2014年證券基礎(chǔ)知識(shí)精選講義篇（3）

　　A.如何看上市公司的報(bào)表
　　年報(bào)是公司對(duì)其報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營概況、財(cái)務(wù)狀況等信息的正式的、詳細(xì)的報(bào)告。投資者閱讀年報(bào)后可以對(duì)上市公司的基本概況、生產(chǎn)經(jīng)營情況有較完整的輪廓和大致的了解。年報(bào)披露的內(nèi)容都是投資者完整了解公司時(shí)所必要的、有用的信息。投資者只有對(duì)年報(bào)披露的所有信息進(jìn)行認(rèn)真地閱讀分析后，才能盡可能減少遺漏年報(bào)所包含的重大線索與信息，發(fā)掘出年報(bào)信息中隱含的投資機(jī)會(huì)。
　　目前，滬深兩地上市公司已達(dá)1000多家，年報(bào)披露由于及時(shí)性要求集中在一個(gè)較短的時(shí)間段內(nèi)公布，大量年報(bào)的“文山字海”令許多想完整閱讀年報(bào)的投資者無暇應(yīng)付。多數(shù)人對(duì)年報(bào)的閱讀往往是走馬觀花，一晃而過。這種匆匆而過的年報(bào)閱讀方式與不讀年報(bào)沒有實(shí)質(zhì)性差別。投資者不可能從對(duì)年報(bào)的驚鴻一瞥中發(fā)現(xiàn)年報(bào)中透露的有價(jià)值的信息。但要對(duì)每家上市公司的年報(bào)全面地仔細(xì)閱讀、分析對(duì)多數(shù)投資者甚至許多專業(yè)人士來說也是不現(xiàn)實(shí)的。
　　由于年報(bào)披露的信息、內(nèi)容是針對(duì)所有的年報(bào)讀者，它包括上市公司現(xiàn)有股東、潛在的投資者，債權(quán)人及其他各種性質(zhì)的讀者，所以作為普通投資者所想要了解和研究的主要內(nèi)容、信息往往集中在年報(bào)的幾個(gè)重要部分中的少數(shù)地方。抓住了這些部分的要點(diǎn)，投資者就可對(duì)上市公司基本情況有一個(gè)初步的了解。這些信息主要集中在會(huì)計(jì)資料和業(yè)務(wù)資料、董事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告三部分。會(huì)計(jì)資料和業(yè)務(wù)資料向投資者提供了上市公司報(bào)告期內(nèi)的諸如主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、每股凈資產(chǎn)、每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額等基本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)；董事會(huì)報(bào)告向投資者陳述了報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、投資情況等基本信息；財(cái)務(wù)報(bào)告則包括審計(jì)報(bào)告及資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表三大會(huì)計(jì)報(bào)表等內(nèi)容。審計(jì)報(bào)告中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師就年報(bào)本身編制時(shí)是否規(guī)范，所提供的信息是否真實(shí)向投資者提供了一份專業(yè)的報(bào)告。信息質(zhì)量的高低是投資者從年報(bào)中發(fā)掘有價(jià)值線索的關(guān)鍵。
　　目前我國上市公司報(bào)表編制時(shí)普遍存在不規(guī)范現(xiàn)象，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)年報(bào)的審計(jì)意見更應(yīng)引起投資者的關(guān)注。三大會(huì)計(jì)報(bào)表就上市公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力、現(xiàn)金流動(dòng)情況向投資者提供了全面的信息。 投資者在對(duì)以上幾部分內(nèi)容的初步了解后，根據(jù)自身的要求就可大致的確定所讀年報(bào)是否有進(jìn)一步詳盡、認(rèn)真分析的必要與價(jià)值，從而起到事半功倍的年報(bào)閱讀效果。
　　B.如何看基金的季報(bào)
　　在一份基金季報(bào)中，普通投資者很難也無需面面俱到，要重點(diǎn)關(guān)注的一般來說是該基金產(chǎn)品的投資組合、投資策略、份額變化和凈值表現(xiàn)等。
　　一看投資組合。基金的季報(bào)將披露占基金凈值前十名的重倉股明細(xì)和按行業(yè)分類的股票投資組合（債券和貨幣基金除外）。這是考察基金投資風(fēng)格和選股思路的重要依據(jù)。從重倉個(gè)股的行業(yè)和特征可以在一定程度上看出基金經(jīng)理的投資偏好。你還可以通過持股集中度來看基金投資的分散度。此外，如果十大重倉股每一季都出現(xiàn)過半數(shù)的新面孔，說明該基金調(diào)倉較為頻繁，基金經(jīng)理相對(duì)比較偏好短線操作。
　　二看投資策略。在基金對(duì)于市場(chǎng)展望的闡述中，投資者可以清晰地了解該基金的投資思路以及對(duì)市場(chǎng)的分析和行業(yè)的配置策略等，作為投資參考。
　　三看份額變化?；鹨?guī)模過大或過小，對(duì)基金投資組合的流動(dòng)性、投資風(fēng)格、投資難度等都會(huì)存在不利影響，值得引起注意。同時(shí)基金份額變化如果過于劇烈，則意味著出現(xiàn)了大規(guī)模的申購與贖回，投資者可以結(jié)合市場(chǎng)情況去了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。
　　四看凈值表現(xiàn)。在諸多凈值指標(biāo)中，基金凈值增長指標(biāo)（包括凈值增長率和累計(jì)凈值增長率）是目前較為合理的評(píng)價(jià)基金業(yè)績表現(xiàn)的指標(biāo)。投資者通過將其與同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較，可以了解基金實(shí)際運(yùn)作與基金合同規(guī)定基準(zhǔn)的差異程度，從而大致判斷基金的運(yùn)作績效。
　　作為一只基金的季度“成績單”，季度報(bào)告可以讓投資者對(duì)該基金有一個(gè)比較清楚全面的認(rèn)識(shí)，同時(shí)也可據(jù)此與其他基金進(jìn)行初步的橫向比較。但投資者也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，過往的業(yè)績并不能代表其未來的收益，更不能簡單地以一個(gè)季度的業(yè)績論英雄。