杠桿收購適用于哪些情況

2021-03-23 初級會計職稱 636人瀏覽

老師回答

資本規(guī)模相當(dāng)?shù)膬蓚€企業(yè)之間的收購；實力較強(qiáng)的大公司收購小公司；小公司收購大公司；個人資本收購其所在企業(yè)或所熟悉了解的企業(yè)（即MB,經(jīng)營者買斷公有企業(yè)）；由分散的多個股東持股的公司轉(zhuǎn)為由單個股東持股或公司在外股份的集中回購。

杠桿收購一般需要滿足哪些條件？

（1）具有穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量，因為杠桿收購的巨額利息和本金的支付一部分來自于目標(biāo)公司未來的現(xiàn)金流量。

（2）擁有人員穩(wěn)定、責(zé)任感強(qiáng)的管理者。因為債權(quán)人往往認(rèn)為，只有人員穩(wěn)定，管理人員勤勉盡職，才能保證貸款本息的安全。

（3）被并購前的資產(chǎn)負(fù)債率較低，這樣杠桿收購增加負(fù)債的空間才大。

（4）擁有易于出售的非核心資產(chǎn)，因為杠桿收購的利息和本金除了來自于目標(biāo)企業(yè)未來收益外，變賣目標(biāo)企業(yè)的非核心資產(chǎn)也是其來源。

在具體應(yīng)用杠桿收購一般是按以下步驟進(jìn)行：

第一階段：杠桿收購的設(shè)計準(zhǔn)備階段，主要是由發(fā)起人制定收購方案，與被收購方進(jìn)行談判，進(jìn)行并購的融資安排，必要時以自有資金參股目標(biāo)企業(yè)，發(fā)起人通常就是企業(yè)的收購者。

第二階段：集資階段，并購方先通過企業(yè)管理層組成的集團(tuán)籌集收購價10%的資金，然后以準(zhǔn)備收購的公司的資產(chǎn)為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當(dāng)于整個收購價格的50-70%的資金，向投資者推銷約為收購價20-40%的債券。

第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。

第四階段：對并購的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整改，以獲得并購時所形成負(fù)債的現(xiàn)金流量，降低債務(wù)風(fēng)險。

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