資本預(yù)算是什么？怎么理解資本預(yù)算？
資本預(yù)算是企業(yè)評(píng)估潛在重大項(xiàng)目或投資的過(guò)程。建設(shè)新工廠或?qū)ν獠匡L(fēng)險(xiǎn)投資是需要在批準(zhǔn)或拒絕之前進(jìn)行資本預(yù)算的項(xiàng)目的例子。
作為資本預(yù)算的一部分，公司可能會(huì)評(píng)估未來(lái)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和流出，以確定產(chǎn)生的潛在回報(bào)是否滿足足夠的目標(biāo)基準(zhǔn)。資本預(yù)算過(guò)程也被稱(chēng)為投資評(píng)估。
 
資本預(yù)算
 
資本預(yù)算關(guān)鍵點(diǎn)：
1.資本預(yù)算是公司用來(lái)評(píng)估重大項(xiàng)目和投資，如新工廠或設(shè)備。
2.該過(guò)程包括分析項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和流出，以確定預(yù)期回報(bào)是否符合設(shè)定的基準(zhǔn)。
3.資本預(yù)算的主要方法包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流、投資回報(bào)和生產(chǎn)能力分析。
怎么理解資本預(yù)算？
理想情況下，企業(yè)會(huì)追求任何能提升股東價(jià)值和利潤(rùn)的項(xiàng)目和機(jī)會(huì)。然而，由于任何企業(yè)可用于新項(xiàng)目的資本或資金都是有限的，管理人員使用資本預(yù)算技術(shù)來(lái)確定在一個(gè)適用的時(shí)期內(nèi)哪個(gè)項(xiàng)目將產(chǎn)生最好的回報(bào)。
雖然有許多資本預(yù)算的方法，下面是一些公司可以用來(lái)決定哪個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行。
現(xiàn)金流量折現(xiàn)分析
現(xiàn)金流折現(xiàn)(DCF)分析著眼于資助一個(gè)項(xiàng)目所需的初始現(xiàn)金流出，以收入形式出現(xiàn)的現(xiàn)金流入，以及以維護(hù)和其他成本形式出現(xiàn)的其他未來(lái)現(xiàn)金流出。
一、現(xiàn)值
這些現(xiàn)金流，除了最初的流出，被貼現(xiàn)回到當(dāng)前的日期。DCF分析的結(jié)果是凈現(xiàn)值(NPV)?，F(xiàn)金流被折現(xiàn)，因?yàn)楝F(xiàn)值表明今天的一筆錢(qián)在未來(lái)比同樣的一筆錢(qián)更值錢(qián)。對(duì)于任何項(xiàng)目決策，都存在機(jī)會(huì)成本，即由于追求項(xiàng)目而放棄的回報(bào)。換句話說(shuō)，項(xiàng)目的現(xiàn)金流入或收入必須足以抵消初始和持續(xù)的成本，而且還必須超過(guò)任何機(jī)會(huì)成本。
在現(xiàn)值的情況下，未來(lái)現(xiàn)金流以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貼現(xiàn)，例如由美國(guó)政府擔(dān)保的美國(guó)國(guó)債的利率。未來(lái)的現(xiàn)金流是用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(或貼現(xiàn)率)折現(xiàn)的，因?yàn)轫?xiàng)目至少需要賺那筆錢(qián);否則，它就不值得追求。
二、資本成本
此外，一個(gè)公司可能會(huì)借錢(qián)來(lái)資助一個(gè)項(xiàng)目，因此，必須至少有足夠的收入來(lái)支付融資成本或資金成本。上市公司可能會(huì)同時(shí)使用債券或銀行信貸工具和股票。資本成本通常是權(quán)益和債務(wù)的加權(quán)平均數(shù)。其目標(biāo)是計(jì)算最低門(mén)檻或項(xiàng)目需要從其現(xiàn)金流入中賺取的最低金額來(lái)彌補(bǔ)成本。高于最低回報(bào)率的回報(bào)率為公司創(chuàng)造了價(jià)值，而低于最低回報(bào)率的項(xiàng)目則不會(huì)被選中。
項(xiàng)目經(jīng)理可以使用DCF模型來(lái)幫助選擇哪個(gè)項(xiàng)目更有利可圖或更值得追求。具有最高NPV的項(xiàng)目應(yīng)該排在其他項(xiàng)目之上，除非一個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目是互斥的。然而，項(xiàng)目經(jīng)理還必須考慮從事項(xiàng)目的任何風(fēng)險(xiǎn)。
回報(bào)分析是資本預(yù)算分析中最簡(jiǎn)單的一種，但也是最不準(zhǔn)確的一種。它仍然被廣泛使用，因?yàn)樗焖伲⑶铱梢宰尮芾砣藛T了解所提議項(xiàng)目的真正價(jià)值。
回報(bào)分析計(jì)算收回投資成本所需要的時(shí)間。回收期是用項(xiàng)目的初始投資除以項(xiàng)目每年產(chǎn)生的平均現(xiàn)金流入來(lái)確定的。例如，如果最初的現(xiàn)金支出是40萬(wàn)美元，而項(xiàng)目每年產(chǎn)生10萬(wàn)美元的收入，則需要4年才能收回投資。
回報(bào)分析通常用于公司只有有限的資金(或流動(dòng)性)來(lái)投資一個(gè)項(xiàng)目，因此，需要知道他們多快可以收回他們的投資?？赡軙?huì)選擇回報(bào)周期最短的項(xiàng)目。然而，回報(bào)法有一些限制，因?yàn)樗鼪](méi)有考慮機(jī)會(huì)成本或回報(bào)率，如果他們沒(méi)有選擇追求項(xiàng)目可能賺。
此外，回報(bào)分析通常不包括項(xiàng)目生命周期末期的任何現(xiàn)金流。例如，如果考慮購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的項(xiàng)目，將考慮工廠設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流或收入，但不考慮設(shè)備在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的殘值。殘值是指設(shè)備在使用壽命結(jié)束時(shí)的價(jià)值。因此，回報(bào)分析并不能真正衡量項(xiàng)目的盈利程度，相反，它提供了初始投資能夠多快收回的粗略估計(jì)。
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