證券從業(yè) 百萬(wàn)年薪從取證開始
　　小編導(dǎo)讀：滬港通的開通為香港市場(chǎng)注入新的資金來(lái)源渠道同時(shí)也會(huì)兩個(gè)市場(chǎng)在國(guó)際中增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)力，那么深港通的啟動(dòng)將帶來(lái)更大的意義，除了提升A股的市場(chǎng)活力也將有助于吸引外資流入A股市場(chǎng)，它將成為推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要催化劑。目前深港通正在全面的試水階段，預(yù)計(jì)在下半年全面開通。
　　在滬港通來(lái)臨之前，市場(chǎng)一度瘋狂的認(rèn)為每天的額度都不夠用，而事實(shí)證明這一想法錯(cuò)了，無(wú)論是南上還是北下，使用的資金都少的可憐。滬港通的遇冷也隨之拋出了一個(gè)問(wèn)題——深港通的開通對(duì)市場(chǎng)而言到底有哪些作用？
　　深港通初出茅廬的火熱，和國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)2015年1月5日在深圳視察時(shí)提到的“滬港通后應(yīng)該有深港通”有極大的關(guān)系。雖然只是領(lǐng)導(dǎo)人的一句話，但深港通落地必須經(jīng)過(guò)謹(jǐn)慎的深思熟慮，從整體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)看，深港通無(wú)疑能夠幫助內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在改革的進(jìn)程中進(jìn)一步開放資本市場(chǎng)。
　　深市作為毗鄰香港的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，理論上深港通更應(yīng)先行。2007年，“港股直通車”受到市場(chǎng)的關(guān)注，其實(shí)是源于內(nèi)地資金投資港股存在極大的需求，最終或因抵觸中國(guó)現(xiàn)行外匯管理政策而被終止。2009年港交所行政總裁李小加走馬上任后，通過(guò)頻繁出差游說(shuō)國(guó)內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)、兩大交易所和國(guó)務(wù)院高層，中央高層才對(duì)深港通表態(tài)“可以研究”。
　　和滬港通一樣，深港通的實(shí)行將有助吸引外資流入A股市場(chǎng)，改善A股與海外市場(chǎng)之間差異顯著的估值體系，進(jìn)而再度提升A股市場(chǎng)活力。港股市場(chǎng)可以說(shuō)是較為成熟的海外市場(chǎng)之一，深港通配合滬港通完全打通A股和H股通道后，更有利于引入海外機(jī)構(gòu)投資者，逐漸改變以散戶為主導(dǎo)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、培養(yǎng)長(zhǎng)期投資的理念。
　　證券市場(chǎng)只是一方面，深港通還需要成為人民幣(6.2057, 0.0032, 0.05%)國(guó)際化的重要催化劑，讓人民幣通過(guò)香港交易所成為國(guó)際資本市場(chǎng)中的投資貨幣。人民幣作為投資貨幣的規(guī)模不斷擴(kuò)大，有利于其成為他國(guó)的儲(chǔ)備貨幣，推動(dòng)人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)。
　　設(shè)想總是很理想，但現(xiàn)實(shí)則不盡人意。根據(jù)上交所[微博]公布的數(shù)據(jù)，截至2014年12月31日，港股通的總額度為2500億元，總額度余額為2395億元，即自滬港通啟動(dòng)以來(lái)港股通平均每日的額度用量為3.18億元；滬股通的總額度是3000億元，其截至2014年12月31日的余額是2254億元，相當(dāng)于平均每日的額度用量是22.6億元，接近港股通的6倍。
　　成交的冷清似乎顯示內(nèi)地投資者對(duì)港股的興趣不大，歸結(jié)原因一是通過(guò)滬港通買港股的手續(xù)費(fèi)實(shí)在是太貴；二是因?yàn)榻灰滓?guī)則有所不同，三是50萬(wàn)元的門坎將一部分投資者阻攔在門外，四是交易標(biāo)的是在有限讓投資者選不到滿意的股票。相反，香港投資者對(duì)A股的興趣似乎要高出不少。
　　可以預(yù)見(jiàn)的是，深港通開通之后，南上資金依然會(huì)顯得火熱，北下資金則需要看政策的安排。A股投資者在證券公司開戶時(shí)往往同時(shí)開通滬深兩地賬戶，符合50萬(wàn)元門坎的股民已經(jīng)可以通過(guò)賬戶來(lái)炒港股，如果沒(méi)有新的港股標(biāo)的出爐，投資者對(duì)港股的投資依然會(huì)冷淡——畢竟A股已經(jīng)很賺錢了，為什么還要交數(shù)倍的手續(xù)費(fèi)炒風(fēng)險(xiǎn)更高、收益未必更高的港股？
　　對(duì)于香港投資者而言，深港通的開通意味將有更多的投資標(biāo)的出爐，在全球股市區(qū)域疲軟的情況下，A股的節(jié)節(jié)走高會(huì)令更多的境外投資者涌入，讓他們多一份選擇，讓深圳證券交易市場(chǎng)再添一份火爆。
　　滬港通若再做改變難度會(huì)非常大，深港通卻可以在滬港通的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化和完善，因此深港通的核心不在于“通”而在于“融”，如兩地在金融、法律等眾多方面進(jìn)行全面融合。從地理位置上來(lái)看，深圳與香港的地理位置非常便利，兩地包括資金流、信息流、投資理念等都有非常緊密的聯(lián)系，可以預(yù)計(jì)深港通推出后對(duì)兩地的發(fā)展都會(huì)有非常好的促進(jìn)作用，前提是如何根據(jù)實(shí)際形式來(lái)制定游戲規(guī)則。
　　首先，投資者門坎的限制需要進(jìn)行調(diào)整，雖說(shuō)較高門坎能夠保護(hù)投資者，但也阻礙了投資者在成熟市場(chǎng)中進(jìn)行學(xué)習(xí)，學(xué)費(fèi)多少還是需要交的；其次，港股通的標(biāo)的需要進(jìn)一步擴(kuò)大，讓投資者有更多的選擇才能促進(jìn)兩市資金的相互流通。不管如何，深港要有新的合作形式，進(jìn)而創(chuàng)造更多的多贏而非殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)差異化的發(fā)展令市場(chǎng)更加繁榮。
　　需要注意的是，深市創(chuàng)業(yè)板的市盈率較港股市場(chǎng)而言相差很大，市盈率通常在50倍以上，而香港市場(chǎng)的成長(zhǎng)股平均市盈率通常在20倍上下浮動(dòng)，若創(chuàng)業(yè)板股票作為投資標(biāo)的，在這種估值差距很大的情況下開通深港通，或會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板形成巨大的沖擊，因此創(chuàng)業(yè)板個(gè)股作為港股通標(biāo)的有可能成為危險(xiǎn)之舉。
　　但不管如何，此后深港通的正式啟動(dòng)，將對(duì)深圳市場(chǎng)和港股市場(chǎng)產(chǎn)生六個(gè)方面的深遠(yuǎn)影響：其一，深市將會(huì)在外來(lái)資金的刺激上迎來(lái)一波大行情。其二，深市可以借鑒一河之隔的香港股市各項(xiàng)完備的制度機(jī)制。其三，前?？梢宰鳛檫B接深港一體化的戰(zhàn)略平臺(tái)，深港通不排除先在前海特事特辦，先試先行。其四，在兩市資金流動(dòng)差異的背景下，深市中小板、創(chuàng)業(yè)板或會(huì)出現(xiàn)一波低潮，但從長(zhǎng)期來(lái)看，深市中小板、創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒂瓉?lái)突破性的發(fā)展，深港一體化的“藩籬”被徹底打破。其五，港股稀缺的資產(chǎn)將會(huì)受益，而高估值的品種可能會(huì)有負(fù)面沖擊。其六，香港和深圳創(chuàng)業(yè)板估值相差數(shù)倍，開通可能造成資金的單向流動(dòng)，給港股帶來(lái)影響。
　　文章來(lái)源：新浪專欄