內(nèi)蒙古2016證券從業(yè)《投資基金》重難點(diǎn)：有效市場(chǎng)假設(shè)理論及其運(yùn)用
一、有效市場(chǎng)的基本概念
有效市場(chǎng)假設(shè)理論(EH)認(rèn)為，證券在任一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格均對(duì)所有相關(guān)信息做出了反應(yīng)。股票價(jià)格的任何變化只會(huì)是由新信息引起的口由于新信息是不可預(yù)測(cè)的，因此股票價(jià)格的變化也就是隨機(jī)變動(dòng)的。在一個(gè)有效的市場(chǎng)上，將不會(huì)存在證券價(jià)格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。
二、有效市場(chǎng)形式
市場(chǎng)不可能是嚴(yán)格有效的，也不可能是完全無(wú)效的，市場(chǎng)有效性只是一個(gè)程度問(wèn)題。
將信息可以分為三種類型:一是歷史價(jià)格信息;一是公開(kāi)信息;二是全部信息。
在此基礎(chǔ)上將市場(chǎng)有效性分為三種形式:弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)以及強(qiáng)式有效市場(chǎng)。
弱式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了全部歷史價(jià)格信息和交易信息，如果市場(chǎng)是弱式有效的，那么投資分析中的技術(shù)分析方法將不再有效。
半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格已經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的全部公開(kāi)信息。
強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價(jià)格反映了全部信息、的影響，全部信息不但包括歷史價(jià)格信息、全部公開(kāi)信息，而且還包括私人信息以及未公開(kāi)的內(nèi)幕信息等。這是一個(gè)極端的假設(shè)，是對(duì)任何內(nèi)幕信息的價(jià)值持否定態(tài)度。
三、反應(yīng)不足與反應(yīng)過(guò)度
四、市場(chǎng)異?，F(xiàn)象
(1)日歷異常
(2)事件異常
(3)公司異常
(4)會(huì)計(jì)異常
五、有效市場(chǎng)理論對(duì)投資管理的影響
有效市場(chǎng)理論是指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學(xué)基礎(chǔ)。