面對各種債券投資組合，具體選擇哪…種策略，投資者需要根據(jù)市場的實際情況與自身需求來確定。
　　(一)經(jīng)過對市場的有效性進行研究，如果投資者認為市場效率較強時，可采取指數(shù)化的投資策略。
　　(二)當投資者對未來的現(xiàn)金流量有著特殊的需求時，可采用免疫和現(xiàn)金流或有規(guī)避是一種常用的投資方法，投資者首先要確定準確的規(guī)避收益，然后確定一個能滿足目標收益的可規(guī)避的安全收益水平。
　　(二)多重負債下的組合免疫策略
　　多重負債下的組合免疫策略要求達到以下條件：
　　1．債券組合的久期與負債的久期相等；
　　2．組合內各種債券的久期的分布必須比負債的久期分布更廣；
　　3．債券組合的現(xiàn)金流現(xiàn)值必須與負債的現(xiàn)值相等。
　　例14—8(2012年3月真題·判斷題)
　　債券組合管理的免疫策略試圖建立一個幾乎是零利率風險的債券資產組合。（　　）
　　【參考答案】√
　　【解析】免疫策略是債券投資組合管理過程中通常使用的消極管理策略之一，在處理利率暴露風險的方式上，免疫策略則試圖建立一個幾乎是零風險的債券資產組合。匹配策略。
　　(三)當投資者認為市場效率較低，而自身對未來現(xiàn)金流沒有特殊的需求時，可采取積極的投資策略。
　　(四)積極與消極相結合的混合策略：應急免疫。
　　實施積極的投資策略的關鍵在于投資者對市場利率水平的預期能力。投資者可根據(jù)市場間的差價進行套利，或在風險不變的情況下通過債券替換提高收益或提高凸性。