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　　第二節(jié)　證券法律制度
　　一、證券法律制度概述
　?。ㄒ唬┳C券的概念與分類
　　1.證券的概念
　　證券是以證明或設(shè)定權(quán)利為目的所作成的一種書面憑證。
　　2.證券的分類
　　股票股票是股份有限公司簽發(fā)的，證明股東所持股份的憑證。我國證券市場(chǎng)上流通的股票有人民幣普通股（A股）和境內(nèi)上市外資股（B股）。另外，中國境內(nèi)注冊(cè)的公司還可以發(fā)行境外上市外資股，包括H股（香港上市）、N股（紐約上市）、S股（新加坡上市）等。
　　債券債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)等單位依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。債券按發(fā)行主體不同可分為企業(yè)、公司債券（含可轉(zhuǎn)換公司債券）、金融債券和政府債券。
　　證券投資基金份額證券投資基金份額是基金投資人持有基金單位的權(quán)利憑證。
　　認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證是股份有限公司給予持證人的無限期或在一定期限內(nèi)，以確定價(jià)格購買一定數(shù)量普通股份的權(quán)利憑證。
　　期貨期貨是一種跨越時(shí)間的交易方式。買賣雙方通過簽訂標(biāo)準(zhǔn)化合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。
　　（二）證券市場(chǎng)
　　1.證券市場(chǎng)的概念和分類
　　證券市場(chǎng)是指證券發(fā)行與交易的場(chǎng)所。它由金融工具、交易場(chǎng)所以及市場(chǎng)參與主體等要素構(gòu)成。證券市場(chǎng)依據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，可以有不同的分類。
　?。?）發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)；流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。投資者在一級(jí)市場(chǎng)取得的證券可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易。
　?。?）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
　?。?）股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和衍生證券市場(chǎng)。
　　此外，還可以將證券市場(chǎng)分為主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)等，我國股票發(fā)行和交易的主板市場(chǎng)在上海證券交易所，中小板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在深圳證券交易所；也可以將證券市場(chǎng)分為國內(nèi)證券市場(chǎng)和國外證券市場(chǎng)。
　　2.證券市場(chǎng)的主體
　　證券市場(chǎng)的主體是指參與證券市場(chǎng)的各類法律主體，包括證券發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)、交易場(chǎng)所以及自律性組織和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。
　　（三）證券活動(dòng)和證券管理原則
　　1.公開、公平、公正原則
　　2.自愿、有償、誠實(shí)信用原則
　　3.守法原則
　　4.分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原則
　　5.保護(hù)投資者合法權(quán)益原則
　　6.監(jiān)督管理與自律管理相結(jié)合原則
　　（四）證券法
　　廣義的證券法是指一切與證券有關(guān)的法律規(guī)范的總稱。狹義的證券法專指《中華人民共和國證券法》（以下簡(jiǎn)稱《證券法》）。
　　二、證券發(fā)行
　　（一）證券發(fā)行概述
　　1.證券發(fā)行的概念。
　　符合發(fā)行條件的商業(yè)組織或政府組織（發(fā)行人），以籌集資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向公眾投資者出售代表一定權(quán)利的資本證券的行為。
　　2.證券發(fā)行的分類
　　公開發(fā)行和非公開發(fā)行公開發(fā)行又稱公募發(fā)行，是指發(fā)行人面向社會(huì)公眾，即不特定的公眾投資者進(jìn)行的證券發(fā)行。非公開發(fā)行又稱私募發(fā)行，是指向少數(shù)特定的投資者進(jìn)行的證券發(fā)行。有下列情形之一的，為公開發(fā)行：①向不特定對(duì)象發(fā)行證券；②向累計(jì)超過200人的特定對(duì)象發(fā)行證券；③法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。
　　設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行設(shè)立發(fā)行是為成立新的股份有限公司而發(fā)行股票；增資發(fā)行是為增加已有公司的資本總額或改變其股本結(jié)構(gòu)而發(fā)行新股。增發(fā)新股，既可以公開發(fā)行，也可以采取配股或贈(zèng)股的形式。
　　直接發(fā)行和間接發(fā)行直接發(fā)行是指證券發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)，而自行承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，辦理證券發(fā)行事宜的發(fā)行方式。間接發(fā)行是指證券發(fā)行人委托證券承銷機(jī)構(gòu)發(fā)行證券，并由證券承銷機(jī)構(gòu)辦理證券發(fā)行事宜，承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)行方式。
　　平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。
　　【例題·多選題】根據(jù)《證券法》規(guī)定，下列屬于公開發(fā)行的有（?。?。
　　A.向累計(jì)超過100人的社會(huì)公眾發(fā)行證券
　　B.向累計(jì)超過100人的本公司股東發(fā)行證券
　　C.向累計(jì)超過200人的社會(huì)公眾發(fā)行證券
　　D.向累計(jì)超過200人的本公司股東發(fā)行證券
　　【答案】ACD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是公開發(fā)行證券。（1）無論發(fā)行對(duì)象人數(shù)多少，只要是不特定的社會(huì)公眾，都屬于公開發(fā)行。（2）向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過200人的屬于公開發(fā)行。
　?。ǘ┕善钡陌l(fā)行
　　1.首次公開發(fā)行股票的條件
　　（1）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。該股份有限公司應(yīng)自從成立后，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間在3年以上。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票。
　?。?）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營的能力。發(fā)行人的資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立，在獨(dú)立性方面不得有其他嚴(yán)重缺陷。
　?。?）發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。
　?。?）發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。
　?。?）募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。
　　2.上市公司公開發(fā)行新股的條件
　　上市公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合《證券法》、《公司法》規(guī)定的發(fā)行條件和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他發(fā)行條件，包括中國證監(jiān)會(huì)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等規(guī)定的發(fā)行條件。
　　《證券法》的規(guī)定上市公司公開發(fā)行新股的條件
　?、倬邆浣∪疫\(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)。
　?、诰哂谐掷m(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好。
　?、圩罱?年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為。
　?、芙?jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。
　　《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定公開發(fā)行證券的條件有：
　?、偕鲜泄镜慕M織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好；
　　②上市公司的盈利能力具有可持續(xù)性；
　　③上市公司的財(cái)務(wù)狀況良好；
　　④上市公司最近36個(gè)月內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，且不存在重大違法行為。
　　⑤上市公司募集資金的數(shù)額和使用應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定。
　?、奚鲜泄静淮嬖诓坏霉_發(fā)行證券的情形。
　　向原股東配售股份（簡(jiǎn)稱配股），除符合上述公開發(fā)行證券的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
　?、贁M配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%;
　　②控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；
　?、鄄捎米C券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。
　　控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。
　　向不特定對(duì)象公開募集股份（簡(jiǎn)稱增發(fā)），除符合上述公開發(fā)行證券的條件外，還應(yīng)符合下列條件：
　?、僮罱?個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)；
　?、诔鹑陬惼髽I(yè)外，最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形；
　?、郯l(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)
　　【例題·判斷題】某上市公司近年財(cái)務(wù)資料如下（單位：萬元）：
　　年度2012年2011年2010年
　　凈資產(chǎn)270002200020000
　　扣除非經(jīng)常性損益前凈利潤181013802100
　　扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤263017601680
　　根據(jù)上述資料，如果沒有其他違反法律規(guī)定的情形，該公司2013年可以發(fā)行新股。（?。?/div>
　　【答案】√
　　【解析】本題考核上市公司公開發(fā)行新股。根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以分別計(jì)算出該公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷凈資產(chǎn)），2010年為8.4%（即1680÷20000）；2011年為6.3%（即1380÷22000）；2012年為6.7%（即1810÷27000），凈資產(chǎn)收益率均大于6%，符合規(guī)定。
　　3.上市公司非公開發(fā)行股票的條件
　　（1）特定對(duì)象條件。
　　①特定對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定的條件；
　?、诎l(fā)行對(duì)象不超過10名。發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)。
　　（2）上市公司條件。
　　①發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%;
　　②本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；
　　③募集資金使用符合法律規(guī)定；
　?、鼙敬伟l(fā)行將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化的，還應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。
　　【考題·多選題】下列關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票的表述中，不符合證券法律制度規(guī)定的有（?。?。（2011年考題）
　　A.發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票的均價(jià)
　　B.某次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓
　　C.募集資金須存放于公司董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶
　　D.除金融類企業(yè)外，不得將募集資金直接或間接投資于以買賣證券為主要業(yè)務(wù)的公司
　　【答案】AB
　　【解析】本題考核上市公司非公開發(fā)行股票的條件。上市公司非公開發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%;因此選項(xiàng)A不符合規(guī)定。本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；因此選項(xiàng)B表述不符合規(guī)定。
　　4.上市公司不得非公開發(fā)行股票的情形
　?、俦敬伟l(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；
　　②上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除；
　?、凵鲜泄炯捌涓綄俟具`規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且尚未解除；
　　④現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員最近36個(gè)月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)；
　?、萆鲜泄净蚱洮F(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；
　　⑥最近1年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外；
　?、邍?yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。
　　【考題·多選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列情形中，屬于上市公司不得非公開發(fā)行股票的有（　）。（2012年考題）
　　A.上市公司及其附屬公司曾違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保，但已消除
　　B.上市人現(xiàn)任董事最近36個(gè)月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰
　　C.最近1年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見的審計(jì)報(bào)告，但保留意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已消除
　　D.上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除
　　【答案】BD
　　【解析】本題考核股票發(fā)行。（1）選項(xiàng)A不選。上市公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保“且尚未消除”的，不得非公開發(fā)行股票。（2）選項(xiàng)C不選。上市公司最近1年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告的，不得非公開發(fā)行股票；但保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外。
　　關(guān)于股票發(fā)行的歸納
　　首發(fā)并上市（發(fā)行人是股份有限公司）應(yīng)當(dāng)符合的條件有5條。
　　增發(fā)股票（發(fā)行人是上市公司）應(yīng)當(dāng)符合的一般條件有6條配股（限于原股東）特殊條件3條
　　增發(fā)（不特定對(duì)象，不限于原股東）特殊條件3條
　　非公開發(fā)行（針對(duì)特定對(duì)象）特殊條件4條
　?。ㄈ┕緜陌l(fā)行
　　1.公司債券發(fā)行的條件
　　發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
　?。?）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；
　　（2）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;
　?。?）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；
　?。?）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；
　　（5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；
　?。?）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。
　　公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。
　　【考題·單選題】某股份有限公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)5000萬元。該公司于2007年1月發(fā)行一年期公司債券500萬元。2007年11月，該公司又發(fā)行三年期公司債券600萬元。2008年7月，該公司擬再次發(fā)行公司債券。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券的*6限額為（?。┤f元。（2008年考題）
　　A.2000 　　B.1500
　　C.1400 　　D.900
　　【答案】C
　　【解析】本題考核公司債券的發(fā)行條件。根據(jù)規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本題中，一年期的公司債券截至2008年7月已經(jīng)償還完畢，因此發(fā)行前累計(jì)債券余額為600萬元，發(fā)行后的累計(jì)債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%，因此本次最多發(fā)行的公司債券數(shù)額為5000×40%-600=1400（萬元）。
　　【考題·單選題】某股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行公司債券。下列關(guān)于該公司公開發(fā)行公司債券條件的表述中，不符合《證券法》規(guī)定的是（?。?。（2010年考題）
　　A.凈資產(chǎn)為人民幣5000萬元
　　B.累計(jì)債券余額是公司凈資產(chǎn)的50%
　　C.最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息
　　D.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策
　　【答案】B
　　【解析】根據(jù)規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本題中，B選項(xiàng)累計(jì)債券余額是公司凈資產(chǎn)的50%，不符合規(guī)定。
　　2.再次發(fā)行公司債券的限制性規(guī)定
　　有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券：
　?。?）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；
　?。?）對(duì)已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；
　?。?）違反證券法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。
　?。ㄋ模┳C券投資基金的發(fā)行
　　1.證券投資基金的概念
　　證券投資基金是指通過公開或者非公開方式募集投資者資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，從事股票、債券等金融工具組合方式進(jìn)行的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。
　　（1）封閉式基金，是指基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。
　　（2）開放式基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或者贖回的基金。
　　2.基金的公開募集
　?。?）公開募集基金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)。
　?。?）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理公開募集基金的募集注冊(cè)申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行審查，作出注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。
　?。?）基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說明書、基金合同及其他有關(guān)文件。
　　（4）基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到準(zhǔn)予注冊(cè)文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行基金募集。超過6個(gè)月開始募集，原注冊(cè)的事項(xiàng)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案；發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)重新提交注冊(cè)申請(qǐng)。
　?。?）基金募集期限屆滿，封閉式基金募集的基金份額總額達(dá)到準(zhǔn)予注冊(cè)規(guī)模的80%以上，開放式基金募集的基金份額總額超過準(zhǔn)予注冊(cè)的最低募集份額總額，并且基金份額持有人人數(shù)符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的，基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請(qǐng)法定驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資，自收到驗(yàn)資報(bào)告之日起10日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交驗(yàn)資報(bào)告，辦理基金備案手續(xù)，并予以公告。
　　3.非公開募集基金
　?。?）非公開募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過200人。
　?。?）非公開募集基金，不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等方式向不特定對(duì)象宣傳推介。
　?。?）除基金合同另有約定外，非公開募集基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管。
　?。?）按照基金合同約定，非公開募集基金可以由部分基金份額持有人作為基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資管理活動(dòng)，并在基金財(cái)產(chǎn)不足以清償其債務(wù)時(shí)對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。
　　【考題·判斷題】（2013年）非公開募集基金可以按照基金合同約定，由部分基金份額持有人作為基金管理人員負(fù)責(zé)基金的投資管理活動(dòng)，并在基金財(cái)產(chǎn)不足以清償其債務(wù)時(shí)對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。（?。?/div>
　　【答案】√
　　【解析】本題考核點(diǎn)是基金的發(fā)行。
　　（五）證券發(fā)行的程序
　　作出發(fā)行決議發(fā)行人發(fā)行證券一般先由其董事會(huì)就有關(guān)發(fā)行事項(xiàng)作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。
　　提出發(fā)行申請(qǐng)發(fā)行人應(yīng)按照規(guī)定制作和報(bào)送證券發(fā)行申請(qǐng)文件。其發(fā)行證券屬于保薦范圍依法應(yīng)予保薦的，應(yīng)由保薦人保薦并向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)；屬于特定行業(yè)的，發(fā)行人還應(yīng)提供管理部門的批準(zhǔn)文件或相關(guān)意見。
　　如果發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票，在提交申請(qǐng)文件后，還應(yīng)按國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件
　　依法核準(zhǔn)申請(qǐng)未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門應(yīng)當(dāng)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi)，依法做出予以核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。
　　公開發(fā)行信息證券發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。發(fā)行證券的信息依法公開前，任何知情人不得公開或者泄露該信息。發(fā)行人不得在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行證券
　　撤銷核準(zhǔn)決定對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或法定程序，尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)按發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。
　　簽訂承銷協(xié)議，進(jìn)行證券銷售發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。
　　向不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。
　　備案公開發(fā)行股票，代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)將股票發(fā)行情況報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。
　　【考題·單選題】下列關(guān)于證券發(fā)行承銷團(tuán)承銷證券的表述中，不符合證券法律制度規(guī)定的是（?。＃?011年考題）
　　A.承銷團(tuán)承銷適用于不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券
　　B.發(fā)行證券的票面總值必須超過人民幣1萬元
　　C.承銷團(tuán)由主承銷和參與承銷的證券公司組成
　　D.承銷團(tuán)代銷、包銷期最長不得超過90日
　　【答案】B
　　【解析】本題考核點(diǎn)是承銷團(tuán)承銷證券。向不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷，選項(xiàng)B的說法沒有法律依據(jù)，錯(cuò)誤。
　　股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。股票發(fā)行失敗后，主承銷商應(yīng)當(dāng)協(xié)助發(fā)行人按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。
　　【提示】上市公司非公開發(fā)行股票未采用自行銷售方式或者上市公司配股的，應(yīng)當(dāng)采用代銷方式。
　　三、證券交易
　?。ㄒ唬┳C券交易概述
　　1.證券交易的概念
　　證券交易，主要指證券買賣，即證券持有人依照證券交易規(guī)則，將已依法發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓給其他證券投資者的行為。
　　2.證券交易的一般規(guī)定
　?。?）證券交易的標(biāo)的與主體必須合法。
　?、侔l(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
　?、诠径?、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份的25%;所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。
　?、圩C券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。任何人在成為上述所列人員時(shí)，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓。
　?、転楣善卑l(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得買賣該種股票。為上市公司出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后5日內(nèi)，不得買賣該種股票。
　　⑤上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有5%以上股份的，賣出該股票不受6個(gè)月時(shí)間限制。公司董事會(huì)不按照上述規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)在30日內(nèi)執(zhí)行。
　　公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。公司董事會(huì)不按照上述規(guī)定執(zhí)行致使公司遭受損害的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。
　?、尥ㄟ^證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司，并予以公告；在上述期間內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。
　?。?）在合法的證券交易場(chǎng)所交易。
　?。?）以合法方式交易。
　　（4）規(guī)范交易服務(wù)。
　　【考題·多選題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，某上市公司的下列人員中，不得將其持有的該公司的股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入的有（　）。（2007年考題）
　　A.董事會(huì)秘書
　　B.監(jiān)事會(huì)主席
　　C.財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人
　　D.副總經(jīng)理
　　【答案】ABCD
　　【解析】本題考核證券交易的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，持有上市公司股份5%以上的股東，不得將其持有的該公司的股票買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)買入，否則由此所得收益歸該公司所有。本題中，選項(xiàng)ACD均屬于高級(jí)管理人員。
　　【考題·判斷題】為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后6個(gè)月內(nèi)，不得買賣該種股票。此說法符合法律規(guī)定。（?。?008年考題）
　　【答案】√
　　【解析】本題考核點(diǎn)是證券交易規(guī)定。
　?。ǘ┳C券上市
　　1.股票上市
　　申請(qǐng)股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請(qǐng)，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。同時(shí)應(yīng)聘請(qǐng)有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人，依法進(jìn)行保薦。
　　【考題·單選題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向特定機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，由該機(jī)構(gòu)依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議后方可上市，該特定機(jī)構(gòu)是（　）。（2009年考題）
　　A.國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
　　B.證券交易所
　　C.國務(wù)院授權(quán)的部門
　　D.省級(jí)人民政府
　　【答案】B
　　【解析】本題考核點(diǎn)是申請(qǐng)證券上市交易的一般規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，申請(qǐng)證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向“證券交易所”提出申請(qǐng)，由證券交易所審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。
　　上市條件①股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)己公開發(fā)行；②公司股本總額不少于人民幣3000萬元；③公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；④公司最近3年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。
　　暫停上市①公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；②公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；③公司有重大違法行為；④公司最近3年連續(xù)虧損；⑤證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
　　終止上市①公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；②公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；③公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；④公司解散或者被宣告破產(chǎn)；⑤證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
　　【考題·多選題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，上市公司的下列情形中，屬于應(yīng)當(dāng)由證券交易所決定終止其股票上市交易的有（?。?。（2008年考題）
　　A.不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，且拒絕糾正
　　B.股本總額減至人民幣5000萬元
　　C.最近3年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利
　　D.對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作記載，且拒絕糾正
　　【答案】ACD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是股票終止上市的情形。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；公司最近3年連續(xù)虧損，
　　在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；公司解散或者被宣告破產(chǎn)；證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。另外，公司股票上市的條件之一是公司股本總額不少于3000萬元，因此選項(xiàng)B所述情形不會(huì)導(dǎo)致股票終止上市。
　　【考題·判斷題】（2010年）上市公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利的，由證券交易所決定終止其股票上市交易。（?。?/div>
　　【答案】√
　　【解析】本題考核股票終止上市的情形。本題的表述是正確的，注意是由“證券交易所決定終止”。
　　2.公司債券的交易
　　上市條件①公司債券的期限為1年以上；②公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元；③公司申請(qǐng)債券上市時(shí)應(yīng)符合法定的公司債券發(fā)行條件。
　　上述條件既適用于普通公司債券，也適用于上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券。
　　暫停上市①公司有重大違法行為；②公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；③公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；④未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；⑤公司最近2年連續(xù)虧損。
　　終止上市有上述第1項(xiàng)、第4項(xiàng)所列情形之一經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的，或者有上述第2項(xiàng)、第3項(xiàng)、第5項(xiàng)所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易。公司解散或者被宣告破產(chǎn)的，由證券交易所終止其公司債券上市交易。
　　【考題·單選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，證券交易所可以暫停上市公司債券上市交易的情形是（?。?。（2005年考題）
　　A.公司因經(jīng)濟(jì)糾紛被起訴
　　B.公司前一年發(fā)生虧損
　　C.公司未按公司債券募集辦法履行義務(wù)
　　D.公司董事會(huì)成員組成發(fā)生重大變化
　　【答案】C
　　【解析】本題考核點(diǎn)是公司債券暫停交易的情形。其中包括：公司未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)。
　　3.證券投資基金上市
　　上市條件①基金的募集符合《證券投資基金法》的規(guī)定；②基金合同期限為5年以上；③基金募集金額不低于2億元人民幣；④基金份額持有人不少于1000人；⑤基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。
　　終止上市①不再具備《證券投資基金法》規(guī)定的上市交易條件；②基金合同期限屆滿；③基金份額持有人大會(huì)決定提前終止上市交易；④基金合同約定的或者基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的終止上市交易的其他情形。
　　【考題·多選題】根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，申請(qǐng)上市的封閉式基金應(yīng)具備的條件有（?。?。（2009年考題）
　　A.基金合同期限為5年以上
　　B.基金持有人不少于1000人
　　C.基金募集金額不低于2億元
　　D.基金募集期限屆滿，基金募集的基金價(jià)額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上
　　【答案】ABCD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是封閉式基金上市的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，基金份額上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：基金的募集符合本法規(guī)定；基金合同期限為5年以上；基金募集金額不低于2億元人民幣；基金份額持有人不少于1000人。
　　4.持續(xù)信息公開
　?。?）首次信息披露。也稱發(fā)行信息披露，是指證券公開發(fā)行時(shí)對(duì)發(fā)行人、擬發(fā)行的證券以及與發(fā)行證券有關(guān)的信息進(jìn)行披露。該類信息披露文件主要有招股說明書、債券募集說明書、上市公告書等。
　　（2）持續(xù)信息披露。
　　定期報(bào)告年度報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，中期報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)，季度報(bào)告應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度第3個(gè)月、第9個(gè)月結(jié)束后的1個(gè)月內(nèi)編制完成并披露。
　　臨時(shí)報(bào)告凡發(fā)生可能對(duì)上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即提出臨時(shí)報(bào)告，披露事件內(nèi)容，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。
　　這里所說的重大事件包括：①公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；②公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定；③公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；④公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況，或者發(fā)生大額賠償責(zé)任；⑤公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；⑥公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化；⑦公司的董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，董事長或者經(jīng)理無法履行職責(zé)；⑧持有公司5%以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化
　?、峁緶p資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定，或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉；⑩涉及公司的重大訴訟、仲裁，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無效；?公司涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者受到刑事處罰、重大行政處罰，公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員涉嫌違法違紀(jì)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者采取強(qiáng)制措施；?新發(fā)布的法律、法規(guī)、規(guī)章和行業(yè)政策可能對(duì)公司產(chǎn)生重大影響；?董事會(huì)就發(fā)行新股或者其他再融資方案、股權(quán)激勵(lì)方案形成相關(guān)決議
　　續(xù)表
　　臨時(shí)報(bào)告？法院裁決禁止控股股東轉(zhuǎn)讓其所持股份，任一股東所持公司5%以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)；?主要資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié)或者被抵押、質(zhì)押；?主要或者全部業(yè)務(wù)陷入停頓；?對(duì)外提供重大擔(dān)保；?獲得大額政府補(bǔ)貼等可能對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響的額外收益；?變更會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)；?因前期已披露的信息存在差錯(cuò)、未按規(guī)定披露或者虛假記載，被有關(guān)機(jī)關(guān)責(zé)令改正或者經(jīng)董事會(huì)決定進(jìn)行更正。21中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。
　　上市公司應(yīng)當(dāng)在*8發(fā)生的以下任一時(shí)點(diǎn)，及時(shí)履行重大事件的信息披露義務(wù)：①董事會(huì)或者監(jiān)事會(huì)就該重大事件形成決議時(shí)；②有關(guān)各方就該重大事件簽署意向書或者協(xié)議時(shí)；③董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員知悉該重大事件發(fā)生并報(bào)告時(shí)。這里說的及時(shí)是指自起算日起或者觸及披露時(shí)點(diǎn)的兩個(gè)交易日內(nèi)。
　　在上述規(guī)定的時(shí)點(diǎn)之前出現(xiàn)下列情形之一的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露相關(guān)事項(xiàng)的現(xiàn)狀、可能影響事件進(jìn)展的風(fēng)險(xiǎn)因素：①該重大事件難以保密；②該重大事件已經(jīng)泄露或者市場(chǎng)出現(xiàn)傳聞；③公司證券及其衍生品種出現(xiàn)異常交易情況
　　【考題·多選題】（2013年）根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，凡發(fā)生可能對(duì)上市公司證券及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即提出臨時(shí)報(bào)告。下列各項(xiàng)中，屬于重大事件的有（?。?。
　　A.甲上市公司董事會(huì)就股權(quán)激勵(lì)方案形成相關(guān)決議
　　B.乙上市公司的股東王某持有公司10%的股份被司法凍結(jié)
　　C.丙上市公司因國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整致使該公司主要業(yè)務(wù)陷入停頓
　　D.丁上市公司變更會(huì)計(jì)政策
　　【答案】ABCD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是重大事件的臨時(shí)報(bào)告。
　　【考題·單選題】某上市公司監(jiān)事會(huì)有5名監(jiān)事、其中監(jiān)事趙某、張某為職工代表，監(jiān)事任期屆滿，該公司職工代表大會(huì)在選舉監(jiān)事時(shí)，認(rèn)為趙某、張某未能認(rèn)真履行職責(zé)，故一致決議改選陳某、王某為監(jiān)事會(huì)成員。按照《證券法》的規(guī)定，該上市公司應(yīng)通過一定的方式將該信息予以披露，該信息披露的方式是（?。?。（2012年考題）
　　A.中期報(bào)告 　　B.季度報(bào)告
　　C.年度報(bào)告 　　D.臨時(shí)報(bào)告
　　【答案】D
　　【解析】本題考核點(diǎn)是重大事件。公司董事、1/3以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)屬于重大事件，應(yīng)提交臨時(shí)報(bào)告。
　?。?）信息的發(fā)布與監(jiān)督
　　①定期報(bào)告的編制、審議和披露程序。上市公司應(yīng)當(dāng)制定定期報(bào)告的編制、審議、披露程序。經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)及時(shí)編制定期報(bào)告草案，提請(qǐng)董事會(huì)審議；董事會(huì)秘書負(fù)責(zé)送達(dá)董事審閱；董事長負(fù)責(zé)召集和主持董事會(huì)會(huì)議審議定期報(bào)告；監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)審核董事會(huì)編制的定期報(bào)告；董事會(huì)秘書負(fù)責(zé)組織定期報(bào)告的披露工作。
　　②重大事件的報(bào)告、傳遞、審核和披露程序。上市公司應(yīng)當(dāng)制定重大事件的報(bào)告、傳遞、審核、披露程序。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員知悉重大事件發(fā)生時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照公司規(guī)定立即履行報(bào)告義務(wù)；董事長在接到報(bào)告后，應(yīng)當(dāng)立即向董事會(huì)報(bào)告，并敦促董事會(huì)秘書組織臨時(shí)報(bào)告的披露工作。
　　③信息披露的方式。依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時(shí)將其置備于公司住所、證券交易所，供社會(huì)公眾查閱。
　　④信息披露的監(jiān)督管理。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及公告的情況進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)上市公司分派或者配售新股的情況進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)上市公司控股股東及其他信息披露義務(wù)人的行為進(jìn)行監(jiān)督。證券交易所依據(jù)與上市公司簽訂的上市協(xié)議，對(duì)上市公司的信息披露進(jìn)行監(jiān)督管理。
　　【考題·單選題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，下列有關(guān)上市公司信息披露的表述中，不正確的是（?。?。（2009年考題）
　　A.上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送中期報(bào)告，并予以公告
　　B.上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送上一年的年度報(bào)告，并予以公告
　　C.上市公司的中期報(bào)告和年度報(bào)告均須記載公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況
　　D.上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員均須對(duì)公司中期報(bào)告和年度報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見
　　【答案】D
　　【解析】本題考核點(diǎn)是上市公司信息披露的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，上市公司董事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見。上市公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的公司定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書面審核意見。因此選項(xiàng)D的說法是錯(cuò)誤的。
　　5.禁止的交易行為
　　（1）內(nèi)幕交易行為
　　內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易的行為。內(nèi)部交易的主體是內(nèi)幕信息知情人員，行為特征是利用自己掌握的內(nèi)幕信息買賣證券，或者建議他人買賣證券。內(nèi)幕信息知情人員自己未買賣證券，也未建議他人買賣證券，但將內(nèi)幕信息泄露給他人，接受內(nèi)幕信息的人依此買賣證券的，也屬內(nèi)幕交易行為。
　　證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：①發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；②持有公司5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；③發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、髙級(jí)管理人員；④由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；⑤證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；⑥保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；⑦國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人員。
　　下列信息均屬于內(nèi)幕信息：①臨時(shí)報(bào)告涉及的重大事件；②公司分配股利或者增資的計(jì)劃；③公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；④公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；⑤公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的30%;⑥公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；⑦上市公司收購的有關(guān)方案；⑧國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。
　　【考題·單選題】下列人員中，不屬于《證券法》規(guī)定的證券交易內(nèi)幕信息的知情人員的是（?。?。（2010年考題）
　　A.上市公司的總會(huì)計(jì)師
　　B.持有上市公司3%股份的股東
　　C.上市公司控股的公司的董事
　　D.上市公司的監(jiān)事
　　【答案】B
　　【解析】根據(jù)《證券法》規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：（1）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（2）持有公司5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（3）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（4）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；（5）
　　證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；（6）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；（7）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。本題B選項(xiàng)持股比例未達(dá)到5%，不屬于內(nèi)幕信息的知情人。
　　【考題·單選題】根據(jù)《證券法》的規(guī)定，某上市公司的下列事項(xiàng)中，不屬于證券交易內(nèi)幕信息的是（?。＃?011年考題）
　　A.增加注冊(cè)資本的計(jì)劃
　　B.股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化
　　C.財(cái)務(wù)總監(jiān)發(fā)生變動(dòng)
　　D.監(jiān)事會(huì)共5名監(jiān)事，其中2名發(fā)生變動(dòng)
　　【答案】C
　　【解析】本題考核點(diǎn)是內(nèi)幕信息。公司的董事、1/3以上監(jiān)事或經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)（不包括財(cái)務(wù)總監(jiān)），是內(nèi)幕信息。
　　證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
　?。?）操縱市場(chǎng)行為
　　操縱證券市場(chǎng)的行為主要有以下情形：①單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；②與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；③在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；④以其他手段操縱證券市場(chǎng)。操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
　　【考題·單選題】某證券公司利用資金優(yōu)勢(shì)。在3個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)對(duì)某一上市公司的股票進(jìn)行買賣，使該股票從每股10元上升至13元，然后在此價(jià)位大量賣出獲利。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，下列關(guān)于該證券公司行為效力的表述中，正確的是（　）。（2010年考題）
　　A.合法，因該行為不違反平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t
　　B.合法，因該行為不違反交易自由、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則
　　C.不合法，因該行為屬于操縱市場(chǎng)的行為
　　D.不合法，因該行為屬于欺詐客戶的行為
　　【答案】C
　　【解析】本題考核操縱市場(chǎng)行為。根據(jù)規(guī)定，單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量，屬于操縱證券市場(chǎng)的行為。
　　（3）虛假陳述行為
　　①發(fā)行人、上市公司和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在招股說明書、債券募集說明書、上市公告書、公司報(bào)告及其他文件中作出的虛假陳述；②專業(yè)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的法律意見書、審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及參與制作的其他文件中作出的虛假陳述；③證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)或其他證券自律性組織作出的對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的虛假陳述；④前述機(jī)構(gòu)向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交的各種文件、報(bào)告和說明中作出的虛假陳述；⑤其他證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)中的其他虛假陳述。
　?。?）欺詐客戶行為
　?、龠`背客戶的委托為其買賣證券；②不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；③挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；④未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；⑤為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；⑥利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；⑦其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。欺詐客戶行為給客戶造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
　?。?）其他禁止的交易行為
　　①禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；②禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶，禁止任何人挪用公款買賣證券；③禁止國家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場(chǎng)；④禁止證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。
　　【考題·多選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列各項(xiàng)中，屬于禁止的證券交易行為的有（　）。（2006年考題）
　　A.甲證券公司在證券交易活動(dòng)中編造并傳播虛假信息，嚴(yán)重影響證券交易
　　B.乙證券公司不在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件
　　C.丙證券公司利用資金優(yōu)勢(shì)，連續(xù)買賣某上市公司股票，操縱該股票交易價(jià)格
　　D.上市公司董事王某知悉該公司近期未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)，在該信息公開前將自己所持有的股份全部轉(zhuǎn)讓給他人
　　【答案】ABCD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是禁止的證券交易行為。選項(xiàng)A屬于虛假陳述；選項(xiàng)B屬于欺詐客戶；選項(xiàng)C屬于操縱市場(chǎng)；選項(xiàng)D屬于內(nèi)幕交易。
　　四、上市公司收購
　?。ㄒ唬┥鲜泄臼召徃攀?/div>
　　1.上市公司收購的概念
　　上市公司收購，是指收購人通過在證券交易所的股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)，持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定比例或通過證券交易所股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)以外的其他合法方式控制一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定程度，導(dǎo)致其獲得或者可能獲得對(duì)該公司的實(shí)際控制權(quán)的行為。
　　上市公司收購的投資者的目的在于獲得對(duì)上市公司的實(shí)際控制權(quán)，不以達(dá)到對(duì)上市公司實(shí)際控制權(quán)而受讓上市公司股票的行為，不能稱之為收購。這里所指的實(shí)際控制權(quán)是指：
　?。?）投資者為上市公司持股50%以上的控股股東；
　　（2）投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%;
　?。?）投資者通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任；
　　（4）投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響；
　　（5）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。收購人可以通過取得股份的方式成為一個(gè)上市公司的控股股東，或通過投資關(guān)系、協(xié)議和其他安排的途徑成為一個(gè)上市公司的實(shí)際控制人，也可以同時(shí)采取上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)。
　　【考題·多選題】根據(jù)上市公司收購法律制度的規(guī)定，下列情形中，屬于表明投資者獲得或擁有上市公司控制權(quán)的有（?。?。（2011年考題）
　　A.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東
　　B.投資者可實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%
　　C.投資者通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)1/3成員選任
　　D.投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響
　　【答案】ABD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是上市公司控制權(quán)。選項(xiàng)C正確的是：投資者通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)“半數(shù)以上”成員選任。
　　2.上市公司收購人
　　收購人包括投資者及與其一致行動(dòng)的他人。一致行動(dòng)，是指投資者通過協(xié)議、其他安排，與其他投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個(gè)上市公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實(shí)。在上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)中有一致行動(dòng)情形的投資者，互為一致行動(dòng)人。如果沒有相反證據(jù)，投資者有下列情形之一的，為一致行動(dòng)人：
　?。?）投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系；
　?。?）投資者受同一主體控制；
　　（3）投資者的董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員中的主要成員，同時(shí)在另一個(gè)投資者擔(dān)任董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員；
　?。?）投資者參股另一投資者，可以對(duì)參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響；
　?。?）銀行以外的其他法人、其他組織和自然人為投資者取得相關(guān)股份提供融資安排；
　?。?）投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系；
　?。?）持有投資者30%以上股份的自然人，與投資者持有同一上市公司股份；
　　（8）在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，與投資者持有同一上市公司股份；
　　（9）持有投資者30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份；
　?。?0）在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其前項(xiàng)所述親屬同時(shí)持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項(xiàng)所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時(shí)持有本公司股份；
　?。?1）上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工與其所控制或者委托的法人或者其他組織持有本公司股份；
　?。?2）投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。
　　【考題·多選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，在特定情形下，如無相反證據(jù)，投資者將會(huì)被視為一致行動(dòng)人。下列各項(xiàng)中，屬于該特定情形的有（?。＃?010年考題）
　　A.投資者之間存在股權(quán)控制關(guān)系
　　B.投資者之間為同學(xué)、戰(zhàn)友關(guān)系
　　C.投資者之間存在合伙關(guān)系
　　D.投資者之間存在聯(lián)營關(guān)系
　　【答案】ACD
　　【解析】根據(jù)規(guī)定，投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系，投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的，除非有相反證據(jù)，否則均可視為一致行動(dòng)人。本題B選項(xiàng)投資者之間為同學(xué)、戰(zhàn)友，并不存在經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，不構(gòu)成一致行動(dòng)人。
　　【例題·單選題】甲公司擬收購乙上市公司，張某（男）持有甲公司35%的股份（或：董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員）。如無相反證據(jù)，下列人員如果與甲公司同時(shí)持有乙上市公司的股份，其中不屬于甲公司一致行動(dòng)人的是（?。?/div>
　　A.張某
　　B.張某的父親
　　C.張某的老婆
　　D.張某的兒子
　　E.張某的女婿
　　F.張某的岳母
　　G.張某的姐姐
　　H.張某的弟妹
　　I.張某的小舅子
　　J.張某小姨子的老公
　　K.張某的叔叔
　　【答案】K
　　【解析】本題考核上市公司收購中一致行動(dòng)人的界定。
　　有下列情形之一的，不得收購上市公司：（1）收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；（2）收購人最近3年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；（3）收購人最近3年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為；（4）收購人為自然人的，存在《公司法》規(guī)定的依法不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、髙級(jí)管理人員的情形；（5）法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的不得收購上市公司的其他情形。
　　【考題·多選題】根據(jù)上市公司收購法律制度的規(guī)定，下列各項(xiàng)中，屬于不得收購上市公司的情形有（　）。（2008年考題）
　　A.收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)
　　B.收購人最近3年涉嫌有重大違法行為
　　C.收購人最近3年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為
　　D.收購人為限制行為能力人
　　【答案】ABCD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是不得收購上市公司的情形。根據(jù)規(guī)定，有下列情形之一的，不得收購上市公司：收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；收購人最近3年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；收購人最近3年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為；收購人為自然人的，存在《公司法》
　　*9百四十六條規(guī)定情形，即依法不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的五種情形。其中，限制民事行為能力人是不能擔(dān)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的，同樣也不能作為收購人收購上市公司。
　　3.上市公司收購中有關(guān)當(dāng)事人的義務(wù)
　?。?）收購人的義務(wù)。
　?、賵?bào)告義務(wù)。實(shí)施要約收購的收購人必須事先向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送上市公司收購報(bào)告書。在收購過程中要約收購?fù)瓿珊?，收購人?yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購情況報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)和證券交易所。
　?、诮哿x務(wù)。收購人在要約收購期內(nèi)，不得賣出被收購公司的股票。
　?、坻i定義務(wù)。收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。但是，收購人在被收購公司中擁有權(quán)益的股份在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不受前述12個(gè)月的限制，但應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購管理辦法》有關(guān)豁免申請(qǐng)的有關(guān)規(guī)定。
　　此外，在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實(shí)發(fā)生之日起一年后，每12個(gè)月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份，該增持不超過2%的股份鎖定期為增持行為完成之日起6個(gè)月。
　　【例題·單選題】甲公司是一家上市公司，已發(fā)行股份為1億股。2012年3月，乙公司經(jīng)過法定程序收購了甲公司已發(fā)行股份1000萬股，此前乙公司不持有甲公司的股份。2012年4月，乙公司經(jīng)過法定程序收購了甲公司已發(fā)行股份2000萬股。2012年5月，乙公司經(jīng)過法定程序收購了甲公司已發(fā)行股份200萬股。已知甲公司和乙公司不屬于同一控制人，下列說法正確的是（　）。
　　A.2012年4月以后，乙公司每次增持甲公司的股份不超過200萬股的，鎖定期為6個(gè)月
　　B.2012年12月，乙公司最多可以減持200萬股甲公司的股份
　　C.2013年2月以前，乙公司不可以減持甲公司的股份
　　D.2013年6月，乙公司最多可以減持2200萬股甲公司的股份
　　【答案】C
　　【解析】本題考核點(diǎn)是上市公司收購的鎖定義務(wù)。①選項(xiàng)A錯(cuò)，應(yīng)當(dāng)是自2013年4月以后，即達(dá)到或超過30%之日起一年后，鎖定期為6個(gè)月。②選項(xiàng)B錯(cuò)，乙公司持有股份30%不足一年。③選項(xiàng)C對(duì)，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。④選項(xiàng)D錯(cuò)，2013年6月，乙公司持有的3200萬股全部可以減持。
　?。?）被收購公司的控股股東或者實(shí)際控制人不得濫用股東權(quán)利，損害被收購公司或者其他股東的合法權(quán)益。
　?。?）被收購公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)，應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待收購本公司的所有收購人。
　　4.上市公司收購的支付方式
　　上市公司收購可以采用現(xiàn)金、依法可以轉(zhuǎn)讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付方式進(jìn)行。
　?。ǘ┥鲜泄臼召彽臋?quán)益披露
　　1.進(jìn)行權(quán)益披露的情形
　　（1）通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，向中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，抄報(bào)該上市公司所在地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。
　　投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，通過證券交易所的證券交易，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照上述規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。
　?。?）通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份擬達(dá)到或者超過一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，向中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，抄報(bào)派出機(jī)構(gòu)，通知該上市公司，并予公告。
　　投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少達(dá)到或者超過5%的，應(yīng)當(dāng)依照前述規(guī)定履行報(bào)告、公告義務(wù)。投資者及其一致行動(dòng)人在作出報(bào)告、公告前，不得再行買賣該上市公司的股票。
　?。?）投資者及其一致行動(dòng)人通過行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈(zèng)與等方式擁有權(quán)益的股份變動(dòng)達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，同樣應(yīng)當(dāng)按照上述規(guī)定履行報(bào)告、公告義務(wù)，并參照上述規(guī)定辦理股份過戶登記手續(xù)。
　　【例題·多選題】A上市公司已發(fā)行股份100萬股。以下是2012年某證券交易所發(fā)生的四起買賣A上市公司股票的事件，其中違反了《證券法》規(guī)定的有（?。?。
　　A.甲在持有該股票3萬股的情況下，于6月8日購進(jìn)1萬股；同日，再次購進(jìn)5000股
　　B.乙在持有該股票3.5萬股的情況下，于6月8日購進(jìn)1.5萬股；次日，賣出1萬股
　　C.丙在持有該股票4萬股的情況下，于6月8日購進(jìn)1萬股。6月10日，購進(jìn)5000股
　　D.丁在持有該股票2.5萬股的情況下，于6月8日購進(jìn)1.5萬股。次日，賣出1萬股
　　【答案】BC
　　【解析】本題考核點(diǎn)是上市公司收購。通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。
　　有關(guān)權(quán)益披露情形的歸納
　　達(dá)到5%通過證券交易所的證券交易3日內(nèi)報(bào)告并公告3日內(nèi)暫停收購
　　通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓
　　通過行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈(zèng)與等方式
　　增減5%通過證券交易所的證券交易3日內(nèi)報(bào)告并公告報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告后2日內(nèi)暫停收購
　　通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓
　　報(bào)告、公告前暫停收購
　　2.權(quán)益變動(dòng)的披露方式
　?。?）簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。投資者及其一致行動(dòng)人不是上市公司的*9大股東或者實(shí)際控制人，其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的5%但未達(dá)到20%的，應(yīng)當(dāng)編制簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。
　?。?）詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的20%但未超過30%的，應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書除須披露簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書規(guī)定的信息外，還增加了部分披露內(nèi)容。
　　（三）要約收購
　　1.要約收購的概念
　　要約收購是指收購人通過證券交易所的證券交易，投資者持有或通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取向被收購公司的股東發(fā)出收購要約的方式進(jìn)行收購的收購。
　　投資者選擇向被收購公司的所有股東發(fā)出收購其所持有的全部股份要約的，稱之為全面要約；投資者選擇向被收購公司所有股東發(fā)出收購其所持有的部分股份要約的，稱之為部分要約。
　　2.要約收購的適用條件
　　（1）持股比例達(dá)到30%。投資者通過證券交易所的證券交易，或者協(xié)議、其他安排持有或與他人共同持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到30%（含直接持有和間接持有）。
　?。?）繼續(xù)增持股份。在前一個(gè)條件下，投資者繼續(xù)增持股份時(shí)，即觸發(fā)依法向上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約的義務(wù)。
　　只有在上述兩個(gè)條件同時(shí)具備時(shí)，才適用要約收購。
　　收購人應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待被收購公司的所有股東。持有同一種類股份的股東應(yīng)當(dāng)?shù)玫酵葘?duì)待。
　　3.收購要約的期限
　　收購要約約定的收購期限不得少于30日，并不得超過60日。
　　4.收購要約的撤銷
　　在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。
　　5.收購要約的變更
　　收購人需要變更收購要約的，必須事先向中國證監(jiān)會(huì)提出書面報(bào)告，經(jīng)批準(zhǔn)后，予以公告。收購要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約，但是出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。在要約收購期間，被收購公司董事不得辭職。
　　【考題·單選題】（2013年）下列關(guān)于上市公司收購人權(quán)利義務(wù)的表述中，不符合上市公司收購法律制度規(guī)定的是（?。?/div>
　　A.收購人在要約收購期內(nèi)，可以賣出被收購公司的股票
　　B.收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓
　　C.收購人在收購要約期限屆滿前15日內(nèi)，不得變更其收購要約，除非出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約
　　D.收購人在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，不得撤銷其收購要約
　　【答案】A
　　【解析】本題考核點(diǎn)是上市公司收購。收購人在要約收購期內(nèi)，不得賣出被收購公司的股票。
　?。ㄋ模﹨f(xié)議收購
　　1.協(xié)議收購是指收購人在證券交易所之外，通過與被收購公司的股東協(xié)商一致達(dá)成協(xié)議，受讓其持有的上市公司的股份而進(jìn)行的收購。以協(xié)議方式收購上市公司時(shí)，收購協(xié)議的各方應(yīng)當(dāng)獲得相應(yīng)的內(nèi)部批準(zhǔn)（如股東大會(huì)、董事會(huì)等）。收購協(xié)議達(dá)成后，收購人必須在3日內(nèi)將該收購協(xié)議向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書面報(bào)告，并予公告。在公告前不得履行收購協(xié)議。
　　2.采取協(xié)議收購方式的，協(xié)議雙方可以臨時(shí)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。
　　3.采取協(xié)議收購方式的，收購人收購或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同收購一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購的，應(yīng)當(dāng)向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約，轉(zhuǎn)化為要約收購。但是，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)免除發(fā)出要約的除外。
　　（五）上市公司收購的法律后果
　　1.收購期限屆滿，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。收購行為完成后，被收購公司不再具備股份有限公司條件的，應(yīng)當(dāng)依法變更企業(yè)形式。
　　2.在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
　　3.收購行為完成后，收購人與被收購公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購人依法更換。
　　4.收購行為完成后，收購人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購情況報(bào)告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。
　　【考題·多選題】甲投資者收購一家股本總額為4.5億元人民幣的上市公司。下列關(guān)于該上市公司收購的法律后果的表述中，符合證券法律制度規(guī)定的有（　）。（2012年考題）
　　A.收購期限屆滿，該上市公司公開發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的8%，該上市公司的股票應(yīng)由證券交易所終止上市交易
　　B.收購期限屆滿，持有該上市公司股份2%的股東，要求以收購要約的同等條件向甲投資者出售其股票的，甲投資者可拒絕收購
　　C.甲投資者持有該上市公司股票，在收購?fù)瓿珊蟮?6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓
　　D.收購行為完成后，甲投資者應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購情況報(bào)告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告
　　【答案】AD
　　【解析】本題考核點(diǎn)是上市公司收購。（1）選項(xiàng)A正確。公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例應(yīng)為10%以上；收購期滿，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；在本題中，該上市公司股本總額為4.5億元人民幣，收購期限屆滿時(shí)，公開發(fā)行的股份僅占公司股份總數(shù)的8%，應(yīng)終止上市交易；（2）
　　選項(xiàng)B錯(cuò)誤。收購?fù)瓿?，該上市公司的股票被依法終止上市交易的，其余仍持有被收購股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購；（3）選項(xiàng)C錯(cuò)誤。收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的“12個(gè)月內(nèi)”不得轉(zhuǎn)讓；（4）選項(xiàng)D正確。收購行為完成后，收購人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購情況報(bào)告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。
　　【考題·簡(jiǎn)答題】（2007年）甲、乙同為丙公司的子公司，甲、乙通過證券交易所的證券交易分別持有丁上市公司（該公司股本總額為3.8億元，國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)未持有該公司股份）2%、3%的股份。甲、乙在法定期間內(nèi)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)告并公告其持股比例后，繼續(xù)在證券交易所進(jìn)行交易。當(dāng)分別持有丁上市公司股份10%、20%時(shí)，甲、乙決定繼續(xù)對(duì)丁上市公司進(jìn)行收購，在向國務(wù)院證券
　　監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送上市公司收購報(bào)告書之日起15日后，即向丁上市公司的所有股東發(fā)出并公告收購該公司全部股份的要約，收購要約約定的收購期限為60天。
　　收購要約期滿，甲、乙持有丁上市公司的股份達(dá)到85%，持有其余15%股份的股東要求甲、乙繼續(xù)以收購要約的同等條件收購其股票，遭到拒絕。
　　收購行為完成后，甲、乙在15日內(nèi)將收購情況報(bào)告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予以公告。
　　要求：根據(jù)上述事實(shí)及證券法律制度的規(guī)定，回答下列問題：
　?。?）甲、乙是否為一致行動(dòng)人？簡(jiǎn)要說明理由。
　　（2）收購要約期滿后，丁上市公司的股票是否還具備上市條件？簡(jiǎn)要說明理由。
　?。?）甲、乙拒絕收購其余15%股份的做法是否合法？簡(jiǎn)要說明理由。
　　【答案】
　?。?）甲、乙構(gòu)成一致行動(dòng)人。根據(jù)規(guī)定，如果沒有相反證據(jù)，投資者受同一主體控制的，為一致行動(dòng)人。本題中，甲、乙同為丙公司的子公司，共同受丙公司控制，因此構(gòu)成一致行動(dòng)人。
　　（2）收購要約期滿后，丁上市公司的股票不再具備上市條件。根據(jù)規(guī)定，一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其所持有的股份，投資者計(jì)算其所持有的股份應(yīng)當(dāng)包括
　　登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動(dòng)人名下的股份。另外，股票上市的條件之一是，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。本題中，股本總額為3.8億元，未超過4億元，收購要約期滿后，甲、乙收購的股份達(dá)到85%，社會(huì)公眾持有的流通股只有15%，少于股份總數(shù)的25%，因此股權(quán)分布不符合上市條件。
　　（3）甲、乙拒絕收購其余15%的股份不合法。根據(jù)規(guī)定，收購期限屆滿，被收購公司的股權(quán)分布不符合上市條件，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。本題中，丁上市公司的股權(quán)分布不符合上市條件，因此其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人甲和乙以收購要約同等條件出售其股票。
　　高頓網(wǎng)校小編寄語：各位考生，2015年初級(jí)會(huì)計(jì)職稱、中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考已經(jīng)開始，為了方便各位學(xué)員能更加系統(tǒng)地掌握考試大綱的重點(diǎn)知識(shí)，幫助大家充分備考，體驗(yàn)實(shí)戰(zhàn)，高頓網(wǎng)校開通了高頓題庫（精題真題、全真模考系統(tǒng)、名師答疑）>>>點(diǎn)擊進(jìn)入“免費(fèi)在線測(cè)試” 會(huì)員可以通過多種題型加強(qiáng)練習(xí)，并附有詳細(xì)的答案解析。為了讓您及時(shí)掌握高頓網(wǎng)校*7資訊，輕松掃描下方二維碼下載高頓網(wǎng)校APP，獲取最絕密的內(nèi)部資料，*9時(shí)間為您推送精選考題、*7考試動(dòng)態(tài)、高清網(wǎng)課免費(fèi)在線體驗(yàn)，高頓網(wǎng)?？蛻舳耍b在您口袋的貼心服務(wù)，對(duì)學(xué)習(xí)進(jìn)行全程跟蹤、專家權(quán)威解析與指導(dǎo)，幫助考生全面提升備考效果。
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    星級(jí)
    距2023年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱報(bào)名
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      2015-07-21
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      2015-07-21
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