1.資本化利息降低了利息費用,增加了NI
2. 財務(wù)報告的時候進行了資本化利息,但是分析師分析的時候要還原,進行分析調(diào)整,將資本化的理想還原成利息費用,從固定資產(chǎn)中扣除!
3.資本化利息扭曲了CF---CFO被高估,CFI被低估!---所有CF也要進行調(diào)整,將費用在CFI中加回去(之前在進行資本化的時候,從CFI中扣除了),從CFO中扣除(如果不進行資本化,則此部分應(yīng)該從CFO中扣除的!)
4.對于擴張性公司,利息攤銷的部分趕不上利息資本化的部分,也就是說由于公司擴張,太多的利息資本化,使得公司的資產(chǎn)增加的部分比資本化的利息進行攤銷的那部分還要多,這樣導(dǎo)致NI增大!
5.利息保障系數(shù)interest coverage ratio=EBIT/I
a.在資本化利息的當期,EBIT由于折舊增加而降低,利息費用降低,但是EBIT降低的幅度小于利息費用降低的幅度,所有造成總的利息保障系數(shù)增加;
b.完工之后的年度里,I不變,而EBIT仍然由于折舊而降低,所有利息保障系數(shù)降低!
注意無形資產(chǎn),軟件研發(fā)等等資本化!
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