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風險偏好的三種類型

2020-04-22 CFA 1620人瀏覽
老師回答
不同的行為者對風險的態(tài)度是存在差異的,一部分人喜歡大得大失的帶來的刺激感,另一部分人則可能更愿意“求穩(wěn)”。根據(jù)投資體對風險的偏好將其分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。
一、什么是風險偏好
風險偏好是主動追求風險,喜歡收益的波動性勝于收益的穩(wěn)定性的態(tài)度。風險偏好型投資者選擇資產(chǎn)的原則是:當預期收益相同時,選擇風險大的,因為這會給他們帶來更大的效益。
二、風險偏好的分類
不同的行為者對風險的態(tài)度是存在差異的,一部分人喜歡大得大失的帶來的刺激感,另一部分人則可能更愿意“求穩(wěn)”。根據(jù)投資體對風險的偏好將其分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。
1、風險回避
風險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是:當預期收益率相同時,偏好于具有低風險的資產(chǎn);而對于具有同樣風險的資產(chǎn),則鐘情于具有高預期收益率的資產(chǎn)。
2、風險追求
與風險回避者恰恰相反,風險追求者通常主動追求風險,喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是:當預期收益相同時,選擇風險大的,因為這會給他們帶來更大的效用。
3、風險中立
風險中立者通常既不回避風險,也不主動追求風險。他們選擇資產(chǎn)的標準是預期收益的大小,而不管風險狀況如何。
三、風險偏好的影響
風險認知是指個體對存在于外界各種客觀風險的感受和認識。專家提出,僅用風險偏好這一因素,難以完全解釋創(chuàng)業(yè)行為。原因在于,在創(chuàng)業(yè)決策中,風險認知起著重要的作用,人們采取冒險行為是由于他們感知到的風險較弱。對于風險偏好、風險認知與風險決策三者之間的關系,學界的觀點并不一致。有專家認為風險偏好是通過風險認知來影響決策的,即風險認知發(fā)揮中介作用。
也有專家則認為,創(chuàng)業(yè)者的風險偏好是直接作用于創(chuàng)業(yè)決策并不是通過風險感知來影響創(chuàng)業(yè)決策,但是兩者之間可能存在調節(jié)效應:采取高風險行為的個人與采取低風險行為的個人相比,可能行為的個人與采取低風險行為的個人相比,可能個人的風險傾向不高但由于其認知到的風險較低,也可能采取風險性較高的行為,即“無知者無畏”。而在現(xiàn)有科技保險文獻中,鮮有研究直接探討管理層風險偏好與風險認知之間的關系。
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馮偉章

CFA/FRM持證人、MBA

高頓CFA/FRM研究院院長、《CFA中文教材》主編、《CFA精要圖解》主編

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