怎么求折現(xiàn)模式下稅后資本成本率？

5年長期借款，借款金額為2050萬元，年借款利率為6.5%，2019年12月31日取得貸款，每年度12月31日支付本年利息，首次付息日為2020年12月31日。2024年12月31日支付最后一期利息，并歸還借款本金。求折現(xiàn)模式下稅后資本成本率

陸同學(xué)
2019-11-07 19:07:47
閱讀量 1272
  • 王老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    幽默風(fēng)趣 通俗易懂 和藹可親 考點(diǎn)抓手 深入淺出
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于怎么求折現(xiàn)模式下稅后資本成本率？我的回答如下：

    認(rèn)真的同學(xué)你好~

    借款本金2050元，一共5年，每年償還利息2050*0.065=133.25，最后償還本金，因此

    2050=133.25x（P/A,　i，5）+2050x（P/F,　i，5）

    相當(dāng)于平價(jià)發(fā)行債券的現(xiàn)金流，實(shí)際利率=票面利率，因此實(shí)際利率=6.5%，稅后資本成本=0.065*0.75=4.9%

    希望以上解答能幫助到你~~


    以上是關(guān)于率,資本成本率相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2019-11-07 20:51:41
  • 收起
    陸同學(xué)學(xué)員追問
    老師，答案是4.96%，這是怎么來的吖。
    2019-11-08 08:27:15
  • 顏老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    這應(yīng)該是小數(shù)點(diǎn)保留尾差導(dǎo)致的差異，方便把答案上傳一下嗎，老師看一下差異


    2019-11-08 10:32:43
  • 收起
    陸同學(xué)學(xué)員追問
    方式一：長期借款5年長期借款，借款金額為2050萬元，年借款利率為6.5%，2019年12月31日取得貸款，每年度12月31日支付本年利息，首次付息日為2020年12月31日。2024年12月31日支付最后一期利息，并歸還借款本金。方式二：長期債券公司于2019年12月31日發(fā)行面值為1000元的債券20000份，發(fā)行價(jià)格為1025元/份，票面利率6%，發(fā)行費(fèi)用為100萬元。公司每年付息一次，每年12月31日付息。首次付息日為2020年12月31日。2024年12月31日到期贖回。債券發(fā)行費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益且不得所得稅稅前列支。求兩種籌資方式的折現(xiàn)模式稅后資本成本率。答案是4.96%和 5.16%，怎么來的吖老師
    2019-11-08 12:33:01
  • 顏老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    這兩個(gè)數(shù)都是通過內(nèi)插法求出來的

    以方式二為例：

    發(fā)行凈額1025-50=975元，利息=1000*6%=60元，期限四年
    975=60*（P/A i 4）+1000*（P/F i 4）
    當(dāng)i=7%時(shí)：60*3.3872+1000*0.7629=966.132
    當(dāng)i=5%時(shí)：60*3.546+1000*0.8227=1035.46
    內(nèi)插法：

    （i-5%）/2%=（975-1035.46）/（966.132-1035.46）

    解方程得到i=6.74%

    稅后資本成本=0.0674*0.75=5.06%

    由于小數(shù)點(diǎn)保留問題，會有一些誤差，同學(xué)掌握內(nèi)插法的方法即可


    2019-11-08 13:02:12
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