據(jù)CFA協(xié)會英國分會對379位會員的調(diào)查顯示,認(rèn)為發(fā)達(dá)國家股市被高估的基金經(jīng)理和市場分析師占2/3,創(chuàng)3年前開始調(diào)查以來*6;同時(shí),認(rèn)為債券市場存在泡沫的受訪者占3/4,也是3年來*6占比之一。
  由于成交量(尤其是債市)低迷很可能會放大市場的波動性,提升股市和債市的緊張情緒,因此投資者可能將度過一個(gè)不安的夏季。
  CFA協(xié)會英國分會會長Will Goodhart稱,“過去幾年,流動性增加推升了資產(chǎn)價(jià)格;投資者似乎認(rèn)為這促使股市和債市價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了其公允價(jià)值,”
  “試圖預(yù)測市場見頂是蠢人干的事兒。但是,絕大多數(shù)受訪者認(rèn)為發(fā)達(dá)國家股市被高估,這意味著,在利率可能上升的情況下,股市和債市估值的支撐有限。”
  Henderson Global Investors全球股市主管Matthew Beesley補(bǔ)充稱,“股市是最后的流動性據(jù)點(diǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)不再允許銀行在債市承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),因此一些債市投資者將不得不做空股市進(jìn)行對沖。債券安全的概念可能只是一個(gè)悖論。”
  各國央行已經(jīng)將數(shù)十億資金注入市場,投資者也將資金投入股市和債市。同時(shí),交易所交易基金(ETF)等被動性金融產(chǎn)品也大受歡迎。
  基金經(jīng)理們稱,夏季成交量低迷意味著,外部沖擊將對市場產(chǎn)生負(fù)面影響,使資產(chǎn)價(jià)格下跌。另外,打擊市場情緒的因素還包括,希臘債務(wù)談判、美聯(lián)儲加息、中國資產(chǎn)價(jià)格擔(dān)憂、以及流動性缺乏。
  甚至在最近表現(xiàn)較差的新興市場股市,投資者都愈加擔(dān)憂估值過高。然而,一些資產(chǎn)管理者認(rèn)為市場仍有積極的一面。
  高盛多空策略基金經(jīng)理Raanan Agus稱,自從2007-08年金融危機(jī)之后,全球股票市場的相關(guān)性就已經(jīng)下降。在經(jīng)過數(shù)年的量化寬松以后,這有助于積極管理的基金篩選未來表現(xiàn)較好的股票。