CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：“寶延風(fēng)波”是怎么回事

　　CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：“寶延風(fēng)波”是怎么回事

　　對(duì)上海人，尤其是上海延中實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱延中)的董事會(huì)來說，1993年中秋是最難以忘記的。如果說證券市場(chǎng)上有時(shí)也會(huì)有一些投機(jī)大戶囤積一部分證券，希望制造出一種人為的股市上漲，然后拋出以獲厚利的話，這一次延中股價(jià)的上漲卻是另一回事，它與投機(jī)性獲利截然不同。

　　1993年9月30日上午11時(shí)15分，延中股價(jià)升至12.91元，上海證券交易所突然宣布延中股票暫時(shí)停牌。在深圳證券交易所上市的寶安集團(tuán)的上海分公司做出公告：“本公司于本日已擁有延中實(shí)業(yè)股份有限公司發(fā)行的在外的普通股的5%以上的股份，現(xiàn)根據(jù)國(guó)務(wù)院《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第四章《上市公司的收購(gòu)》第47條的規(guī)定，特此公告。”

　　據(jù)寶安集團(tuán)負(fù)責(zé)人透露，原來早在1992年底，寶安集團(tuán)董事會(huì)就決定在上海探索一條股權(quán)兼并的CFP理財(cái)投資新途徑，并開始著手收集上海上市公司的情況。9月3日上海開放機(jī)構(gòu)CFP理財(cái)投資者人市，又為計(jì)劃實(shí)施提供了政策上的可能性。于是寶安集團(tuán)當(dāng)機(jī)立斷，調(diào)集資金于9月中旬開始大量收購(gòu)延中股票，并于9月30日完成了對(duì)該公司16%的收購(gòu)。

　　但同時(shí)寶安集團(tuán)宣稱，仡們不想全面收購(gòu)延中，目標(biāo)只是想做延中的*9大股東，對(duì)延中實(shí)行控股，以直接介入公司的經(jīng)營(yíng)決策，提高公司經(jīng)營(yíng)水平，盡力以較大的利潤(rùn)回報(bào)廣大CFP理財(cái)投資者;而且寶安集團(tuán)對(duì)延中公司的現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)者也是善意的，董事會(huì)早已決定控股成功后，原則上對(duì)延中公司原有的中層干部不做較大的人事變動(dòng)。

　　然而面對(duì)寶安集團(tuán)的收購(gòu)，延中公司也沒有坐以待斃，延中公司考慮了許多備選方案，最終出于種種原因，他們聘請(qǐng)了香港寶源CFP理財(cái)投資顧問公司的中國(guó)業(yè)務(wù)代表張銳作為其反收購(gòu)顧問，對(duì)寶安公司持有的合法性提出了置疑，意圖利用法律解決。

　　面對(duì)兩家公司的收購(gòu)與反收購(gòu)，延中股票先是一陣狂漲，又是一陣狂跌。股民也對(duì)此議論紛紛，但總的一個(gè)看法是：如果“寶延風(fēng)波”僅僅是一起公司收購(gòu)事件，那么它是無可非議的正?，F(xiàn)象，問題在于收購(gòu)過程中是否存在內(nèi)幕交易行為。正當(dāng)社會(huì)各界對(duì)“寶延風(fēng)波”眾說紛紜時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已派專人到上海對(duì)此事進(jìn)行調(diào)查。

　　10月26日證監(jiān)會(huì)公布了他們的調(diào)查結(jié)果和處理決定，宣布：寶安上海公司所獲延中股權(quán)有效，但該公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在買賣延中公司股票過程中存在著違規(guī)行為，對(duì)延中上海公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)做出了一定的處理。至此，沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“寶延風(fēng)波”落下了帷幕，但是它卻掀起了我國(guó)公司購(gòu)并的新的浪潮。

　　公司收購(gòu)與兼并在我國(guó)的興起應(yīng)該說是90年代的事情。盡管事實(shí)上在80年代中期我國(guó)就出現(xiàn)了大量的公司兼并事件，但那些大多是為了適應(yīng)改革與發(fā)展的新形勢(shì)而進(jìn)行的性質(zhì)性兼并，因而并不是真正市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的公司購(gòu)并，而且當(dāng)時(shí)也并沒有引起人們過多注目。“寶延風(fēng)波”及隨后的“方申事件”拉開了我國(guó)上市公司購(gòu)并的帷幕，我國(guó)的證券市場(chǎng)開始進(jìn)入了一個(gè)更高的階段，人們?cè)絹碓綇?qiáng)烈地感受到了這種新的力量對(duì)舊價(jià)值體系、舊體制的咄咄逼人的威脅。

　　“寶延風(fēng)波”之前，“收購(gòu)”、“兼并”、“反收購(gòu)”的概念對(duì)大多數(shù)人而言是比較陌生的。經(jīng)歷了該風(fēng)波后，使得1993年成為中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史上轉(zhuǎn)折性的一年，呈現(xiàn)出一種全新的氣象、全新的發(fā)展思路。