完整的貨幣（政策）乘數(shù)的計(jì)算公式是：k=（Rc+1）/（Rd+Re+Rc）。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率和現(xiàn)金在存款中的比率。文字的貨幣(政策)乘數(shù)的基本計(jì)算公式是：貨幣供給/基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨（即流通中的現(xiàn)金）和活期存款的總和;而基礎(chǔ)貨幣等于通貨和準(zhǔn)備金的總和。
貨幣乘數(shù)即貨幣供給與經(jīng)濟(jì)總收入（通常為國內(nèi)生產(chǎn)總值）的比率。衡量單位貨幣承擔(dān)的平均交易量，如果經(jīng)濟(jì)中貨幣流通速度是穩(wěn)定的，那么通過簡單地設(shè)定總量的口標(biāo)，貨幣政策可以獲得任何理想的收入水平。
貨幣乘數(shù)的大小由以下因素決定：
現(xiàn)金比率（k）
現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。現(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關(guān)。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。例如銀行存款利息率下降，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金，這樣就加大了現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴(kuò)張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。
即流通中的現(xiàn)金占商業(yè)銀行活期存款的比率。k值大小，主要取決于社會公眾的資產(chǎn)偏好。一般來講，影響k值的因素有：
（1）公眾可支配的收入水平的高低?？芍涫杖朐礁?，需要持有現(xiàn)金越多；反之，需持有現(xiàn)金越少。
（2）公眾對通貨膨脹的預(yù)期心理。預(yù)期通貨膨脹率高，k值就高；反之，k值則低。
（3）社會支付習(xí)慣、銀行業(yè)信用工具的發(fā)達(dá)程度、社會及政治的穩(wěn)定性、利率水平等都影響到k值的變化。
在其他條件不變的情況下，k值越大，貨幣乘數(shù)越小；反之，貨幣乘數(shù)越大。
超額準(zhǔn)備金率（e）
商業(yè)銀行保有的超過法定準(zhǔn)備金的準(zhǔn)備金與存款總額之比，稱為超額準(zhǔn)備金率。顯而易見，超額準(zhǔn)備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，因此，超額準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)之間也呈反方向變動關(guān)系，超額準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越??；反之，貨幣乘數(shù)就越大。
e值的大小完全取決于商業(yè)銀行自身的經(jīng)營決策。商業(yè)銀行愿意持有多少超額準(zhǔn)備金，主要取決于以下幾個因素：
（1）持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會成本大小，即生息資本收益率的高低。
（2）借入準(zhǔn)備金的成本大小，主要是中央銀行再貼現(xiàn)率的高低。如果再貼現(xiàn)率高，意味著借入準(zhǔn)備金成本高，商業(yè)銀行就會保留較多超額準(zhǔn)備金，以備不時之需；反之，就沒有必要保留較多的超額準(zhǔn)備金。
（3）經(jīng)營風(fēng)險和資產(chǎn)的流動性。如果經(jīng)營風(fēng)險較大，而現(xiàn)有資產(chǎn)的流動性又較差，商業(yè)銀行就有必要保留一定的超額準(zhǔn)備金，以備應(yīng)付各種風(fēng)險。
一般來說，e值越大，貨幣乘數(shù)越??；反之e值越小，貨幣乘數(shù)越大?；钇诖婵罘ǘ?zhǔn)備金率（rd）和定期存款法定準(zhǔn)備金率rt）rd和rt的大小是由中央銀行直接決定的。若rd、rt值大，貨幣乘數(shù)就?。环粗?，若rd、rt值小，貨幣乘數(shù)則大。
定期存款與活期存款間的比率
定期存款與活期存款的法定準(zhǔn)備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越?。环粗?，貨幣乘數(shù)越大。
由于定期存款的派生能力高于活期存款，各國中央銀行都針對商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準(zhǔn)備金率，通常定期存款的法定準(zhǔn)備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準(zhǔn)備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實(shí)際的平均法定存款準(zhǔn)備金率改變，最終影響貨幣乘數(shù)的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會變大；反之，貨幣乘數(shù)會減小?？傊?，貨幣乘數(shù)的大小主要由法定存款準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金比率及定期存款與活期存款間的比率等因素決定。而影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計(jì)劃管理兩個特殊因素。
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