這里說的PE是指市盈率，所謂公司價(jià)格與公司盈利之比。PE是人們極為熟悉的名詞，甚至剛開始融資的創(chuàng)業(yè)者也都在大談多少倍PE。PE是個(gè)簡(jiǎn)單的參數(shù)，正是由于其簡(jiǎn)單，因而得到廣泛的應(yīng)用，同樣的理由，看似簡(jiǎn)單的東西，不小心，也很容易出現(xiàn)錯(cuò)誤。
　　一個(gè)參數(shù)總有其應(yīng)用范圍，PE也不例外。對(duì)于沒有利潤的公司，大家都知道，PE無意義。但對(duì)于盈利尚不穩(wěn)定的公司，PE有意義，但不是一個(gè)好參數(shù)。說參數(shù)不好用，主要還是說不好比較。一個(gè)同類上市公司，PE為20倍，但一個(gè)處在尚未進(jìn)入盈利期的公司，PE可能是2000倍。所以，這時(shí)候參照上市公司或其他公司就變得不切實(shí)際。上面主要說的是PE與公司階段有關(guān)系，不是較為穩(wěn)定盈利，PE參數(shù)不好用。這里指不穩(wěn)定主要指商業(yè)模式尚未發(fā)揮正常作用。有兩種情況，一種是模式尚未完全驗(yàn)證，另一種情況是公司還未進(jìn)入正常增長階段。
　　鑒于PE有一定的局限性，又有人發(fā)明了PS，即公司價(jià)格與公司收入的比率。人們常用的還有PB，即公司價(jià)格與公司賬面價(jià)值的比率。巴菲特的老師格雷厄姆曾經(jīng)在大蕭條快要結(jié)束的時(shí)候提醒投資人，很多美國公司的價(jià)格低于其公司擁有的現(xiàn)金，從而發(fā)出感嘆：美國的公司死掉比活著更有價(jià)值。進(jìn)而呼喚投資人回到股市。這個(gè)觀點(diǎn)就是從資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)的。   
　　PE顯然是與增長有關(guān)系。今年盈利500萬美元的公司，PE是20倍，如果明年增長是一倍，明年的PE就變成了10倍。為了將增長因素放進(jìn)去，人們又發(fā)明了PEG。上例中20倍PE，未來預(yù)測(cè)每年增長為100%，將PE除以100就得到PEG為0.2。PEG考慮了增長要素，因此有能力鑒別出一些高增長公司。譬如：另一支股票PE也是20倍，但未來增長是20%，PEG是1。從這個(gè)角度看，顯然后一個(gè)公司更具投資價(jià)值。據(jù)說，PEG是著名投資人彼得林奇發(fā)明的，用來幫助他尋找有價(jià)值的股票。
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