可轉(zhuǎn)換債券稅前資本成本，可以用作投資人的內(nèi)涵報(bào)酬率，這句話咋理解？

老師，可轉(zhuǎn)換債券稅前資本成本，可以用作投資人的內(nèi)涵報(bào)酬率，這句話咋理解？

B同學(xué)
2021-04-06 22:07:10
閱讀量 397
  • 田老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    通俗易懂 和藹可親 考點(diǎn)抓手 深入淺出
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券稅前資本成本，可以用作投資人的內(nèi)涵報(bào)酬率，這句話咋理解？我的回答如下：

    親愛的財(cái)管同學(xué)，你好~

    因?yàn)樵蹅冊(cè)谟?jì)算可轉(zhuǎn)債資本成本的時(shí)候，使用的計(jì)算邏輯就是，讓可轉(zhuǎn)債未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于0時(shí)點(diǎn)的買價(jià)，然后用插值法倒求折現(xiàn)率~

    這個(gè)其實(shí)就是和在第五章算項(xiàng)目IRR的計(jì)算步驟一樣，所以也就是投資者角度的內(nèi)涵報(bào)酬率~

     希望可以幫助到同學(xué)理解，加油！


    以上是關(guān)于率,內(nèi)涵報(bào)酬率相關(guān)問題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-04-07 09:19:18
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    B同學(xué)學(xué)員追問
    老師，我之前問另一個(gè)老師，他給我的回答，我感覺不對(duì)，你看一下
    內(nèi)涵報(bào)酬率 內(nèi)涵報(bào)酬率
    2021-04-07 09:29:49
  • 田老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

     其實(shí)下面兩個(gè)圖片的表述都沒有錯(cuò)，只是站的角度不同~

    老師覺得你的總結(jié)更到位~

    按照你總結(jié)的（圖一）記憶更好~

    其實(shí)這里的可轉(zhuǎn)債資本成本就是企業(yè)的資本成本，換個(gè)角度就是投資者要求的報(bào)酬率，那么投資者投資這個(gè)可轉(zhuǎn)債能獲得多少收益率呢，是不是按照咱們上午說的思路來求解即可~

    2021-04-07 10:20:57
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    B同學(xué)學(xué)員追問
    老師，一，這個(gè)資本成本就是是籌資人的必要報(bào)酬率，是吧。圖片一我的思路還是不咋清楚，這個(gè)是小周老師講的，你能再講一下嗎？
    2021-04-07 11:06:17
  • 田老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    資本成本就是投資者要求的必要報(bào)酬率~這個(gè)結(jié)論是正確的~

    資本成本其實(shí)是一個(gè)硬幣的兩面，投資者要的錢就是企業(yè)要支付的錢~

    必要報(bào)酬率是投資者的底線，是投資者所要求的最低報(bào)酬率（是一個(gè)收益率的概念）~

    所以對(duì)于圖一，他一大堆描述的中心點(diǎn)就是：計(jì)算出投資者可以獲得的報(bào)酬率也就算出來企業(yè)的籌資成本~因?yàn)榈陀谶@個(gè)收益率，投資者不會(huì)買這個(gè)可轉(zhuǎn)債。高于這個(gè)收益率（對(duì)于企業(yè)可是支付方），企業(yè)也不會(huì)發(fā)行這個(gè)可轉(zhuǎn)債~

    其實(shí)就是為咱們計(jì)算可轉(zhuǎn)債資本成本提供一種計(jì)算思路~

    同學(xué)會(huì)列式子會(huì)插值法求解即可~

    繼續(xù)加油，天歌同學(xué)！

    2021-04-07 11:26:42
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    B同學(xué)學(xué)員追問
    那老師，咱們計(jì)算的那個(gè)IRR是啥？
    2021-04-07 12:30:01
  • 田老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    irr就是第五章的內(nèi)涵報(bào)酬率~就是讓未來現(xiàn)金凈流量=原始投資額，倒求收益率~這個(gè)收益率就叫做內(nèi)涵報(bào)酬率~

    2021-04-07 13:02:54
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    B同學(xué)學(xué)員追問
    那咱們求的這個(gè)irr不就是投資人要求的回報(bào)？
    2021-04-07 14:43:57
  • 田老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    也可以這么理解~只是這個(gè)在計(jì)算投資者要求的收益率和咱們第五章項(xiàng)目?jī)?nèi)涵報(bào)酬率的思路一樣~

    其實(shí)也就是在說投資者持有債券，未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值=原始投資額，一個(gè)是投資人的投入，一個(gè)是投資人的利得。這樣計(jì)算出來的利率就是投資收益率~

    我們出于考試，只要知道具體到可轉(zhuǎn)債資本成本的計(jì)算，要用這個(gè)方法計(jì)算即可~

     同學(xué)最好去落實(shí)一下具體的題目，感受一下這個(gè)計(jì)算邏輯~

    2021-04-07 15:06:25
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    B同學(xué)學(xué)員追問
    那老師這計(jì)算的既然是投資人的收益率，那不就計(jì)算完了，那為啥還要和市場(chǎng)利率比較，然后說投資人接不接受
    2021-04-07 15:39:40
  • 田老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    把投資者的報(bào)酬率作為企業(yè)的資本成本的計(jì)算方法之一，計(jì)算出來了，假設(shè)是20%。那其實(shí)還要看一下企業(yè)能不能接受，要和企業(yè)的心里預(yù)期去比較~假設(shè)這個(gè)資本成本算出來高于企業(yè)的股權(quán)資本成本，企業(yè)肯定不會(huì)選擇發(fā)行這個(gè)可轉(zhuǎn)債~

    你投資人在喜歡也沒用啊，企業(yè)不發(fā)行了~

    還是要落腳到公式的運(yùn)用，這個(gè)只是企業(yè)計(jì)算可轉(zhuǎn)債資本成本的一種方法，計(jì)算出來不劃算（這一步要和實(shí)際市場(chǎng)的利率比較，尤其是股權(quán)資本成本），企業(yè)不發(fā)行了~

    2021-04-07 17:01:52
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