MRf線段上的點是表示最佳市場組合M點與無風險資產的組合嗎？

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• Z同學
  下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（?。?。 A、切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產組合 B、市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合 C、直線的截距表示無風險報酬率，它可以視為等待的報酬率 D、在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
  • 劉老師
    D 【答案解析】 某證券的β系數(shù)=該證券報酬率與市場組合報酬率的相關系數(shù)×該證券報酬率的標準差/市場組合報酬率的標準差，可見當證券報酬率與市場組合報酬率的相關系數(shù)小于0時，該證券β系數(shù)為負值，所以選項A不正確；必要報酬率Ri＝無風險報酬率＋風險報酬率＝Rf＋β（Rm－Rf），證券報酬率受無風險報酬率、市場組合報酬率和β系數(shù)共同影響，所以選項B不正確；投資組合的β系數(shù)是組合中各證券β系數(shù)的加權平均數(shù)，所以選項C不正確。
• 丶同學
  下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（?。?A、切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風險資產組合 B、市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合 C、直線的截距表示無風險報酬率，它可以視為等待的報酬率 D、在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
  • 張老師
    D 【答案解析】 在M點的左側，投資者同時持有無風險資產和風險資產組合，在M點的右側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M，所以選項D的說法錯誤。
• 陳同學
  資本市場線揭示出持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下風險和期望報酬率的權衡關系。斜率代表風險的市場價格，表示當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬率的增長幅度。在M點的左側，將同時持有無風險資產和風險資產組合；在M點的右側，將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。 斜率代表風險的市場價格怎么，怎么理解？斜率不應該是（Rm-Rf）/組合標準差嗎?
  • 吳老師
    同學您好： 總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+（1-Q）×無風險利率（式1） 總標準差=Q×風險組合的標準差（式2） 根據式2，可以得出Q=總標準差/風險組合的標準差，將其代入式1中得： 總期望報酬率=總標準差/風險組合的標準差×風險組合的期望報酬率+（1-總標準差/風險組合的標準差）×無風險利率=無風險利率+總標準差/風險組合的標準差×（風險組合的期望報酬率-無風險利率） 所以，資本市場線的斜率，為“（風險組合的期望報酬率-無風險利率）/風險組合的標準差”，即風險的市場價格。