1.操作風(fēng)險:由于不完善或者失靈的內(nèi)部系統(tǒng)、人員、流程,或不受組織控制的事件導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。
  具體可以分成:
  people risk:employee misled, employee error,雇員得到的資源太少、雇員的不當行為)
  relationship risk(與client 和customer之間的行為、投資者的行為、與監(jiān)管者的關(guān)系、與第三方的關(guān)系,沒有履行合同就是關(guān)系風(fēng)險)
  technology risk(外部威脅和內(nèi)部威脅)
  physical risk 因自然災(zāi)害等原因造成的固定資產(chǎn)損失。
  其他的外部風(fēng)險(external fraud、regulatory changes)
  2.操作風(fēng)險的計量
  首先要區(qū)分兩類事件:1)高頻低損(high-frequency,low-severity,HFLS)經(jīng)常發(fā)生但是損失很小的操作風(fēng)險事件。低頻高損(low-frequency,high-severity,LFHS)很少發(fā)生,但是給公司帶來災(zāi)難性后果的操作風(fēng)險事件。具體的測量方法包括兩類:
  top-down方法:衡量內(nèi)部操作失敗的整體風(fēng)險的,方法是估計經(jīng)濟變量(如股價回報、收入和成本)的方差,這些經(jīng)濟變量不被宏觀經(jīng)濟因素所解釋。Top-down缺點是沒有區(qū)分HFLS和LFHS,優(yōu)點是簡單,并且對數(shù)據(jù)不是很敏感。
  top-down模型有:1、多因子模型,將操作風(fēng)險認為是多因子模型中的殘差部分2、income-based model將操作風(fēng)險看作是決定收入的回歸模型中的殘差部分。3、expense-based model 將操作風(fēng)險看作是決定費用的回歸模型中的殘差部分4、operating leverage model 衡量變量成本和整體資產(chǎn)關(guān)系的變化。5、scenario analysis 估計災(zāi)難性事件對公司價值的影響。6、risk profile model計量操作performance 指標和操作控制指標之間的關(guān)系。所以這種方法衡量操作風(fēng)險的指標是residual variance.
  bottom-up方法:分析單個過程中的風(fēng)險,再將其合并成組合的風(fēng)險。利用事件之間的相關(guān)性對操作風(fēng)險的控制建模,能夠區(qū)分HFLS和LFHS的風(fēng)險,是forward looking的,缺點是對數(shù)據(jù)的依賴性較大。
  buttom-up模型:1、causal networks:將一個過程分解到幾個連續(xù)的元素,每個元素都有表現(xiàn)的數(shù)據(jù)。2、connectivity model辨別出了每一步的錯誤,從而擴展了causal networks模型3、reliability(可靠性模型) model 在一定的時間區(qū)間上估計風(fēng)險事件發(fā)生的可能性4、empirical loss分布,使用了歷史數(shù)據(jù),并允許分析者檢測操作損失的分布5、參數(shù)損失分布,6、極值理論用廣義帕累托分布來描述尾部分布。7、proprietary (所有者)模型:由商業(yè)機構(gòu)提供的數(shù)據(jù)和軟件。
  3.操作風(fēng)險對沖:保險、自我保險和衍生工具。有兩種不同的衍生工具來管理操作風(fēng)險:catastrophe option (和地理、天氣等指數(shù)等相關(guān)的期權(quán))、catastrophe bonds(也稱之為cat bond),與內(nèi)部操作損失、外部風(fēng)險事件的程度、外部指數(shù)的價值相關(guān)的債券。
  4.操作風(fēng)險對沖的四個限制: 1、complexity,使其有時候不能鑒別出潛在的風(fēng)險。2、操作風(fēng)險分析有時候是很主觀的3、很難估計單個風(fēng)險之間的相關(guān)性。4、數(shù)據(jù)不可獲得,或者可靠性不是很高。
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