負債籌資主要包括短期借款、長期借款以及因結(jié)算形成的負債等。
短期借款是指企業(yè)為了滿足其生產(chǎn)經(jīng)營對資金的臨時性需要而向銀行或其他金融機構(gòu)等借入的償還期限在一年以內(nèi)(含一年)的各種借款。
長期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)等借入的償還期限在一年以上(不含一年)的各種借款。
結(jié)算形成的負債主要有應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費等。
負債籌資是指企業(yè)以已有的自有資金作為基礎(chǔ),為了維系企業(yè)的正常營運、擴大經(jīng)營規(guī)模、開創(chuàng)新事業(yè)等,產(chǎn)生財務(wù)需求,發(fā)生現(xiàn)金流量不足,通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式吸收資金,并運用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動,使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營方式。具體含義是:①資金來源是以舉債的方式。②負債具有貨幣時間價值。到期時債務(wù)人除歸還債權(quán)人本金外,還應(yīng)支付一定利息和相關(guān)費用。③舉債是彌補自有的資金的不足,用于生產(chǎn)經(jīng)營,以促進企業(yè)發(fā)展為目的,而不能將資金挪作他用,更不能隨意浪費。
類型
按照所籌資金可使用時間的長短,負債籌資可分為長期負債籌資和短期負債籌資兩類。
長期負債是指期限超過一年的負債?;I措長期負債資金,可以解決企業(yè)長期資金的不足,如滿足發(fā)展長期性固定資產(chǎn)的需要;同時由于長期負債的歸還期長,債務(wù)人可對債務(wù)的歸還作長期安排,還債壓力或風險相對較小。但長期負債籌資一般成本較高,即長期負債的利率一般會高于短期負債利率;負債的限制較多,即債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務(wù)本金和支付利息,從而形成對債務(wù)人的種種約束。
在中國,長期負債籌資主要有長期借款和債券兩種方式。
方式
負債籌資的方式主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等
(1)銀行借款
向銀行借款是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式,又稱銀行借款籌資。
(2)發(fā)行債券
公司債券是指公司按照法定程序發(fā)行的、預(yù)定在一定期限還本付息的有價證券。
(3)融資租賃
租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下,授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財產(chǎn)權(quán)利的一種契約性行為。
融資租賃又稱財務(wù)租賃,是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長期租賃形式,由于它可滿足企業(yè)對資產(chǎn)的長期需要,故有時也稱為資本租賃。
(4)商業(yè)信用
商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系,是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。利用商業(yè)信用,又稱商業(yè)信用融資,是一種形式多樣、適用范圍很廣的短期資金。
概念關(guān)系
(一)負債籌資與資本成本的關(guān)系
企業(yè)進行籌資是一項重要而復(fù)雜的工作,籌資管理是企業(yè)財務(wù)管理的一項基本內(nèi)容,企業(yè)籌集的資金可通過一定的渠道和方式來取得。在籌措資金之前,企業(yè)必須采取一定的方法預(yù)測資金的需求量,只有這樣才能使籌集的資金既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要,又不會有太多的閑置,在確定資金數(shù)量、籌措時間、資金來源的基礎(chǔ)的同時,企業(yè)在籌資時還必須研究各種籌資方式的資本成本,因為企業(yè)籌資必須付出一定的代價,不同籌資方式下的資本成本有高有低,這就要求企業(yè)對各種籌資方式進行分析、比較,選擇經(jīng)濟可行的籌資方案確立合理的資金結(jié)構(gòu),以較低的資本成本籌措資金,減少企業(yè)風險。
(二)負債籌資與財務(wù)杠桿的關(guān)系
企業(yè)要想籌措資金,舉借債務(wù)就必然存在支付固定債務(wù)利息的風險,不論企業(yè)舉借債務(wù)后是否盈利,盈利多少,債務(wù)的利息都是固定不變的,只要在企業(yè)籌集負債資金中,存在有固定的利息支出,就一定存在財務(wù)杠桿的作用。但不同的企業(yè)財務(wù)杠桿的作用程度是不完全一致的。為此,需要對財務(wù)杠桿進行計量、分析在資金總額不變的情況下,財務(wù)杠桿的不同效應(yīng),確定合理的資本結(jié)構(gòu),盡可能使企業(yè)利用財務(wù)杠桿產(chǎn)生的好效果。防止可能產(chǎn)生的壞效果,從而減少企業(yè)風險,提高預(yù)期的每股收益。
(三)負債籌資與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系
運用負債籌資,主要是為了企業(yè)擴大再生產(chǎn)或投資長期項目,增加企業(yè)的價值,這就必須選擇能夠提高每股收益的資本結(jié)構(gòu),因為資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系,資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題。企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素,運用適當?shù)姆椒ù_定最佳資本結(jié)構(gòu),并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。企業(yè)應(yīng)合理確定兩種籌資比例的關(guān)系。負債籌資具有雙重作用,適當利用負債可以降低企業(yè)的資本成本,但負債過度,也會帶來較大的財務(wù)風險,調(diào)整不合理的資本結(jié)構(gòu),從而使調(diào)整后的資金結(jié)構(gòu)成為企業(yè)最佳的籌資方案。
總之,進行負債籌資不僅要考慮資本成本,更要進行財務(wù)成本分析,充分利用財務(wù)杠桿的效應(yīng),選擇資本成本較低的資本結(jié)構(gòu),使企業(yè)的總價值最高。