yè)所處的發(fā)展階段不同，用當(dāng)年數(shù)據(jù)與歷年的業(yè)績(jī)比、與預(yù)算和計(jì)劃比、與同行的水平比。分析報(bào)表的方法有：比率分析法、因素比較分析法和趨勢(shì)分析法等。

由于公司規(guī)模及經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的不同，直接比較兩家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表幾乎不可能，即使是比較同一家公司在不同時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)報(bào)表也較困難。為進(jìn)行有效的比較和評(píng)價(jià)，只能采用某種方法使財(cái)務(wù)報(bào)表標(biāo)準(zhǔn)化。對(duì)一些報(bào)表的項(xiàng)目，通過把不可比較的絕對(duì)數(shù)額變?yōu)榭杀容^的相對(duì)數(shù)值，從所占比重的角度進(jìn)行比較，然后根據(jù)對(duì)比來測(cè)量其中的變化。即“資產(chǎn)負(fù)債表”用資產(chǎn)的百分比表示所有的項(xiàng)目：“利潤(rùn)表”用銷售的百分比來表示所有的項(xiàng)目。轉(zhuǎn)換后的財(cái)務(wù)報(bào)表叫“同比報(bào)表”。

以下以某公司2004年與2005年報(bào)表為例說明：

從表1看，兩年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有如表1變化：

（一）“現(xiàn)金”2005年較2004年增加了5萬元，但由于資產(chǎn)總額的增加使其占總資產(chǎn)的比重不變。

（二）“應(yīng)收賬款”2005年較2004年增加了101萬元，絕對(duì)數(shù)額幾乎翻一翻，但其所占資產(chǎn)比重僅增加5.63個(gè)百分點(diǎn)。

（三）“存貨”2005年較2004年增加114萬元，但所占資產(chǎn)比重較上年同期增加了4.04個(gè)百分點(diǎn)。

（四）“流動(dòng)負(fù)債”2005年較2004年絕對(duì)額翻一番，其所占資產(chǎn)比重較上年同期增加了11.50個(gè)百分點(diǎn)。其增加幅度大于當(dāng)年流動(dòng)資產(chǎn)比重增加的幅度。

（五）從絕對(duì)數(shù)看：2005年“所有者權(quán)益”總額713萬元較上年同期683萬元增加了30萬元（當(dāng)年凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)入），但由于資產(chǎn)總額的變化（當(dāng)年增加了200萬元）致使“所有者權(quán)益”占總資產(chǎn)的比重從66.30%卻下降到59.42%，也就是說2005年的“資產(chǎn)負(fù)債率”較上年同期上升了8.88個(gè)百分點(diǎn)。

表2告訴我們：

（一）2005年每100元銷售收入中銷售成本占了93.65元；較上年同期減少了0.20元，也就是說該公司2005年的毛利率提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

（二）2005年每100元銷售收入承擔(dān)了營(yíng)業(yè)費(fèi)用3.07元，也就是說當(dāng)年?duì)I業(yè)費(fèi)用水平為3.07%，較上年同期上升了0.12個(gè)百分點(diǎn)。說明當(dāng)年?duì)I業(yè)費(fèi)用開支的數(shù)額較上年多。

（三）2005年每100元銷售收入承擔(dān)管理費(fèi)用1.53元，也就是說管理費(fèi)用水平為1.53%，較上年同期下降了0.07個(gè)百分點(diǎn)。

（四）2005年每100元銷售收入中承擔(dān)財(cái)務(wù)費(fèi)用0.88元，也就是說當(dāng)年管理費(fèi)用水平為0.88%，較上年同期上升了0.04個(gè)百分點(diǎn)。

（五）2005年每100元銷售收入中承擔(dān)其他收支凈額（虧損）0.46元，較上年同期多虧損0.19元。

（六）2005年每100元銷售收入中只有利潤(rùn)0.36元，較上年同期減少了0.09元。說明盈利能力較上年有所下降。

（七）2005年每100元銷售收入中支付所得稅0.12元，較上年同期減少了0.03元。說明了企業(yè)納稅所得額減小，繳納所得稅也相應(yīng)減小。

（八）2005年每100元銷售收入中最后剩下的稅后利潤(rùn)只有0.24元，較上年同期減少了0.06元。說明當(dāng)年該公司資本（權(quán)益）利潤(rùn)率有所下降。

如果以上報(bào)表列示的不是同一個(gè)公司不同時(shí)點(diǎn)的報(bào)表，而是不同公司（或是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）的報(bào)表，就可以從“同比報(bào)表”對(duì)比出各個(gè)項(xiàng)目不同的差異，更好地分析和評(píng)價(jià)各個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

從現(xiàn)金流量表中3類現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)情況可分析出現(xiàn)金管理的重點(diǎn)，在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析與評(píng)價(jià)中，還應(yīng)關(guān)注企業(yè)所處不同的階段。因?yàn)椋髽I(yè)的每個(gè)生命周期都會(huì)有其不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

在解讀財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中，必須用全面、動(dòng)態(tài)、立體的觀點(diǎn)去分析和評(píng)價(jià)，弄清報(bào)表資料的來源及其局限，力求做到對(duì)財(cái)務(wù)信息的過濾。分析中還應(yīng)做到5個(gè)相結(jié)合：即靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合、個(gè)別分析與整體分析相結(jié)合、財(cái)務(wù)分析與業(yè)務(wù)分析相結(jié)合、總量分析與結(jié)構(gòu)分析相結(jié)合、貨幣信息分析與非貨幣信息分析相結(jié)合。把握好兩個(gè)維度：時(shí)間維度（趨勢(shì)分析）與空間維度（行業(yè)比較分析），注意多種分析方法的靈活運(yùn)用。

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