(一)傳統(tǒng)理論對財務風險的劃分
　　財務風險是一種遭受損失的可能性，它強調風險的主體是市場經(jīng)濟的參與者和競爭者，其損失是違背市場經(jīng)濟規(guī)律或由于自身決策失誤所遭受的懲罰。財務風險強調與經(jīng)營主體有關，與其資金運動有關，與市場經(jīng)濟規(guī)律有關。它一般分為狹義的財務風險和廣義的財務風險，狹義的財務風險，即財務杠桿風險，是指由于企業(yè)不合適的財務負債比率所帶來的財務上的不利后果，或者指企業(yè)由于舉債而引起的企業(yè)利潤變化的一種風險。廣義的財務風險則是指由于企業(yè)的外部環(huán)境或其內部因素所導致的企業(yè)財務成果發(fā)生重大變化的一種可能性。主要包括對于企業(yè)財務核算有重大影響的籌資風險、投資風險、股利決策分配風險。
　　財務風險按不同的標準可以分為不同的種類。*9，按企業(yè)的財務管理主體的不同分為所有者財務風險和經(jīng)營者財務風險。所有者財務風險是所有者進行虛擬資本運營所帶來的風險，是給所有者財務主體造成的損失。顯然，對于企業(yè)所有者來說，財務風險指投入企業(yè)的資本保值增值所面臨的風險，其中保值是最低目標，增值是根本動機。而經(jīng)營者財務風險則是指企業(yè)在其資金運動過程中，主要包括籌資、投資、股利決策分配等環(huán)節(jié)中所面臨的風險。第二，以財務風險形成的原因主要可劃分為法律風險、利率風險、市場競爭風險、經(jīng)營風險。法律風險是隨著全球經(jīng)濟一體化的形成，產(chǎn)生了許多新的約束企業(yè)行為的法律規(guī)范與制度條例。
　　法律變更的不確定性，經(jīng)營決策、財務目標的不確定性變得更大，從而風險也越來越大;利率風險也稱為市場風險，是指由于利率的變化引起的資產(chǎn)價格變動所帶來的風險;市場競爭風險則是指外部市場環(huán)境變化給企業(yè)財務帶來損失的風險;經(jīng)營風險是由于企業(yè)內部的一些因素造成的風險，如重大投資失敗、關鍵訴訟失敗、企業(yè)重大管理決策的調整等都是企業(yè)經(jīng)營風險的主要來源。
　　(二)資本運動過程視角下的企業(yè)財務風險
　　理論界從企業(yè)資本運動過程來劃分企業(yè)財務風險，包括資本或資金的籌集、運用、耗費、收回及分配等環(huán)節(jié)。企業(yè)的資本運動可分為籌資、投資和利潤分配三個環(huán)節(jié)，這決定了企業(yè)的財務結構。資本運動是企業(yè)財務管理的核心內容，企業(yè)通過對資本運動的管理來達到其價值*5化的理財目標，企業(yè)的財務風險也就蘊藏在整個資本運動過程中。
　　1.籌資及籌資風險。企業(yè)籌資的過程就是資源配置的過程，本質上是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來的資源配置過程。企業(yè)能否取得資金、以何種形式、何種渠道取得資金。企業(yè)籌資是企業(yè)從它內外部的各種籌資渠道籌集其生產(chǎn)經(jīng)營活動所需資金的全過程，籌資風險是企業(yè)籌集資金失敗的可能性、籌資成本過大的可能性及所籌資金達不到預期收益的可能性。如果企業(yè)無法取得，或者無法足額的取得所需的資金，勢必會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，最終導致企業(yè)資本的流動性不足甚至資金枯竭而使企業(yè)經(jīng)營難以為繼。如果企業(yè)無法到期償還債務本金或利息，則會導致企業(yè)無法舉借新的債務，甚至在債權人的訴求下被迫重組或破產(chǎn)清算。
　　2.投資及投資風險。投資是資本運動的第二個環(huán)節(jié)，實現(xiàn)資金的保值與增值。投資作為組織生產(chǎn)和再生產(chǎn)的重要經(jīng)濟行為，既有可能使投資主體獲得巨大的投資收益，但也可能使投資主體承擔較大的風險與損失。投資就是在收益與風險之間尋求一個a1的平衡點。投資主體進行投資的目的在于獲得預期的投資收益，但是因為影響投資活動的各種主客觀因素極其復雜與多變，存在著巨大的不確定性，投資運動的各個環(huán)節(jié)也存在著巨大的不可預料性，充滿著巨大的風險。風險與預期收益是正相關的關系，預期的收益越高，遭受風險的可能性越大。在投資活動中，由于經(jīng)濟主體預測能力的局限性，以及各種事先無法預測到的不確定性因素的影響，使投資主體的實際收益與預期收益發(fā)生偏差，從而使得未來收益的取得具有巨大的不確定性。
　　3.股利分配及風險。企業(yè)的股利政策是企業(yè)的重大決策之一，它決定了利潤的分配。股利的分配是維護企業(yè)形象，增強股東信心，提高股票市價的重要措施，而留存收益是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的主要資金來源，兩者不可得兼。企業(yè)的股利政策必須根據(jù)企業(yè)的總體目標，選擇最能夠提高企業(yè)價值的股利政策。即企業(yè)根據(jù)市場投資機會，企業(yè)的籌資渠道、發(fā)展規(guī)劃、股東心態(tài)、股市影響等因素綜合考慮。股利決策風險主要是由于企業(yè)的股利分配政策選擇的不合理、不科學，而對企業(yè)的籌資、投資和未來發(fā)展所帶來的直接或間接的威脅，進而影響到以股票市場價格反映的企業(yè)的價值*5化目標實現(xiàn)的風險。這一風險集中地反映在股利分配政策的指定和實施中。
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