中央政府債券
(一)國債的分類
表3-8債券分類一覽表
序號 | 分類標(biāo)準(zhǔn) | 具體類別 | 說明 |
1 | 按償還的期限劃分 | 短期國債 | 償還期短于1年的,常見形式是國庫券 |
中期國債 | 償還期在1年以上,l0年以下 |
長期國債 | 償還期在10年以上 |
2 | 按照資金的用途分類 | 赤字國債 | 用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字 |
建設(shè)國債 | 籌措資金用于建設(shè)項(xiàng)目 |
戰(zhàn)爭國債 | 用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭費(fèi)用的國債 |
特種國債 | 為了實(shí)施某種特殊的政策而發(fā)行的國債 |
3 | 按照附息方式分類 | 附息式國債 | 指債券發(fā)行明確規(guī)定,在債券存續(xù)期 內(nèi),對持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次) |
貼現(xiàn)式國債 | 指在票面上不規(guī)定利率,發(fā)行時按某 一折扣率,以低于票面金額的價格發(fā)行,發(fā)行價與票面金額之差額相當(dāng)于預(yù)先支付的 利息,到期時按面額償還本金的國債。 |
4 | 按照流通與否分類 | 流通國債 | 可在流通市場上進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的國債 |
非流通國債 | 不能流通轉(zhuǎn)讓的國債 |
5 | 按照發(fā)行本位分類 | 實(shí)物國債 | 以某種商品實(shí)物表明面值的國債 |
貨幣國債 | 以本國或外國貨幣表明面值的國債 |
例3-5(2012年3月考題·多選題)
下列關(guān)于短期國債的說法正確的有( )。
A.2年或2年以內(nèi)的國債
B.在貨幣市場上占有重要地位
c.政府發(fā)行短期國債,一般是為滿足國庫暫時的入不敷出之需
D.政府發(fā)行短期國債,一般是為了彌補(bǔ)政府赤字
【參考答案】BC
【解析】短期國債一般指償還期限為l年或l年以內(nèi)的國債,具有周期短及流動性強(qiáng)的特點(diǎn),在貨幣市場上占有重要地位。政府發(fā)行短期國債,一般是為滿足國庫暫時的入不敷出之需。
(二)我國的國債
20世紀(jì)50年代,我國發(fā)行過兩種國債。一種是l950年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債;另一種是l954年--1958年發(fā)行的國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以后,我國國債有以下品種:
1.普通國債
(1)記賬式國債。記賬式國債的發(fā)行分為:證券交易所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行以及同時在銀行間債券市場和交易所市場發(fā)行(又稱為跨市場發(fā)行)三種情況。個人投資者可以購買交易所市場發(fā)行和跨市場發(fā)行的記賬式國債,而銀行間債券市場的發(fā)行主要面向銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者。記賬式國債的特點(diǎn)是:①可以記名、掛失,以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造,安全性好;②可上市轉(zhuǎn)讓,流通性好;③期限有長有短,但更適合短期國債的發(fā)行;④通過交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行,可以降低證券的發(fā)行成本;⑤上市后價格隨行就市,具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)憑證式國債是指由財(cái)政部發(fā)行的,有固定面值及票面利率,通過紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債。
(3)儲蓄國債(電子式)是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的,以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。儲蓄國債試點(diǎn)期間,財(cái)政部將先行推出固定利率固定期限和固定利率變動期限兩個品種。
例3-6(2012年3月考題·單選題)
儲蓄國債(電子式)是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的( )的人民幣債券。
A.可流通
B.不可流通
c.有面額
D.無面額
【參考答案】B
【解析】儲蓄國債(電子式)是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。
儲蓄國債(電子式)是2006年推出的國債新品種,具有以下幾個特點(diǎn):④針對個人投資者,不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行;②采用實(shí)名制,不可流通轉(zhuǎn)讓;③采用電子方式記錄債權(quán);④收益安全穩(wěn)定,由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息,免繳利息稅;⑤鼓勵持有到期;⑥手續(xù)簡化;⑦付息方式較為多樣。
憑證式國債和儲蓄國債(電子式)都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行,不能上市流通,但都是信用級別*6的債券,以國家信用作保證,而且免繳利息稅。不同之處在于:
*9,申請購買手續(xù)不同。投資者購買憑證式國債,可持現(xiàn)金直接購買;購買儲蓄國債(電子式),須開立個人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。
第二,債權(quán)記錄方式不同。憑證式國債采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄,由各承銷銀行和投資者進(jìn)行管理;儲蓄國債(電子式)以電子記賬方式記錄債權(quán)。
第三,付息方式不同。憑證式國債為到期一次還本付息;儲蓄國債(電子式)付息方式比較多樣。
第四,到期兌付方式不同。憑證式國債到期后,須由投資者前往承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜,逾期不加計(jì)利息;儲蓄國債(電子式)到期后,承辦銀行自動將投資者應(yīng)收本金和利息轉(zhuǎn)入其資金賬戶,轉(zhuǎn)人資金賬戶的本息資金作為居民存款,按活期存款利率計(jì)付利息。
第五,發(fā)行對象不同。憑證式國債的發(fā)行對象主要是個人,部分機(jī)構(gòu)也可認(rèn)購;儲蓄國債(電子式)的發(fā)行對象僅限于個人,不允許機(jī)構(gòu)購買或者持有。
第六,承辦機(jī)構(gòu)不同。儲蓄國債(電子式)與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán),但具有下列不同之處:
其一,發(fā)行對象不同。記賬式國債機(jī)構(gòu)和個人都可以購買,而儲蓄國債(電子式)的發(fā)行對象僅限個人。
其二,發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式國債的發(fā)行利率是由記賬式國債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的;儲蓄國債(電子式)的發(fā)行利率是財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定的。
其三,流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式國債可以上市流通,可以從二級市場上購買,需要資金時可以按照市場價格賣出;儲蓄國債(電子式)只能在發(fā)行期認(rèn)購,不可以上市流通,但可以按照有關(guān)規(guī)定提前兌取。
其四,到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。記賬式國債二級市場交易價格是由市場決定的,到期前市場價格(凈價)有可能高于或低于發(fā)行面值。而儲蓄國債(電子式)在發(fā)行時就對提前兌取條件作出規(guī)定,也就是說,投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預(yù)知的,而且本金不會低于購買面值(因提前兌付帶來的手續(xù)費(fèi)除外),不承擔(dān)由于市場利率變動而帶來的價格風(fēng)險(xiǎn)。
我國目前普通國債的發(fā)行總體情況大致是:
一是規(guī)模越來越大。
二是期限趨于多樣化。
三是發(fā)行方式趨于市場化。l991年之前主要采用行政攤派的發(fā)行方式;從1991年開始引入承購包銷的發(fā)行方式;從l996年開始引入招標(biāo)發(fā)行方式。
四是市場創(chuàng)新日新月異。
2.其他類型國債
(1)特別國債。特別國債是為了特定的政策目標(biāo)而發(fā)行的國債。l998—2007年,財(cái)政部發(fā)行了兩次特別國債。
(2)長期建設(shè)國債。