什么是股權(quán)激勵?股權(quán)激勵是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利,使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。
什么是股權(quán)激勵
  一、股權(quán)激勵的原理是什么
  經(jīng)理人和股東實(shí)際上是一個委托代理的關(guān)系,股東委托經(jīng)理人經(jīng)營管理資產(chǎn)。但事實(shí)上,在委托代理關(guān)系中,由于信息不對稱,股東和經(jīng)理人之間的契約并不完全,需要依賴經(jīng)理人的“道德自律”。股東和經(jīng)理人追求的目標(biāo)是不一致的,股東希望其持有的股權(quán)價值最大化,經(jīng)理人則希望自身效用最大化,因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”,需要通過激勵和約束機(jī)制來引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為。
  在不同的激勵方式中,工資主要根據(jù)經(jīng)理人的資歷條件和公司情況預(yù)先確定,在一定時期內(nèi)相對穩(wěn)定,因此與公司的業(yè)績的關(guān)系并不非常密切。獎金一般以財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核來確定經(jīng)理人的收入,因此與公司的短期業(yè)績表現(xiàn)關(guān)系密切,但與公司的長期價值關(guān)系不明顯,經(jīng)理人有可能為了短期的財(cái)務(wù)指標(biāo)而犧牲公司的長期利益。但是從股東投資角度來說,他關(guān)心的是公司長期價值的增加。尤其是對于成長型的公司來說,經(jīng)理人的價值更多地在于實(shí)現(xiàn)公司長期價值的增加,而不僅僅是短期財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
  為了使經(jīng)理人關(guān)心股東利益,需要使經(jīng)理人和股東的利益追求盡可能趨于一致。對此,股權(quán)激勵是一個較好的解決方案。通過使經(jīng)理人在一定時期內(nèi)持有股權(quán),享受股權(quán)的增值收益,并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),可以使經(jīng)理人在經(jīng)營過程中更多地關(guān)心公司的長期價值。股權(quán)激勵對防止經(jīng)理的短期行為,引導(dǎo)其長期行為具有較好的激勵和約束作用。
  二、股權(quán)激勵的模式有哪些
 ?。?)業(yè)績股票
  是指在年初確定一個較為合理的業(yè)績目標(biāo),如果激勵對象到年末時達(dá)到預(yù)定的目標(biāo),則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票。業(yè)績股票的流通變現(xiàn)通常有時間和數(shù)量限制。另一種與業(yè)績股票在操作和作用上相類似的長期激勵方式是業(yè)績單位,它和業(yè)績股票的區(qū)別在于業(yè)績股票是授予股票,而業(yè)績單位是授予現(xiàn)金。
 ?。?)股票期權(quán)
  是指公司授予激勵對象的一種權(quán)利,激勵對象可以在規(guī)定的時期內(nèi)以事先確定的價格購買一定數(shù)量的本公司流通股票,也可以放棄這種權(quán)利。股票期權(quán)的行權(quán)也有時間和數(shù)量限制,且需激勵對象自行為行權(quán)支出現(xiàn)金。目前在我國有些上市公司中應(yīng)用的虛擬股票期權(quán)是虛擬股票和股票期權(quán)的結(jié)合,即公司授予激勵對象的是一種虛擬的股票認(rèn)購權(quán),激勵對象行權(quán)后獲得的是虛擬股票。
 ?。?)虛擬股票
  是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票,激勵對象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價升值收益,但沒有所有權(quán),沒有表決權(quán),不能轉(zhuǎn)讓和出售,在離開企業(yè)時自動失效。
 ?。?)股票增值權(quán)
  是指公司授予激勵對象的一種權(quán)利,如果公司股價上升,激勵對象可通過行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價升值收益,激勵對象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金,行權(quán)后獲得現(xiàn)金或等值的公司股票。
 ?。?)限制性股票
  是指事先授予激勵對象一定數(shù)量的公司股票,但對股票的來源、拋售等有一些特殊限制,一般只有當(dāng)激勵對象完成特定目標(biāo)(如扭虧為盈)后,激勵對象才可拋售限制性股票并從中獲益。
 ?。?)延期支付
  是指公司為激勵對象設(shè)計(jì)一攬子薪酬收入計(jì)劃,其中有一部分屬于股權(quán)激勵收入,股權(quán)激勵收入不在當(dāng)年發(fā)放,而是按公司股票公平市價折算成股票數(shù)量,在一定期限后,以公司股票形式或根據(jù)屆時股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵對象。
 ?。?)經(jīng)營者/員工持股
  是指讓激勵對象持有一定數(shù)量的本公司的股票,這些股票是公司無償贈與激勵對象的、或者是公司補(bǔ)貼激勵對象購買的、或者是激勵對象自行出資購買的。激勵對象在股票升值時可以受益,在股票貶值時受到損失。
  (8)管理層/員工收購
  是指公司管理層或全體員工利用杠桿融資購買本公司的股份,成為公司股東,與其他股東風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享,從而改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)持股經(jīng)營。
  (9)帳面價值增值權(quán)
  具體分為購買型和虛擬型兩種。購買型是指激勵對象在期初按每股凈資產(chǎn)值實(shí)際購買一定數(shù)量的公司股份,在期末再按每股凈資產(chǎn)期末值回售給公司。虛擬型是指激勵對象在期初不需支出資金,公司授予激勵對象一定數(shù)量的名義股份,在期末根據(jù)公司每股凈資產(chǎn)的增量和名義股份的數(shù)量來計(jì)算激勵對象的收益,并據(jù)此向激勵對象支付現(xiàn)金。
  以上第一至第八種為與證券市場相關(guān)的股權(quán)激勵模式,在這些激勵模式中,激勵對象所獲收益受公司股票價格的影響。而帳面價值增值權(quán)是與證券市場無關(guān)的股權(quán)激勵模式,激勵對象所獲收益僅與公司的一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)———每股凈資產(chǎn)值有關(guān),而與股價無關(guān)。
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