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  最近,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低開(kāi),國(guó)外貨幣寬松加強(qiáng),因此,市場(chǎng)呼吁降息降準(zhǔn)、放松流動(dòng)性的聲音又起。對(duì)此,高層保持定力,在堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí),進(jìn)行靈活調(diào)控,一方面,央行在公開(kāi)市場(chǎng)采用逆回購(gòu)操作等方式釋放流動(dòng)性,另一方面,擴(kuò)大新股發(fā)行,擴(kuò)大企業(yè)直接融資渠道。
  短期工具增加流動(dòng)性
  一段時(shí)間以來(lái),市場(chǎng)渴望降息降準(zhǔn)的意愿強(qiáng)烈,以至于坊間傳出“2月1日央行將下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率”的說(shuō)法,但很快被權(quán)威渠道指為謠言。事實(shí)證明,2月1日那天,央行并沒(méi)有采取任何降準(zhǔn)行動(dòng)。
  其實(shí),傳言事出有因,反映了各方盼望資金寬松的心情。從國(guó)內(nèi)看,去年12月底至今,市場(chǎng)沒(méi)有逃脫往年慣例,在臨近春節(jié)前流動(dòng)性明顯偏緊。同時(shí),證監(jiān)會(huì)重啟IPO,資金流向新股,流動(dòng)性因此進(jìn)一步緊張。
  此外,今年經(jīng)濟(jì)開(kāi)局不盡如人意。*7數(shù)據(jù)顯示,1月官方制造業(yè)PMI 28個(gè)月來(lái)首次跌破榮枯線(xiàn),非制造業(yè)PMI也創(chuàng)出一年新低,還有人民幣匯率下跌等因素,使市場(chǎng)寄希望更為寬松的貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)。
  而外部日趨寬松的氛圍也影響著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)導(dǎo)向。歐盟近日宣布實(shí)行QE政策、瑞士意外宣布脫鉤歐元、加拿大央行意外宣布降息、丹麥一周兩次降息、日本央行下調(diào)了通脹預(yù)期、俄羅斯和新加坡也傳來(lái)降息的消息。
  雖然沒(méi)有放水貨幣,但央行并未不作為,而是采用其他手段緩解市場(chǎng)流動(dòng)性。自去年12月16日以來(lái),通過(guò)密集開(kāi)展8期短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO),最短期限為1天,最長(zhǎng)為7天,累計(jì)投放了8550億元流動(dòng)性。
  股票發(fā)行再推新名單
  在市場(chǎng)期待貨幣寬松的群體中,有一部分代表了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿。對(duì)此,管理層除使用短期貨幣工具進(jìn)行調(diào)節(jié)外,還通過(guò)發(fā)行新股,來(lái)解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難問(wèn)題。
  上周,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了24家公司新股發(fā)行的批文,很快,又確定了這些企業(yè)股票發(fā)行的時(shí)間:2月9日—2月12日集中發(fā)行,其中2月10日一天有17只新股扎堆發(fā)行。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),24只新股預(yù)計(jì)募集資金152億元。
  業(yè)內(nèi)人士分析,從去年以來(lái)新股發(fā)行的速度和密集度可以看出,管理層鼓勵(lì)企業(yè)從資本市場(chǎng)直接融資的意圖明顯。
  據(jù)統(tǒng)計(jì),去年第四季度至今,新股發(fā)行審核節(jié)奏加快,通過(guò)率超過(guò)95%。2014年下半年,平均每月發(fā)行12家,今年1月份發(fā)行了20家,2月份的發(fā)行數(shù)量上升至24家。依此速度推測(cè),今年可能要完成250至300家IPO。
  擴(kuò)大直接融資好處多
  當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,有觀點(diǎn)認(rèn)為貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步寬松,也有專(zhuān)家表示,不能重蹈貨幣大放水、從外部強(qiáng)行刺激經(jīng)濟(jì)的覆轍,應(yīng)該從內(nèi)部倒逼經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革,同時(shí),通過(guò)發(fā)行新股等方式,擴(kuò)大企業(yè)直接融資渠道。
  新股發(fā)行市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的活水之源,也是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的核心市場(chǎng)之一。直接融資一般通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn),間接融資主要通過(guò)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)。專(zhuān)家指出,在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期,間接融資一旦銀行貸款出問(wèn)題,整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將面臨下行危險(xiǎn)。而提高直接融資比重,可以起到分散過(guò)度集中于銀行的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),中小企業(yè)融資難且貴,通過(guò)創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)融資,可以提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定水平。
  據(jù)了解,國(guó)外企業(yè)通過(guò)股市等直接融資渠道獲取資金的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)企業(yè)。2014年1月,中國(guó)A股重啟暫停一年之久的IPO。有統(tǒng)計(jì)顯示,截至2014年12月31日,全年125家企業(yè)在滬深兩市上市交易,共募資790億元。
  “中小企業(yè)融資難、融資貴,增加新股發(fā)行,可以補(bǔ)充這些企業(yè)的資金不足。”暨南大學(xué)國(guó)際商學(xué)院副院長(zhǎng)孫華妤對(duì)本報(bào)記者說(shuō),但從股市直接融資不能解決整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性問(wèn)題,不能替代貨幣政策,整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展還需要更多融資渠道的支持。