一.應收帳款及應付帳款在全年均維持在一個穩(wěn)定的水平。
　　要求：
　　(a) 請解釋為甚么拜爾公司特別關注其變現能力狀況。請以財務比率舉例說明。 (8 分)
　　(b) 請解釋 "營運資金周期"一詞，并說明為甚么這個概念對于一家公司的財務管理甚為重要。 (5 分)
　　(c) 請根據上述資料，計算拜爾公司的營運資金周期。 (假設一年有360 天)。 (7 分)
　　(d) 請列出一些可以改善拜爾公司營運資金周期的方法。 (5 分)
　　(共 25 分)
 
　　二. 直至現時為止，萬氏公司的資訊科技部在研發(fā)一部新的電子手帳產品上已投資了250,000英鎊。這部手帳的研發(fā)已完成，而分部經理最近亦聘用了一家市場推廣顧問公司就手帳的預期需求作了一份市場研究報告，顧問公司收取的費用為20,000 英鎊。
　　萬氏公司根據市場研究報告內的預測和內部對成本的估計及手帳的預期壽命，編制了一份預測損益表。
　　附注：
　　(i) 生產新的手帳需要購置價值750,000英鎊的設備，以年息10%的銀行貸款為其融資。公司使用的*10其他長期融資渠道是普通股資本，估計年成本為15%。至于在可預見未來的資本結構，公司的目標是維持長期貸款與普通股資本的比例于20:80的水平。
　　(ii) 2002年的推廣及分銷成本中包括撇銷上述市場顧問進行的市場研究的成本。
　　(iii) 每年的銷售成本數字中包括新置設備的折舊費用，按四年壽命和估計殘值150,000英鎊計算。公司采用了直線法計算折舊。
　　(iv) 行政成本包括每年分配的中央行政費用25,000英鎊。余下的固定成本直接由項目產生。
　　(v) 生產新手帳需要即時作出125,000英鎊的營運資金投資，但可于產品壽命完結時取回。
　　電子部的高級經理們最近就新產品舉行了一次會議，期間生產經理反對進行新手帳的生產。他指出新手帳在其壽命期的四年中預期只有兩年是有盈利的，而在項目的四年壽命中預測的總利潤(減虧損)只有5,000英鎊。他亦指出連同購買所需設備的即時支出750,000英鎊在內，這項目在四年間的投資回報將少于1%。
　　在準備上述的數據時，公司假設項目期間的通脹率為0%。不需考慮稅項因素。
　　要求：
　　(a) 列出一些計算，協(xié)助分部經理就新手帳的可行性作出明智的決定。 (14 分)
　　(b) 編寫一份簡短的報告，解釋為甚么上述 (a) 的答案中所述的方法是最適合此類決策。在報告的總結中，請向公司建議是否應生產該部手帳。 (6分)
　　(c) 指出作資本性投資決策時，能反映/調整通脹因素的兩個方法。 (5 分)