*9，凈資產收益率的計算，分子是凈利潤，分母是凈資產，由于企業(yè)的凈利潤并非僅是凈資產所產生的，因而分子分母的計算口徑并不一致，從邏輯上是不合理的。
第二，凈資產收益率可以反映企業(yè)凈資產(股權資金)的收益水平，但并不能全面反映一個企業(yè)的資金運用能力。
道理十分明顯，全面反映一個企業(yè)資金運作的整體效果的指標，應當是總資產收益率，而非凈資產收益率，所謂總資產收益率，計算公式是：
凈利潤÷資產總額(負債十所有者權益)×100%
比較一下它與凈資產收益率的差別，僅在于分母的計算范圍上，凈資產收益率的計算分母是凈資產，總資產收益率的計算分母是全部資產，這樣分子分母才具有可比性，在計算口徑上才是一致的。
第三，運用凈資產收益率考核企業(yè)資金利用效果，存在很多局限性。
（1）每股收益與凈資產收益率指標互補性不強。由于各個上市公司的資產規(guī)模不相等，因而不能以各企業(yè)的收益絕對值指標來考核其效益和管理水平?？己藰藴手饕敲抗墒找婧蛢糍Y產收益率兩項相對數指標，然而，每股收益主要是考核企業(yè)股權資金的使用情況，凈資產收益率雖然考核范圍略大(凈資產包括股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤)，但也只是反映了企業(yè)權益性資金的使用情況，顯然在考核企業(yè)效益指標體系的設計上，需要調整和完善。
（2）以凈資產收益率作為考核指標不利于企業(yè)的橫向比較。由于企業(yè)負債率的差別，如某些企業(yè)負債畸高，導致某些微利企業(yè)凈資產收益率卻偏高，甚至達到了配股要求，而有些企業(yè)盡管效益不錯，但由于財務結構合理，負債較低，凈資產收益率卻較低，并且有可能達不到配股要求。
（3）考核凈資產收益率指標也不利于對企業(yè)進行縱向比較分析。企業(yè)可通過諸如以負債回購股權的方式來提高每股收益和凈資產收益率，而實際上，該企業(yè)經濟效益和資金利用效果并未提高。以200O年度實施國有股回購的上市公司“云天化”為例，該公司2000年的利潤總額和凈利潤分別比1999年下降了33.66%和 36.58%，但由于當年回購國有股2億股，每股收益和凈資產收益率分別只下降了0.01元和2.33%，下降幅度分別只是2%和13%。這種考核結果無疑會對投資者的決策產生不良影響。