對(duì)于資本市場(chǎng)跌宕起伏的2015年來(lái)說(shuō)，在上半年的牛市中，互聯(lián)網(wǎng)金融可謂是最耀眼的明星，從2014年7月到2015年6月，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊漲幅超過(guò)500%，在概念板塊指數(shù)漲幅中位居榜首;而在股市暴跌之后的反彈行情中，從9月份至今，互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)漲幅近9成。二級(jí)市場(chǎng)上的搶眼表現(xiàn)，根植于行業(yè)爆發(fā)性增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)，源于金融行業(yè)巨大利益空間及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步的疊加共振。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展突飛猛進(jìn)，一方面滿足了中小企業(yè)及中低收入者的投融資需求，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新打開(kāi)了大門(mén);另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的同時(shí)，由于缺乏統(tǒng)一監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范，行業(yè)發(fā)展亂象叢生，在此情況下推出的互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)，也被認(rèn)為2015年是行業(yè)監(jiān)管的元年。
在行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的情況下，短短兩三年時(shí)間，東方財(cái)富、同花順等公司從新興成長(zhǎng)股變身為新興白馬股，市值從一二十億元迅速膨脹到幾百億乃至超千億元。從細(xì)分行業(yè)看，金融產(chǎn)品銷(xiāo)售、征信、網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌等行業(yè)迅速推進(jìn)，成為年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的重要看點(diǎn)，通過(guò)資本的視角去梳理年內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融關(guān)鍵詞，或可以一窺行業(yè)投資發(fā)展的現(xiàn)狀。
關(guān)鍵詞一：板塊漲幅驚艷市場(chǎng)
從去年年中開(kāi)始啟動(dòng)，并在去年下半年崛起的牛市，在今年上半年達(dá)到高潮。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊驚艷牛市，領(lǐng)漲所有版塊。根據(jù)國(guó)信證券的研究報(bào)告，在144個(gè)wind概念板塊指數(shù)中，A股市場(chǎng)中涉及互聯(lián)網(wǎng)金融概念的上市公司總共49家，這49家公司組成的互聯(lián)網(wǎng)金融概念指數(shù)，[*{c}*]了本輪牛市走上高點(diǎn)，穿越波峰波谷，始終是概念板塊中的佼佼者。
統(tǒng)計(jì)數(shù)顯示，從2014年7月22日到2015年6月12日，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊指數(shù)在所有概念指數(shù)中漲幅雄居*9，期間漲幅高達(dá)546.74%;如果計(jì)算從2014年7月22日到2015年12月11日期間漲幅，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊指數(shù)漲幅也高達(dá)347.80%，在所有概念板塊指數(shù)漲幅中位居第二。
在上述互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)板塊個(gè)股中，漲幅居于前10的是同花順、銀之杰、中科金財(cái)、贏時(shí)勝、信雅達(dá)、東方財(cái)富、中天城投、金證股份、萬(wàn)家文化、騰邦國(guó)際。在上述概念股中，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)要么是通過(guò)并購(gòu)、投資互聯(lián)網(wǎng)公司;要么是通過(guò)公司自己搭建平臺(tái)等方式建立互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)板塊;還有的是成立投資于互聯(lián)網(wǎng)金融公司的基金。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在歷次完成的牛熊市中，總有一個(gè)代表性的、領(lǐng)先行業(yè)漲幅的投資主題板塊，例如2013年的手游傳媒等，而在2015年的市場(chǎng)中，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊無(wú)疑是行業(yè)領(lǐng)頭羊。
關(guān)鍵詞二：監(jiān)管元年
相較于傳統(tǒng)金融業(yè)監(jiān)管?chē)?yán)、準(zhǔn)入門(mén)檻高，并實(shí)行嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低，監(jiān)管政策相對(duì)寬松，讓行業(yè)在誕生之初就獲得了快速發(fā)展的機(jī)遇。但是硬幣的另一面，隨著市場(chǎng)蛋糕的迅速膨脹，使得行業(yè)發(fā)展良莠不齊，也讓不少不良企業(yè)混跡其中，行業(yè)內(nèi)外對(duì)于政策與監(jiān)管的呼聲越來(lái)越高，對(duì)行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管也被提到前臺(tái)。
7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確規(guī)定一行三會(huì)分別對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融分為七大業(yè)態(tài)領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管，央行監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)支付，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管股權(quán)眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。同時(shí)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸等進(jìn)行明確界定，提出了建立客戶資金第三方存管制度，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，提升網(wǎng)絡(luò)與信息安全，增強(qiáng)行業(yè)自律，防范金融犯罪，體現(xiàn)出政策鼓勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)防范并重。
7月31日，央行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，根據(jù)該意見(jiàn)稿，將對(duì)網(wǎng)絡(luò)支付進(jìn)行限額管理，每個(gè)客戶的第三方支付賬戶每日累計(jì)金額不能超過(guò)5000元，對(duì)綜合類(lèi)支付賬戶、消費(fèi)類(lèi)支付賬戶分別規(guī)定的年累計(jì)20萬(wàn)元、10萬(wàn)元限額。同時(shí)，其中第三方支付賬戶余額僅指存在于第三方支付公司的虛擬賬戶，對(duì)于第三方賬戶開(kāi)立、轉(zhuǎn)賬都做出嚴(yán)格限制。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管同互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展步伐相比，監(jiān)管仍有一定的滯后性，但是隨著監(jiān)管政策的不斷推出，標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)已開(kāi)始從野蠻生長(zhǎng)時(shí)代逐步過(guò)渡到規(guī)范有序的發(fā)展道路上。
關(guān)鍵詞三：大數(shù)據(jù)征信起步
今年伊始，央行印發(fā)《關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》，要求八家機(jī)構(gòu)要做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)的工作，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)入到全新的發(fā)展時(shí)期。隨后，阿里推出了“芝麻信用分”、拉卡拉推出了“考拉分”、華道征信推出了“豬豬分”，首次在互聯(lián)網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)了個(gè)人用戶信用的量化和應(yīng)用，征信服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)得以落地。
在招商證券看來(lái)，征信是現(xiàn)代金融體系的重要基礎(chǔ)設(shè)施，通過(guò)對(duì)金融活動(dòng)主體進(jìn)行信用評(píng)估，減少了信息的不對(duì)稱，可有效降低金融系統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。隨著央行近期已下發(fā)《征信機(jī)構(gòu)監(jiān)管引導(dǎo)》，首批個(gè)人征信牌照落地在即，征信行業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)度明顯提速。對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，我國(guó)征信業(yè)在數(shù)據(jù)采集、覆蓋范圍、產(chǎn)品種類(lèi)和法律監(jiān)管等多個(gè)方面具有較大的提升空間，高成長(zhǎng)性凸顯。從需求、技術(shù)、政策三個(gè)角度來(lái)看，征信業(yè)的黃金時(shí)代已來(lái)臨，面對(duì)近800億的市場(chǎng)空間，對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，我國(guó)征信業(yè)在數(shù)據(jù)采集、覆蓋范圍、產(chǎn)品種類(lèi)和法律監(jiān)管等四個(gè)方面具有較大的提升空間，高成長(zhǎng)性凸顯。征信市場(chǎng)的巨大空間，在大數(shù)據(jù)時(shí)代開(kāi)始迅速進(jìn)入黃金發(fā)展期。
關(guān)鍵詞四：?jiǎn)栴}網(wǎng)貸平臺(tái)持續(xù)曝光
在互聯(lián)網(wǎng)金融子行業(yè)中，P2P行業(yè)應(yīng)該是最“野蠻生長(zhǎng)”的了。一方面是行業(yè)的迅猛爆發(fā)，另一方面則是問(wèn)題平臺(tái)的持續(xù)曝光。網(wǎng)貸之家和盈燦咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月底，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量多達(dá)2612家，同比增幅近70%，行業(yè)單月成交量已突破千億大關(guān)，歷史累計(jì)成交量已達(dá)12314.73億元。截至11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額已增至4005.43億元。預(yù)計(jì)2016年，行業(yè)年成交量將高達(dá)2萬(wàn)億元。
在野蠻生長(zhǎng)的另一面，是問(wèn)題平臺(tái)的觸目驚心。網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)被曝光的問(wèn)題平臺(tái)多達(dá)874家，其中11月以來(lái)達(dá)163家，12月份截至目前有84家，在臨近年底的情況下，呈現(xiàn)逐步增多之勢(shì)，而e租寶等成交額達(dá)數(shù)百億元的問(wèn)題平臺(tái)曝光，再度給行業(yè)帶來(lái)信任危機(jī)。另一方面，則是上市公司對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的追捧，以及網(wǎng)貸公司進(jìn)軍資本市場(chǎng)。12月18日，宜人貸宣布首次公開(kāi)募股發(fā)行價(jià)，以每股10美元發(fā)行750萬(wàn)股美國(guó)存托股票。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，問(wèn)題平臺(tái)的頻頻出現(xiàn)，也讓投資者對(duì)于行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)升高，非理性畸高利息收益在回落，不規(guī)范問(wèn)題平臺(tái)增速也在收縮，隨著監(jiān)管制度和行業(yè)政策的完善，以及投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知提高，*2有互聯(lián)網(wǎng)精神的P2P行業(yè)發(fā)展空間巨大，將在逐步凈化中震蕩前行。
關(guān)鍵詞五：眾籌臨“風(fēng)口”
作為大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的重要渠道，通過(guò)發(fā)起人向投資者募集項(xiàng)目資金的眾籌模式，正在面臨行業(yè)爆發(fā)的風(fēng)口。平安證券數(shù)據(jù)顯示，始于2011年的我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)，到今年7月份，已經(jīng)發(fā)展到224家，其中股權(quán)眾籌平臺(tái)有107家，平臺(tái)融資額度為13.8億元;據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心預(yù)測(cè)，2025年預(yù)計(jì)中國(guó)眾籌融資將達(dá)到460億至500億美元，行業(yè)仍將快速增長(zhǎng)。
從政策支持看，今年9月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新支撐平臺(tái)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，加快推動(dòng)眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌(以下統(tǒng)稱四眾)等新模式，在更大范圍、更高層次、更深程度上推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。
從淘寶眾籌和京東眾籌兩大眾籌平臺(tái)發(fā)展情況看，截至2015年9月4日，淘寶眾籌平臺(tái)累計(jì)籌款金額為60572萬(wàn)，其中單項(xiàng)籌款人數(shù)34.8萬(wàn)人，單項(xiàng)籌款金額為2366萬(wàn)。成立于7月1日的京東眾籌，兩個(gè)月累計(jì)金額就達(dá)到8.7億元，單項(xiàng)*6籌集金額為7202萬(wàn)元，單項(xiàng)*6支持人數(shù)為35.9萬(wàn)人。而上市公司中，金證股份、新開(kāi)普、美邦服飾等都開(kāi)始涉足眾籌領(lǐng)域。
關(guān)鍵詞六：消費(fèi)金融萬(wàn)億藍(lán)海啟動(dòng)
同成熟市場(chǎng)發(fā)達(dá)的信用消費(fèi)相比，國(guó)內(nèi)的相關(guān)市場(chǎng)亟需打開(kāi)，在技術(shù)發(fā)展及政策推動(dòng)[*{c}*]下，消費(fèi)金融萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)有望被打開(kāi)。從整個(gè)消費(fèi)信貸占總貸款余額的比例來(lái)看，目前中國(guó)消費(fèi)性貸款余額的占比只有20%左右，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家50%左右的比例相比有著明顯的差距。但是隨著刺激消費(fèi)政策的持續(xù)出臺(tái)、消費(fèi)金融牌照管制放開(kāi)、居民消費(fèi)能力提升和消費(fèi)觀念的升級(jí)，以及消費(fèi)金融產(chǎn)品和授信主體的多樣化，有望出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。國(guó)海證券研報(bào)顯示，2014年中國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到15.4萬(wàn)億，預(yù)計(jì)2019年將超過(guò)37萬(wàn)億，相較于2015年將增長(zhǎng)1倍，消費(fèi)金融萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)打開(kāi)。招商證券預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年中，消費(fèi)信貸將保持20%以上的平均增速。
消費(fèi)金融的發(fā)展，核心要素是場(chǎng)景打造和風(fēng)險(xiǎn)控制。從發(fā)展現(xiàn)狀看，消費(fèi)場(chǎng)景的線上轉(zhuǎn)移使線上的消費(fèi)金融平臺(tái)更具備滲透力，電商消費(fèi)金融平臺(tái)以電商自身的消費(fèi)場(chǎng)景為基礎(chǔ)，完善電商生態(tài)，并進(jìn)入到教育、裝修、醫(yī)療、租房等領(lǐng)域，部分P2P公司選擇以消費(fèi)金融為切入點(diǎn)進(jìn)入，進(jìn)而構(gòu)建消費(fèi)場(chǎng)景大生態(tài)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制，更加突出個(gè)人征信，對(duì)于銀行和已經(jīng)建立起大消費(fèi)生態(tài)的電商巨頭，通常基于自身生態(tài)提取真實(shí)數(shù)據(jù)完成征信;對(duì)于自身缺乏數(shù)據(jù)積累的平臺(tái)，通常選擇與第三方增信機(jī)構(gòu)合作的方式，這也使得消費(fèi)金融公司與個(gè)人征信公司的合作極具空間。
關(guān)鍵詞七：移動(dòng)端理財(cái)大爆發(fā)
隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，財(cái)富管理行業(yè)也正在快步進(jìn)入移動(dòng)端時(shí)代。不管是在“雙11”大戰(zhàn)中的移動(dòng)端下單占比的迅猛提升，還是股票基金交易等，開(kāi)始迅速?gòu)膫鹘y(tǒng)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移到手機(jī)客戶端。
從互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)公司布局看，也開(kāi)始發(fā)力移動(dòng)端。10月份金證股份發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式向劉琦、師敏龍等15名交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的聯(lián)龍博通100%的股權(quán)。公司與交易對(duì)方協(xié)商確定本次交易價(jià)格為5.3億元，聯(lián)龍博通作為向商業(yè)銀行提供全流程的移動(dòng)金融業(yè)務(wù)解決方案的公司，擁有“手機(jī)銀行”、“移動(dòng)商務(wù)”、“移動(dòng)支付”三大服務(wù)產(chǎn)品平臺(tái)。
從成立僅三年多的銅板街看，移動(dòng)端理財(cái)正在趨于大爆發(fā)。2012年9月上線的銅板街，到2013年底累計(jì)交易額不足3億元，到了2014年3月份，單日交易額突破1億元，截至今年9月份，累計(jì)交易額已經(jīng)突破300億元，在過(guò)去幾個(gè)內(nèi)，月均突破百億元，年內(nèi)有望突破600億元，呈現(xiàn)加速爆發(fā)狀態(tài)。
在銅板街CEO何俊看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融提倡的是平等、透明、高效的新金融價(jià)值觀，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，讓信息、資金更加平等化，金融服務(wù)不再局限于大中型企業(yè)或者高收入人群，而是下沉到廣泛存在卻長(zhǎng)期受到忽視的小微群體，在大數(shù)據(jù)、信息技術(shù)高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，通過(guò)開(kāi)放、透明、實(shí)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)，投資者可以看到自己的資金被理財(cái)平臺(tái)投往何處，如何實(shí)現(xiàn)有效增值，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)的主要原因之一。