慢牛根基未動(dòng)搖 莫被指數(shù)亂了腳步
　　繼本周前兩個(gè)交易日的“二八”分化后，市場(chǎng)熱點(diǎn)周三重回成長(zhǎng)股，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈。目前，牛市格局未變，仍有上行空間，但階段性調(diào)整壓力顯現(xiàn)，不論主板指數(shù)還是中小創(chuàng)指數(shù)均展開高位巨震，市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換。分化加劇、輪動(dòng)提速正成為當(dāng)前市場(chǎng)最明顯特征，主力資金快進(jìn)快出的“游擊戰(zhàn)”手法再度閃現(xiàn)。分析人士認(rèn)為，慢牛根基依然堅(jiān)固，短期莫被指數(shù)波動(dòng)和風(fēng)格頻換擾亂投資腳步，操作上不宜盲目跟風(fēng)追逐熱點(diǎn)，應(yīng)精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股波段操作，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前大分化、快輪動(dòng)的市場(chǎng)格局。
　　風(fēng)格切換 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲
　　在連續(xù)兩個(gè)交易日的“二八”格局后，小盤成長(zhǎng)股昨日再成市場(chǎng)主角，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾4％，個(gè)股掀起漲停潮。相比之下，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)低迷，上證綜指低開后震蕩企穩(wěn)，收盤微漲。
　　截至收盤，滬綜指收?qǐng)?bào)4476.62點(diǎn)，漲幅為0.01％；深證成指收?qǐng)?bào)14871.95點(diǎn)，漲幅為1.12％；中小板指上漲1.86％，收?qǐng)?bào)8798.15點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲4.08％，收?qǐng)?bào)2797.52點(diǎn)。滬深兩市成交額為1.28萬(wàn)億元。
　　行業(yè)方面，申萬(wàn)傳媒、有色金屬和計(jì)算機(jī)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，分別上漲5.13％、3.79％和3.52％；申萬(wàn)銀行和建筑裝飾指數(shù)逆市下跌，分別下跌0.87％和0.81％。
　　概念方面，網(wǎng)絡(luò)安全、燃料電池和黃金珠寶指數(shù)漲幅居前，分別上漲6.06％、5.67％和5.20％；大央企重組指數(shù)逆市下跌0.28％，國(guó)資改革、北部灣自貿(mào)區(qū)和海南旅游島指數(shù)漲幅較小，分別上漲0.25％、0.26％和0.38％。
　　在滬綜指突破4500點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板指站上2800點(diǎn)后，技術(shù)面回踩、獲利盤兌現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)資本減持、新股發(fā)行提速、五一假期效應(yīng)等多重壓力共振，市場(chǎng)步入高位震蕩模式。本周以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格更出現(xiàn)頻繁切換：前兩個(gè)交易日，以央企重組概念強(qiáng)勢(shì)崛起，A股市場(chǎng)刮起藍(lán)籌旋風(fēng)，“中小創(chuàng)”大幅回調(diào)；昨日，此前領(lǐng)跑的中字頭股票大幅回調(diào)，小盤成長(zhǎng)股卷土重來(lái)，題材炒作熱情再度爆發(fā)。
　　由此來(lái)看，震蕩、輪動(dòng)、分化，正成為短期A股市場(chǎng)三大關(guān)鍵詞。大盤藍(lán)籌股和小盤成長(zhǎng)股輪番領(lǐng)跑，使市場(chǎng)調(diào)整空間有限，做多熱情和賺錢效應(yīng)得以維系。
　　精選個(gè)股 淡化指數(shù)
　　當(dāng)前，在通縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)背景下，貨幣和財(cái)政政策雙雙放松，產(chǎn)業(yè)利好密集發(fā)布，穩(wěn)增長(zhǎng)政策存在加碼預(yù)期，改革轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，牛市根基牢固。資本市場(chǎng)雙向開放、存款保險(xiǎn)制度、信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制、新預(yù)算法下的地方債存量置換等各項(xiàng)金融財(cái)政改革推進(jìn)，為市場(chǎng)注入新活力。在此背景下，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，大類資產(chǎn)加快向權(quán)益投資遷移配置已成趨勢(shì)，中期上行動(dòng)力充沛，牛市格局將延續(xù)。
　　在牛市格局下，市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡，藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股將呈輪漲格局。對(duì)藍(lán)籌股而言，改革紅利和估值優(yōu)勢(shì)賦予其修復(fù)動(dòng)能，但由于資金消耗較大，其反彈更呈脈沖和結(jié)構(gòu)性特征。對(duì)成長(zhǎng)股來(lái)說，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)賦予其估值溢價(jià)，高彈性和易炒作特質(zhì)，更令其獲得資金持續(xù)追捧。本輪牛市打上鮮明的改革印記，這意味著以創(chuàng)業(yè)板為載體的新興產(chǎn)業(yè)股從中長(zhǎng)期看都將擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)主角。因此，盡管短期受高估值、熱點(diǎn)切換等因素影響，回調(diào)在所難免，但整體強(qiáng)勢(shì)格局難撼。
　　既然牛市曲未完，主角輪流當(dāng)，那么投資者無(wú)需過度關(guān)注指數(shù)起落和切換。一方面，對(duì)當(dāng)前指數(shù)波動(dòng)甚至巨震無(wú)需過度恐慌，調(diào)整反而成就優(yōu)質(zhì)品種低吸機(jī)會(huì)，寬幅震蕩構(gòu)筑“下蹲-起立”黃金波段。另一方面，對(duì)風(fēng)格和熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，不宜盲目跟風(fēng)追漲，應(yīng)精選個(gè)股，或堅(jiān)定持有等待風(fēng)起，或波段操作高拋低吸，以契合大分化和快輪動(dòng)的市場(chǎng)格局。
　　當(dāng)然，身處波動(dòng)季，風(fēng)險(xiǎn)管理重要性隨之提升，在“擁抱泡沫”同時(shí)也需防范結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)前期漲幅過大、業(yè)績(jī)不確定品種應(yīng)及時(shí)兌現(xiàn)，關(guān)注受益改革紅利的低估值藍(lán)籌股和成長(zhǎng)白馬股。