盈利能力估值法
2020-03-31
CFA
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老師回答
盈利能力估值法，通過計算企業(yè)一定周期時間內(nèi)收益的平均值并按資本成本進行資本化而實現(xiàn)；或是將該平均值與股票價格相除得出一個PE并與某一標準比較，一般稱之為格雷厄姆＆多德市盈率。市盈率，指的是股票價格相對公司每股收益的比值，其公式為：P/E=P／EPS（其中，P為每股市價，EPS，即Earnings Per Share指每股盈利）。
對于目標公司價值，一般通過目標公司最近一年或者兩三年的預期收益與可比公司或者所在行業(yè)的平均市盈率的乘數(shù)得出，即EV=NP×P/E（其中，EV為公司價值，NP為目標公司最近一年或者兩三年的預期收益，P/E可比公司或者所在行業(yè)的平均市盈率）。
對于大多數(shù)公司而言，市盈率數(shù)值容易獲得，下一年預期收益也較易預測，并且適用于利潤穩(wěn)態(tài)增長目標企業(yè)。而PE倍數(shù)法有其劣勢，目標公司的預期收益若為負，則無法應用該模型。另外，可比公司的市盈率受多種因素影響，進而影響了額可比性。譬如，對于收益不穩(wěn)定的可比公司，其市盈率也會受到波動；如報表被可比公司操控，則其盈利不具備真實性，影響可比性；受整體經(jīng)濟和市場波動的影響較為明顯，如通貨膨脹會使每股收益虛增，股價在牛市及熊市會有被高估或者低估，進而使得市盈率不具備可比性。
可比公司應當選擇同一行業(yè)中可比性較強的公司，譬如具有相似的經(jīng)營市場、相似模式等。但是由于市盈率為歷史數(shù)據(jù)，因此還需根據(jù)目標公司的成長性、行業(yè)地位等進行價值修正。
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CFA二級即特許金融分析師二級考試，著重考察資產(chǎn)評估及其工具和因素的應用（包括經(jīng)濟、財務報表分析和定量分析方法）。
2022-12-08 17:12
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CFA證書報考要求包括：學歷/工作經(jīng)驗條件：有本科或者以上學歷或者是有四年全職工作經(jīng)驗；持有有效的報名證件；能夠完成全英文的考試；遵守職業(yè)道德規(guī)范；居住在參與國。
2022-12-08 17:12
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本科學歷或有本科畢業(yè)前的23個月內(nèi)，如果是?？苹蚋咧械葘W歷也是可以報考的，但是需要有相當?shù)墓ぷ鹘?jīng)驗；擁有有效的報名證件；具有參加英語考試的能力；符合專業(yè)行為準入標準，遵守CFA協(xié)會道德規(guī)范；生活在允許參加CFA考試的國家。
2022-12-08 16:12
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CFA考試費用為6276元到8362元左右不等。如果在早鳥階段報名CFA考試，需要支付的考試費用為6272元左右；如果在標準階段報名CFA考試，需要支付的考試費用為8362元左右。
2022-12-08 15:12
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培育專業(yè)的機構(gòu)投資人；對開放式基金進行管理以及創(chuàng)業(yè)板市場的設立與運作；保險基金和養(yǎng)老基金的管理；商業(yè)銀行股份化和資產(chǎn)證券化運作；股票指數(shù)、期貨分析以及風險資金管理等。
2022-12-08 15:12
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金融分析師主要是研究宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟條件以及公司基本面，以預測企業(yè)，行業(yè)和行業(yè)。他們還經(jīng)常建議采取行動，例如根據(jù)公司的整體業(yè)績和前買入或賣出公司的股票。分析師必須了解他們專業(yè)領(lǐng)域的當前發(fā)展，以及準備金融模型以預測任何數(shù)量變量的未來經(jīng)濟狀況。
2022-12-08 15:12
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