本周市場經(jīng)歷了較大幅度震蕩，上證指數(shù)周三大跌，并回補(bǔ)了本周一的跳空缺口，但周四市場就觸底回升，上證指數(shù)大漲2.7%，并再次創(chuàng)出本輪反彈新高。我們認(rèn)為，這表明市場前期漲幅較大雖然加大了市場調(diào)整壓力，但考慮到入市資金洶涌，市場短期調(diào)整時間不會太長，后市仍有不斷創(chuàng)新高的潛能。
　　自市場從3月以來開啟新一輪反彈行情以來，上證指數(shù)從3300點(diǎn)漲到近期4100點(diǎn)左右，累積上漲幅度超過20%，幾乎都沒有經(jīng)歷像樣的調(diào)整，周線已出現(xiàn)五連陽態(tài)勢，周K線大幅偏離5周均線，這無疑讓部分謹(jǐn)慎投資人感到不安，而近期的一些利空事件更是加深了他們對于市場過快上漲可能會醞釀風(fēng)險的擔(dān)憂。
　　*9，中證500股指期貨在周四上市，考慮到中證500的估值目前處于相對較高的位置，較A股高一倍，這無疑讓人擔(dān)心投資人將采取做空期指的策略鎖定現(xiàn)貨收益，從而拖累期指，引發(fā)市場波動加劇，而歷史經(jīng)驗也表明，滬深300股指期貨推出后，對相關(guān)現(xiàn)貨有一定的利空影響，股市連續(xù)下跌。出于回避風(fēng)險的考慮，部分投資人也就提前在本周二、周三減倉小盤股較為集中的中證500指數(shù)成份股，從而拖累了周三小盤股大跌。
　　第二，本周進(jìn)入到IPO集中申購期，由于這次IPO數(shù)量較上月的24家增加1/4，預(yù)計發(fā)行將凍結(jié)資金也將超過上次，大概超過3萬億元。在新股申購凍結(jié)資金抽血的壓力下，大盤也容易出現(xiàn)劇烈的波動。
　　第三，周三公布了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，雖然一季度GDP增速為7%，符合市場預(yù)期，但是主要經(jīng)濟(jì)增長動能表現(xiàn)卻比較疲弱，如數(shù)據(jù)顯示，受一季度全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長疲軟的拖累，增速只有8.5%，較今年前兩個月繼續(xù)放緩1.8個百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資增速為13.5%，增速比1-2月份回落0.4個百分點(diǎn)；受居民收入增速放緩影響，3月消費(fèi)增速為10.2%，增速也較上月回落0.5個百分點(diǎn)；同期，工業(yè)生產(chǎn)增速也由2月份的6.8%大幅回落至5.6%，為2009年以來最低增速，這無疑讓人們擔(dān)心二季度經(jīng)濟(jì)增速仍有繼續(xù)下滑的可能。
　　盡管以上的利空因素導(dǎo)致周三市場的大跌，但我們認(rèn)為，考慮到以下因素決定牛市的氣氛還在， 市場還將有繼續(xù)上漲空間。
　　*9，政策利好還在持續(xù)體現(xiàn)。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑的壓力，管理層不斷推出激活市場、激發(fā)活力的改革舉措，表明政府具有較強(qiáng)刺激經(jīng)濟(jì)增長的決心。
　　第二，前期的政策利好效應(yīng)也開始體現(xiàn)。如國內(nèi)各省市都開始陸續(xù)出臺參與融入“一帶一路”的具體實施方案，“一帶一路”的項目清單也正在明確，不少企業(yè)已積極參與到“一帶一路”項目的工程建設(shè)中，這都有利于提振市場對于“一帶一路”的良好預(yù)期，相關(guān)基建板塊也反復(fù)走強(qiáng)；房地產(chǎn)“3·30”新政出臺后，各地的房地產(chǎn)市場都出現(xiàn)了普遍的回暖，可以預(yù)計二季度房地產(chǎn)銷量明顯增加也將是大概率事件。
　　第三，最能刺激經(jīng)濟(jì)參考報市場上漲的還是近期入市資金的洶涌。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份公募基金新發(fā)基金數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，其中3月份發(fā)行的45只偏股型基金的合計規(guī)模為1249.98億份；散戶入市熱情也很高，中登公司發(fā)布的*7周報顯示，兩市新增股票開戶數(shù)連續(xù)三周維持在150萬戶以上，兩市新增開戶數(shù)環(huán)比暴增153%；投資人融資炒股的熱情也高漲，如4月15日融資融券余額達(dá)到了17200億元，較月初大增2000多億元，增幅創(chuàng)出歷史新高。
　　這些利多因素都使得市場調(diào)整難以持續(xù)，場外入市資金都紛紛將調(diào)整作為入市的a1時機(jī)，這就導(dǎo)致市場比較容易化解調(diào)整壓力而繼續(xù)延續(xù)前期上漲勢頭。我們預(yù)計，在下周打新資金解禁后，在新增資金的助力下，市場還可能繼續(xù)大漲。
　　文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報