八、貨幣乘數(shù)
(一)貨幣乘數(shù)的基本概念
貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎貨幣的倍數(shù)關系，簡單地說，貨幣乘數(shù)是一單位準備金所產(chǎn)生的貨幣量。
貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間存在著數(shù)倍擴張(或收縮)的效果，即所謂的乘數(shù)效應。貨幣乘數(shù)主要由通貨—存款比率和準備金—存款比率決定。通貨—存款比率是流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。它的變化反向作用于貨幣供給量的變動，通貨—存款比率越高，貨幣乘數(shù)越小;通貨—存款比率越低，貨幣乘數(shù)越大。準備金—存款比率是商業(yè)銀行持有的總準備金與存款之比，準備金—存款比率也與貨幣乘數(shù)有反方向變動的關系。
(二)貨幣乘數(shù)的計算公式
完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計算公式是：
m=(Rc+i)/(Rd+Re十Rc)
其中，Rd、Re、Rc分別代表法定準備金率、超額準備金率和現(xiàn)金在存款中的比率。
(三)貨幣乘數(shù)的決定因素
銀行提供的貨幣和貸款會通過數(shù)次存款、貸款等活動產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數(shù)的大小又由以下
四個因素決定：
(1)法定準備金率(Rd)。定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準備金率越高，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)越大。
(2)超額準備金率(Re)。商業(yè)銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比，稱為超額準備金率。超額準備金的存在相應減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，因此，超額準備金率與貨幣乘數(shù)之間呈反方向變動關系，超額準備金率越高，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)就越大。
(3)現(xiàn)金比率(k)?，F(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。與此相反，現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負相關，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。
(4)定期存款與活期存款間的比率。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會變大;反之，貨幣乘數(shù)會變小。
影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。
綜合上述分析說明，貨幣乘數(shù)受到銀行、財政、企業(yè)、個人各自行為的影響。而貨幣供應量的另一個決定因素即基礎貨幣，是由中央銀行直接控制和供應的。