備受關(guān)注的證券法修訂草案于日前提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)一審，從媒體披露的內(nèi)容上看，個(gè)中亮點(diǎn)并不少。如在修訂草案中，新股發(fā)行注冊(cè)制改革路徑“被明確”，專門設(shè)置了投資者保護(hù)專章，草案還首次提出了“證券合伙企業(yè)”的概念等。當(dāng)然，“塵封”已久的證券從業(yè)人員炒股解禁亦是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
　　現(xiàn)行《證券法》是不允許證券從業(yè)人員買賣股票的。如《證券法》第四十三條規(guī)定，證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。盡管有了法律的明文規(guī)定，但實(shí)際上證券從業(yè)人員通過(guò)“曲線”的方式買賣股票并不鮮見(jiàn)。而且，對(duì)于證券從業(yè)人員炒股問(wèn)題，市場(chǎng)上并不乏要求松綁的聲音。此次修訂草案對(duì)證券從業(yè)人員炒股解禁，既順應(yīng)了市場(chǎng)的呼聲，亦體現(xiàn)了監(jiān)管部門放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管的理念。
　　根據(jù)《證券法》修訂草案，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券交易場(chǎng)所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及其他證券從業(yè)人員，應(yīng)事先申報(bào)本人及配偶證券賬戶，并在買賣證券完成后三日內(nèi)申報(bào)買賣情況。證券從業(yè)人員炒股松綁了，但鑒于其獨(dú)特的身份，如何防范內(nèi)幕交易，如何防范其利用未公開(kāi)信息進(jìn)行違法行為等，顯然是不容忽視的問(wèn)題。為此，需要對(duì)證券從業(yè)人員炒股建立好制度籬笆。
　　其實(shí)，此前監(jiān)管部門對(duì)于證券從業(yè)人員、基金投資管理人員炒股問(wèn)題一直是持“否定”的態(tài)度。因?yàn)橛凶C券法的相關(guān)規(guī)定，證券從業(yè)人員禁止炒股自不必說(shuō)。而為了規(guī)范基金投資管理人員的炒股問(wèn)題，監(jiān)管部門曾發(fā)布了《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確要求基金公司員工不得買賣股票。而且，對(duì)于基金從業(yè)人員的親屬，監(jiān)管部門亦出臺(tái)了《基金從業(yè)人員親屬股票投資報(bào)備管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》，以規(guī)范其買賣股票的行為。并且，如果基金公司若未能有效監(jiān)管的，將對(duì)其公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理實(shí)行“連坐制”。顯然，監(jiān)管部門采取的這些措施，都是為了防范其中的道德風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)的公平。
　　筆者以為，規(guī)范證券從業(yè)人員炒股，可從以下方面著手。首先，證券從業(yè)人員違規(guī)炒股，應(yīng)采取行業(yè)禁入措施。去年12月份修訂的《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，在明確了證券從業(yè)人員應(yīng)遵守的一般性規(guī)定外，特別強(qiáng)調(diào)了禁止內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、利益輸送、信息誤導(dǎo)、承諾收益等在內(nèi)的11項(xiàng)禁止性行為。在證券從業(yè)人員炒股放行的大背景下，應(yīng)通過(guò)進(jìn)一步修訂《行為準(zhǔn)則》，對(duì)其炒股行為進(jìn)行約束。而對(duì)于出現(xiàn)違規(guī)炒股行為的，應(yīng)保持“零”容忍的高壓態(tài)勢(shì)，一旦發(fā)現(xiàn)，應(yīng)采取行業(yè)禁入措施。
　　其次，明確規(guī)定證券從業(yè)人員應(yīng)回避買賣某些個(gè)股。由于不同的證券從業(yè)人員接觸到的信息不同，對(duì)其投資行為會(huì)產(chǎn)生不同的影響。如滬深交易均建立了上市公司專管員制度，這些專管員對(duì)其管轄上市公司的信息就比一般投資者知道的多，像這些上市公司的專管員，就應(yīng)該禁止其買賣所管轄上市公司的股票。為此，監(jiān)管部門可根據(jù)不同的證券從業(yè)人員崗位特點(diǎn)，獲取的信息量等，通過(guò)出臺(tái)證券從業(yè)人員買賣股票指引的方式，對(duì)其進(jìn)行規(guī)范。
　　其三，提高違規(guī)成本，嚴(yán)重違規(guī)者。證券從業(yè)人員炒股一旦出現(xiàn)“失守”的狀況，其不僅關(guān)系到市場(chǎng)公平與誠(chéng)信問(wèn)題，更反映出市場(chǎng)監(jiān)管的問(wèn)題。既然法律上不再禁止證券從業(yè)人員買賣股票，在為其打開(kāi)了一扇門的同時(shí)，也應(yīng)該為其關(guān)上一扇窗。證券法修訂草案雖然提高了違規(guī)成本，但顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。如對(duì)于投資者深惡痛絕的造假上市問(wèn)題，修訂草案規(guī)定，已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法募集資金金額2%以上、10%以下的罰款，這樣的處罰明顯偏輕，既達(dá)不到嚴(yán)懲的目的，也達(dá)不到震懾與警示的效果。筆者建議，證券從業(yè)人員買賣股票出現(xiàn)違規(guī)行為，如果有盈利的，沒(méi)收盈利，并處以所得一倍以上的罰款，且罰款金額不得低于其投入資金的10%；沒(méi)有盈利的，處以投入資金10%的罰款，且罰沒(méi)收入全部上繳投資者保護(hù)基金。只有如此嚴(yán)苛的措施，才能抑制鋌而走險(xiǎn)者以身試法的沖動(dòng)。
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