市盈率是什么意思？市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果)。市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指標(biāo)。
市盈率是什么意思
一、合理的市盈率是怎樣的
沒有一定的準(zhǔn)則，但以個股來說，同業(yè)的市盈率有參考比照的價值;以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價值。
市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指標(biāo)。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利料將快速增長這一重點(diǎn)。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。
市盈率是很具參考價值的股市指標(biāo)，容易理解且數(shù)據(jù)容易獲得，但也有不少缺點(diǎn)。比如，作為分母的每股盈余，是按當(dāng)下通行的會計準(zhǔn)則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調(diào)整，因此理論上兩家現(xiàn)金流量一樣的公司，所公布的每股盈余可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認(rèn)為嚴(yán)格按照會計準(zhǔn)則計算得出的盈利數(shù)字忠實(shí)反映公司在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調(diào)整，比如以未計利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代凈利來計算每股盈余。
另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負(fù)債(杠桿)程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A公司有10億美元的債務(wù)，而B公司沒有債務(wù)，那么，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以“企業(yè)價值(EV)”--市值加上債務(wù)減去現(xiàn)金--取代市值來計算市盈率。理論上，企業(yè)價值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點(diǎn)。
二、如何分析市盈率
高市盈率：當(dāng)一家股票的市盈率高于20：1時，被認(rèn)為市盈率偏高(這只是一種經(jīng)驗(yàn)性的常識而不是一種定律)。歷史上，這種高市盈率是成長型公司股票的特點(diǎn)。像微軟、麥當(dāng)勞、可口可樂這樣穩(wěn)定增長型的公司股票的市盈率可能會略高于或略低于20倍，但是，在大的牛市中(像90年代)，它們的市盈率可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20倍。高市盈率反映了投資者對這些公司的信任，他們認(rèn)為這些公司的新產(chǎn)品開發(fā)和市場拓展的努力很可能給公司股東帶來不斷增長的回報。另外，一些處于飛速發(fā)展階段的公司(像阿莫根)或者PennyStock公司股票可能有40倍、90倍甚至更高的市盈率。
一些分析師認(rèn)為，高市盈率意味著投資者對公司的長期成長前景看好。因此，他們愿意為今天的股票付出相對較高的價格，以便從公司未來的成長中獲利。另外一些分析師則將高市盈率看作利空信號，對于他們這意味著公司的股票價值被高估，很快將會下跌，返回到正常的價格水平。
從這些相互矛盾的理解中，新股民可以得出一個肯定的結(jié)論：高市盈率通常意味著高風(fēng)險，高風(fēng)險意味著可能會有高回報。
如果公司的業(yè)績像期望的那樣增長，甚至更理想，超過預(yù)期，那么投資者很可能從公司股票價格上漲中獲得可觀的投資收益。
但是，預(yù)期的增長并不總能變成現(xiàn)實(shí)。當(dāng)一家公司沒有達(dá)到預(yù)期的盈利目標(biāo)時，投資者就像故事里逃離沉船的老鼠一樣拋棄這家公司的股票。蜂擁而來的拋售使得股價急劇下跌，高市盈率股票的一個特點(diǎn)就是劇烈的價格波動。
低市盈率：如果一家股票的市盈率低于10：1，就被認(rèn)為是偏低。低市盈率通常是那些已經(jīng)發(fā)展成熟的，成長潛力不大的(像食品公司)公司股票的特點(diǎn)，此外還有藍(lán)籌股和正在面臨或?qū)⒁媾R困境的公司。如果低市盈率是由于低迷的銷售、經(jīng)濟(jì)增長緩慢或投資者看空等暫時的市場狀況造成的，股票的價值可能被低估，低市盈率很可能是買價的標(biāo)志。但同時，低市盈率也可能是公司破產(chǎn)的第一個征兆。在購買低市盈率的股票以前，查看一下信息服務(wù)公司對公司安全性和財務(wù)穩(wěn)定性的評價。
習(xí)慣反向思維的投資者則認(rèn)為，如果股票市場整體的市盈率偏低，那么市場已經(jīng)觸底，從中長期的角度來看，很可能將要出現(xiàn)反彈。對于這類分析師，市場整體市盈率偏低是一個利好，標(biāo)志著這是買進(jìn)股票的時候了。
雖然市盈率最終要被用來對一家公司股票的價格進(jìn)行相對的評價，但是不要憑借這一指標(biāo)單獨(dú)進(jìn)行解釋，要把它與同行業(yè)的公司股票的市盈率進(jìn)行對比，與公司股票過去的市盈率進(jìn)行對比，與道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)股票、標(biāo)準(zhǔn)普爾500家公司股票、價值在線指數(shù)股票等的市盈率為整體市場市盈率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比。
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