協(xié)議收購(gòu)有哪些類型

2021-12-02 中級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1516人瀏覽

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協(xié)議收購(gòu)有存量收購(gòu)模式和增量收購(gòu)模式。存量收購(gòu)類模式分為：存量現(xiàn)金模式、存量換股模式和存量混合模式。增量收購(gòu)類模式分為：增量現(xiàn)金模式、增量換股模式、增量混合模式。

從上市公司協(xié)議收購(gòu)行為中不同的交易對(duì)價(jià)形勢(shì)、不同的交易主體、在收購(gòu)前后是否直接引起上市公司股本變化等角度，可以將上市公司協(xié)議收購(gòu)行為歸納為兩大類，共六種模式。

存量收購(gòu)類模式

存量收購(gòu)類模式項(xiàng)下的交易主體為上市公司股東--收購(gòu)方。

在存量收購(gòu)類模式項(xiàng)下，根據(jù)交易對(duì)價(jià)的不同形式，可區(qū)分為以下三種具體模式：

1.存量現(xiàn)金模式

收購(gòu)方單一支付現(xiàn)金作為對(duì)價(jià)(收購(gòu)方單一支付實(shí)物資產(chǎn)作為對(duì)價(jià)的法律關(guān)系與收購(gòu)方單一支付現(xiàn)金無(wú)實(shí)質(zhì)差別，因此，不單獨(dú)區(qū)分為一種模式);該模式交易結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，便于理解，境內(nèi)證券市場(chǎng)中的上市公司收購(gòu)案例基本上采用該模式。

2.存量換股模式

收購(gòu)方單一支付股票作為對(duì)價(jià)，該模式對(duì)于收購(gòu)方而言，財(cái)務(wù)壓力較小，但收購(gòu)方的原有股東或收購(gòu)方用來(lái)?yè)Q股的其控股或參股公司的原有股東，將面臨被稀釋股權(quán)比例的風(fēng)險(xiǎn)。

3.存量混合模式

收購(gòu)方結(jié)合支付現(xiàn)金、股票和/或其他實(shí)物資產(chǎn)作為對(duì)價(jià)，該模式能較為全面地滿足出售方和收購(gòu)方不同的要求，在境外資本市場(chǎng)總被普遍采用。

增量收購(gòu)類模式

增量收購(gòu)類模式項(xiàng)下的交易主體為上市公司--收購(gòu)方，上市公司既是交易的出售方，又是交易的目標(biāo)公司，而上市公司股東則并不直接作為交易的當(dāng)事方。與存量收購(gòu)類模式項(xiàng)下由上市公司股東出售其所持上市公司相區(qū)別，增量收購(gòu)類模式可以理解為上市公司出售其自身的股份。

在增量收購(gòu)類模式項(xiàng)下，根據(jù)交易對(duì)價(jià)的不同形式，亦可區(qū)分為以下三種具體模式：

1.增量現(xiàn)金模式

收購(gòu)方單一支付現(xiàn)金作為對(duì)價(jià)，該模式值得注意的問(wèn)題是(包括其他增量收購(gòu)類模式)項(xiàng)下所謂的定向增資發(fā)行行為在中國(guó)法律項(xiàng)下的合法性。

2.增量換股模式

收購(gòu)方單一支付股票作為對(duì)價(jià)，與增量現(xiàn)金模式相同，增量換股模式亦未得到證券類法規(guī)文件的普遍確認(rèn)。

3.增量混合模式

收購(gòu)方結(jié)合支付現(xiàn)金、股票和/或其他實(shí)物資產(chǎn)作為對(duì)價(jià)，該模式與存量換股模式一樣，在境外市場(chǎng)實(shí)踐中也較為常用。
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