歷年真題精選第6章　證券市場運行
　　判斷題(正確的用A表示，錯誤的用B表示)
　　1．債券發(fā)行以價格為標(biāo)的荷蘭式招標(biāo)，以募滿發(fā)行額為止中標(biāo)者各自的投標(biāo)價格作為最終中標(biāo)價，各中標(biāo)者的認(rèn)購價格是不同的。（　　）
 
　　2．《公司債發(fā)行試點辦法》嚴(yán)格規(guī)定了公司債券的票面利率。（　?。?br> 
　　3．在面值一定情況下，調(diào)整債券的發(fā)行價格可以使投資者的實際收益率接近市場收益率的水平。（　　）
 
　　4．我國證券發(fā)行核準(zhǔn)制實行實質(zhì)管理原則，即證券發(fā)行人不僅要以真實狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券監(jiān)管機構(gòu)制定的若干適合于發(fā)行的實質(zhì)條件。（　?。?br> 
　　5．創(chuàng)業(yè)板上市公司募集資金可以用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)。（　?。?br> 
　　6．在債券招標(biāo)發(fā)行中，根據(jù)中標(biāo)規(guī)則不同，單一價格中標(biāo)是美式招標(biāo)的特點。（　　）
 
　　7．當(dāng)中小板上市公司出現(xiàn)最近連續(xù)兩年虧損的情形時，深圳證券交易所將對其股票交易實行退市風(fēng)險警示。（　?。?br> 
　　8．創(chuàng)業(yè)板上市公司存在法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)、清算申請情形的，由深圳證券交易所暫停其股票上市交易。（　?。?br> 
　　9．證券交易都必須按照先時間優(yōu)先，后價格優(yōu)先為序的原則進(jìn)行。（　?。?br> 
　　10．我國《證券法》規(guī)定，依法公開發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)在證券交易所掛牌交易。（　?。?br> 
　　11．中小企業(yè)板塊的交易由獨立于主板市場交易系統(tǒng)的第二交易系統(tǒng)承擔(dān)。（　?。?br> 
　　12．我國上市公司2年虧損的將被證券交易所直接摘牌處理。（　?。?br> 
　　13．我國證券交易所大宗交易的成交價格不作為該證券當(dāng)日的收盤價，也不納入指數(shù)計算。（　?。?br> 
　　14．上海證券交易所的參與者交易業(yè)務(wù)單元是指交易參與人據(jù)此可以參加上海證券交易所證券交易，享有及行使相關(guān)交易權(quán)利，并接受交易所相關(guān)交易業(yè)務(wù)管理的基本單位。（　?。?br> 
　　15．中國債券指數(shù)的樣本債券價格選取日終全價。（　　）
 
　　16．深證成分股指數(shù)由深圳證券交易所編制，對所有在深圳證券交易所上市的公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選出30家有代表性的上市公司作為成分股。（　?。?br> 
　　17．新上證綜指選擇已完成股權(quán)分置改革的滬市上市公司組成樣本。實施股權(quán)分置改革的股票在方案實施后的第二個交易Et納入指數(shù)。（　?。?br> 
　　18．中證指數(shù)有限公司由中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會共同發(fā)起設(shè)立。（　?。?br> 
　　19．中證規(guī)模指數(shù)的計算方法、修正方法、調(diào)整方法與滬深300指數(shù)相同。（　?。?br> 
　　20．系統(tǒng)反映香港股市行情變動最有代表性的指數(shù)是恒生指數(shù)。（　　）
 
　　21．上證基金指數(shù)不納入上證綜合指數(shù)的編制范圍。（　　）
 
　　22．我國現(xiàn)行基金指數(shù)的選擇范圍包括了在證券交易所上市的封閉式基金和沒有在證券交易所上市的開放式基金。（　?。?br> 
　　23．道瓊斯股價指數(shù)是經(jīng)過修正的簡單算術(shù)平均數(shù)。（　　）
 
　　24．資本利得又稱資本損益，是指證券買人價與賣出價(或買人價與到期償還額)之間的差額。（　　）
 
　　25．與股票和基金不同，債券的利率一般是事先確定的，所以投資債券不存在風(fēng)險。（　?。?br> 
　　26．以股票方式派發(fā)股息是股東權(quán)益賬戶中不同項目之間的轉(zhuǎn)移，對股份公司的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益總額沒有影響。（　?。?br> 
　　27．我國《公司法》規(guī)定，公司法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留存的該項公積金不得小于轉(zhuǎn)增后公司注冊資本的25％。（　?。?br> 
　　28．證券市場上投資者的收益僅僅來自于證券價格波動的差價。（　?。?br> 
　　29．一般來說，利率的升降引起證券價格的反方向變化，并直接影響投資者的收益。（　　）
 
　　30．證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險會以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，它無法通過分散化投資來消除。（　?。?br> 
　　31．一旦出現(xiàn)政策風(fēng)險，幾乎所有的股票都會受到影響，因此政策風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。（　?。?br> 
　　32．投資于浮動利率債券時，其面臨的風(fēng)險中購買力風(fēng)險較大。（　?。?br> 
　　33．非系統(tǒng)風(fēng)險通常是由某一特殊因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系。（　?。?br> 
　　34．由于非系統(tǒng)風(fēng)險是不可以抵消回避的，因此又稱之為非回避風(fēng)險。（　　）
 
　　歷年真題答案及解析
　　判斷題
　　1．【答案】B
　　【解析】債券發(fā)行以價格為標(biāo)的荷蘭式招標(biāo)，是以募滿發(fā)行額為止所有投標(biāo)者的最低中標(biāo)價格作為最后中標(biāo)價格，全體中標(biāo)者的中標(biāo)價格是單一的；債券發(fā)行以價格為標(biāo)的美式招標(biāo)，是以募滿發(fā)行額為止中標(biāo)者各自的投標(biāo)價格作為各中標(biāo)者的最終中標(biāo)價，各中標(biāo)者的認(rèn)購價格是不相同的。
 
　　2．【答案】B
　　【解析】《公司債發(fā)行試點辦法》規(guī)定公司債券發(fā)行采用核準(zhǔn)制，實行保薦制度，發(fā)行程序簡單規(guī)范。發(fā)債公司既可以無擔(dān)保，也可以分期發(fā)行，發(fā)行條件相對比較寬松。對公司債券的票面利率沒有限制性規(guī)定，發(fā)行價格由發(fā)行人和保薦機構(gòu)通過市場詢價確定。
 
　　3．【答案】A
　　【解析】債券的發(fā)行價格可以分為：平價發(fā)行和溢價發(fā)行。在面值一定的情況下，調(diào)整債券的發(fā)行價格可以使投資者的實際收益率接近市場收益率的水平。
 
　　4．【答案】A
　　【解析】只有符合條件的發(fā)行人經(jīng)證券監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)才允許在證券市場上發(fā)行證券。
 
　　5．【答案】B
　　【解析】在《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》中要求發(fā)行人集中有限的資源主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，并強調(diào)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護(hù)政策。同時，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。
 
　　6．【答案】B
　　【解析】單一價格中標(biāo)是荷蘭式招標(biāo)的特點；多種價格中標(biāo)則是美式招標(biāo)的特點。
 
　　7．【答案】B
　　【解析】當(dāng)主板上市公司出現(xiàn)最近兩年連續(xù)虧損的情形時，上海證券交易所和深圳證券交易所對在主板上市的股票交易實行退市風(fēng)險警示。
 
　　8．【答案】B
　　【解析】創(chuàng)業(yè)板上市公司存在法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)以及清算申請情形的，由深圳證券交易所對在創(chuàng)業(yè)板上市的股票交易實行退市風(fēng)險警示。
 
　　9．【答案】A
　　【解析】證券交易一般都必須遵循價格優(yōu)先原則和時間優(yōu)先原則：①價格優(yōu)先原則，即價格較高的買入申報優(yōu)先于價格較低的買人申報，價格較低的賣出申報優(yōu)先于價格較高的賣出申報；②時間優(yōu)先原則，即同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按證券交易所交易主機接受申報的時間確定。
 
　　10．【答案】A
　　【解析】我國《證券法》規(guī)定，依法發(fā)行的股票、公司債券和其他證券應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓。
 
　　11．【答案】A
　　【解析】“四個獨立”是指中小企業(yè)板塊是主板市場的組成部分，同時實行運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立和指數(shù)獨立。而運行獨立是指中小企業(yè)板塊的交易由獨立于主板市場交易系統(tǒng)的第二交易系統(tǒng)承擔(dān)。
 
　　12．【答案】B
　　【解析】我國《證券法》規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：①公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；②公司有重大違法行為；③公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；④公司最近3年連續(xù)虧損；⑤證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。
 
　　13．【答案】A
　　【解析】大宗交易是指一筆數(shù)額較大的證券交易，一般在機構(gòu)投資者之間進(jìn)行。大宗交易的成交價格不作為該證券當(dāng)日的收盤價，也不納入指數(shù)計算，不計人當(dāng)日行情，成交量在收盤后計人該證券的成交總量。
 
　　14．【答案】A
　　【解析】證券交易所采用的交易系統(tǒng)一般由交易主機、交易大廳、參與者交易業(yè)務(wù)單元(上海證券交易所)或交易單元(深圳證券交易所)、報盤系統(tǒng)及相關(guān)的通信系統(tǒng)等組成。上海證券交易所的參與者交易業(yè)務(wù)單元是指交易參與人據(jù)此可以參加上海證券交易所證券交易，享有及行使相關(guān)交易權(quán)利，并接受交易所相關(guān)交易業(yè)務(wù)管理的基本單位。而交易單元是指交易參與人向深圳證券交易所申請設(shè)立的、參與深圳證券交易所證券交易與接受深圳證券交易所監(jiān)管及服務(wù)的基本業(yè)務(wù)單位。
 
　　15．【答案】A
　　【解析】通常，中國債券指數(shù)系列以2001年12月31日為基日，基期指數(shù)為100，每個工作日計算一次。樣本債券價格選取日終全價。
 
　　16．【答案】B
　　【解析】深證成分股指數(shù)通常由深圳證券交易所編制，通過對所有在深圳證券交易所上市的公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選出40家有代表性的上市公司作為成分股，以成分股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成。
 
　　17．【答案】A
　　【解析】新上證綜合指數(shù)簡稱“新綜指”，指數(shù)代碼是000017，于2006年1月4日首次發(fā)布。新綜指選擇已完成股權(quán)分置改革的滬市上市公司組成樣本，實施股權(quán)分置改革的股票在方案實施后的第2個交易日納入指數(shù)。
 
　　18．【答案】B
　　【解析】中證指數(shù)有限公司于2005年8月25日成立，是由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資發(fā)起設(shè)立的一家專業(yè)從事證券指數(shù)及指數(shù)衍生產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)的公司。
 
　　19．【答案】A
　　【解析】此題干正確。
 
　　20．【答案】A
　　【解析】恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年11)124日起編制公布、系統(tǒng)反映香港股票市場行情變動最有代表性以及影響*5的指數(shù)。
 
　　21．【答案】A
　　【解析】上海證券交易所股價指數(shù)以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計算。上證基金指數(shù)的計算方法、修正方法以及股票指數(shù)大致相同，只是基金指數(shù)不納入上證綜合指數(shù)等任何一個股價指數(shù)的編制范圍。
 
　　22．【答案】A
　　【解析】中證基金指數(shù)的樣本空間為目前市場上的所有開放式基金；上證基金指數(shù)的選樣范圍為在上海證券交易所上市的所有證券投資基金；深證基金指數(shù)的選樣范圍為在深圳證券交易所上市的全部封閉式基金(不包含創(chuàng)新型基金)。
 
　　23．【答案】A
　　【解析】道瓊斯股價平均數(shù)以1928年10月1E1為基期，基期指數(shù)為100。道瓊斯指數(shù)的編制方法原為簡單算術(shù)平均法，但由于這一方法的不足，從1928年起采用除數(shù)修正的簡單算術(shù)平均法，使平均數(shù)能連續(xù)、真實地反映股價變動情況。
 
　　24．【答案】A
　　【解析】股票買入價與賣出價之間的差額就是資本利得，或稱資本損益。
 
　　25．【答案】B
　　【解析】投資債券是存在風(fēng)險的。比如購買力風(fēng)險，其對不同證券的影響不同，最容易受其損害的是固定收益證券，如優(yōu)先股票、債券。因為它們的名義收益率是固定的，當(dāng)通貨膨脹率升高時，其實際收益率就會明顯下降，所以固定利息率和股息率的證券購買力風(fēng)險較大。
 
　　26．【答案】A
　　【解析】股票股息是指股東權(quán)益賬戶中不同項目之間的轉(zhuǎn)移，對公司的資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益總額并沒有影響，對得到股票股息的股東在公司中所占權(quán)益的份額也不會產(chǎn)生影響，僅僅是股東持有的股票數(shù)比原來多了。
 
　　27．【答案】B
　　【解析】通常，股東大會決議將公積金轉(zhuǎn)為資本時，按股東原有股份比例派送紅股或增加每股面值，但法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留存的該項公積金不得少于轉(zhuǎn)增前(而非轉(zhuǎn)增后)公司注冊資本的25％。
 
　　28．【答案】B
　　【解析】證券市場上投資者的收益不僅來源于證券價格波動的差價。股票投資的收益由股息收入、資本損益以及公積金轉(zhuǎn)增收益組成。債券的投資收益來自3個方面：債券的利息收益、資本損益和再投資收益。
 
　　29．【答案】A
　　【解析】當(dāng)市場利率提高時，會吸引一部分資金流向銀行儲蓄、商業(yè)票據(jù)等其他金融資產(chǎn)，減少對證券的需求，使證券價格下降；當(dāng)市場利率下降時，一部分資金流向證券市場，增加對證券的需求，刺激證券價格上漲，均會直接影響投資者的收益。
 
　　30．【答案】A
　　【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能性變動，它以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，這些共同的因素會對所有企業(yè)產(chǎn)生不同程度的影響，不能通過多樣化投資而分散，從而又稱為不可分散風(fēng)險。
 
　　31．【答案】B
　　【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，因此政策風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險。
 
　　32．【答案】B
　　【解析】通常，購買力風(fēng)險對不同證券的影響是不相同的，其最容易受其損害的是固定收益證券，相比之下，浮動利率債券或保值貼補債券的購買力風(fēng)險較小。
 
　　33．【答案】A
　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險是指只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它一般由某一特殊因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，其只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。
 
　　34．【答案】B
　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險是可以抵消與回避的，因此又可以稱為可分散風(fēng)險或可回避風(fēng)險。