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當(dāng)前市場處于較為寬松的資金環(huán)境中，新增股票開戶數(shù)、新增基金賬戶數(shù)反映出投資者的熱情。此外，國企改革等改革頂層方案的不斷推進(jìn)落實，有利于提升市場風(fēng)險偏好。因此，筆者認(rèn)為市場的投資環(huán)境仍樂觀，從配置的角度，可適當(dāng)側(cè)重低估值受益于穩(wěn)增長預(yù)期及改革的周期藍(lán)籌股以及精選具有安全邊際的成長風(fēng)格股票。
4月權(quán)益類基金組合可采取相對積極的策略，但在保持較高權(quán)益類倉位的同時，建議從組合結(jié)構(gòu)角度增強安全邊際。首先，可適當(dāng)增強周期藍(lán)籌風(fēng)格基金的配置，在資金流動性環(huán)境較好、改革政策刺激等背景下，當(dāng)前周期藍(lán)籌風(fēng)格具備攻守兼?zhèn)涞奶卣?，對于金融、地產(chǎn)、建筑、建材、機械等周期藍(lán)籌股配置比例較高的基金可側(cè)重配置，而在成長風(fēng)格不斷積聚風(fēng)險、未來或逐漸分化的情況下，需要精選具備選股能力且風(fēng)險控制能力強的基金。其次，短期市場情緒高漲，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)很高的估值水平加之上證指數(shù)站上高點，無論從回撤風(fēng)險還是從風(fēng)格輪動的角度，都需要保持組合較高的靈活性。此外，主題投資持續(xù)活躍，可繼續(xù)甄選主題投資配置較多且擅長把握相關(guān)投資機會的基金。
4月基金配置組合中，進(jìn)攻組合側(cè)重周期藍(lán)籌風(fēng)格以及平衡型產(chǎn)品，并繼續(xù)把握主題投資機會。比如，廣發(fā)行業(yè)目前配置較為均衡，基金經(jīng)理注重靈活操作；大摩主題側(cè)重主題投資以及市場熱點中的投資機會；南方精選藍(lán)籌風(fēng)格較為顯著，與滬深300指數(shù)的相關(guān)性較強；寶盈策略在主題投資和自下而上把握個股方面均具備優(yōu)勢。防御組合中，華安逆向的投資較為靈活，能較好把握風(fēng)格輪動、行業(yè)輪動以及主題輪動中的機會；鵬華價值優(yōu)勢的價值投資策略顯著，偏好低估值股票；此外，招商收益、南方多利兩只債券型基金可作為防御部分的配置。
文章來源：經(jīng)濟(jì)日報
