當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級不斷深入，有利于金融風(fēng)險有序釋放，逐步消除政府對某些領(lǐng)域提供的隱形擔(dān)保，建立起市場對資金的“硬約束”機(jī)制。同時，金融機(jī)構(gòu)具備較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力和損失吸收能力。可以說，化解金融風(fēng)險具有良好的條件和機(jī)遇，金融風(fēng)險總體可控。
　　風(fēng)險有所積聚
　　地方債務(wù)風(fēng)險、房地產(chǎn)金融風(fēng)險等五類風(fēng)險可能顯現(xiàn)
　　中國銀監(jiān)會*7數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款連續(xù)10個季度反彈，不良貸款余額6461億元，比年初增加541億元，不良貸款率超過1%。
　　這表明，一些行業(yè)和領(lǐng)域的金融風(fēng)險有所積聚。
　　——地方政府性債務(wù)風(fēng)險可能顯現(xiàn)。這曾被視為銀行業(yè)心中的一塊“大石頭”，而從今年以來，地方政府性債務(wù)正逐漸進(jìn)入還債高峰期。據(jù)審計署統(tǒng)計，截至2013年6月末，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)達(dá)10.89萬億元，其中2014年到期的占21.89%，2015年至2017年到期的占36.43%，粗略一算，近四年到期的債務(wù)接近60%。此外，地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)達(dá)2.67萬億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)達(dá)4.34萬億元。如果處置不當(dāng)，債務(wù)風(fēng)險可能轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險。
　　——房地產(chǎn)金融風(fēng)險隱現(xiàn)。截至今年4月末，主要金融機(jī)構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額高達(dá)15.7萬億元，同比增長19.2%。在房地產(chǎn)貸款規(guī)模持續(xù)增長的同時，部分房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金鏈緊繃，尋求高成本、多渠道融資，風(fēng)險有所積累。另一方面，目前部分二、三線城市房地產(chǎn)市場供應(yīng)過量、價格停滯或下跌，未來房地產(chǎn)市場預(yù)期如果進(jìn)一步逆轉(zhuǎn)，可能出現(xiàn)拋售，給銀行信貸帶來一定風(fēng)險。
　　——產(chǎn)能過剩行業(yè)信貸風(fēng)險上升。產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的企業(yè)，其衡量負(fù)債風(fēng)險的杠桿率指標(biāo)普遍高企，隨著結(jié)構(gòu)調(diào)整力度的加大，這些企業(yè)經(jīng)營困難，貸款不良率也可能上升。“根據(jù)不同機(jī)構(gòu)的估算，目前中國企業(yè)負(fù)債占GDP比例約為120%—150%，在全球主要大國中位居*9。”中國社科院世經(jīng)政所國際投資室主任張明說，“高負(fù)債對應(yīng)著高投資。一旦經(jīng)濟(jì)增速放緩，高投資就會帶來龐大的過剩產(chǎn)能，高負(fù)債則會造成商業(yè)銀行不良貸款攀升。”
　　——部分影子銀行業(yè)務(wù)存在潛在風(fēng)險。近年來，信托、理財業(yè)務(wù)和小額貸款公司、典當(dāng)行、融資性擔(dān)保公司等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速。截至2013年末，67家信托公司管理的信托計劃規(guī)模達(dá)10.9萬億元，同比增長46%，部分信托公司經(jīng)營方式粗放，風(fēng)險管控不完善，問題信托產(chǎn)品風(fēng)險事件增加。理財產(chǎn)品市場規(guī)模也在迅速擴(kuò)張。截至2013年底，銀行理財產(chǎn)品累計募集金額68萬億元，較上年大幅增長37.9%；年末余額達(dá)10.21萬億元，較年初增長43.6%。這些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)由于內(nèi)控機(jī)制不健全，外部監(jiān)管不足或不受監(jiān)管，不少機(jī)構(gòu)的短期逐利行為容易轉(zhuǎn)化為非法集資、高利貸或欺詐行為，引發(fā)風(fēng)險向金融體系傳遞。
　　——流動性管理難度也在不斷增大。當(dāng)前我國流動性總體充足，但資金結(jié)構(gòu)性緊張的情況凸顯，貨幣市場局部和時點性緊張現(xiàn)象還有可能發(fā)生，流動性管理的難度和復(fù)雜性在進(jìn)一步增加。
　　風(fēng)險總體可控
　　經(jīng)濟(jì)運行仍處在合理區(qū)間，金融機(jī)構(gòu)財務(wù)指標(biāo)良好，金融體系運行穩(wěn)定
　　采訪中，專家普遍認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運行仍處在合理區(qū)間，金融機(jī)構(gòu)財務(wù)指標(biāo)良好，金融體系運行穩(wěn)定，金融風(fēng)險總體可控。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，我國商業(yè)銀行資本充足率為12.13%，撥備覆蓋率達(dá)273.66%，表明銀行業(yè)資本充足水平較高，應(yīng)對貸款可能出現(xiàn)的損失已做好了充分準(zhǔn)備。與此同時，今年一季度商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤4276億元，盈利增速雖有所放緩，但并未改變其穩(wěn)定增長的態(tài)勢，為其承受資產(chǎn)損失、抵御風(fēng)險沖擊提供了堅實的基礎(chǔ)。
　　再從市場關(guān)注度*6的地方融資平臺貸款、房地產(chǎn)貸款和影子銀行等三方面來看，我們也完全不必談金融風(fēng)險而色變。
　　“地方融資平臺貸款總量不大，并且今年新增貸款不多，其在整個貸款中的占比在下降。即使所投資的基礎(chǔ)設(shè)施年收益率不高，但有土地作抵押，加之平臺公司資產(chǎn)實力雄厚，還本付息不會太難。”一位業(yè)內(nèi)權(quán)威人士說，“現(xiàn)在主要是區(qū)縣級地方政府財政能力相對較弱，其融資平臺還款意愿、還款能力和再融資能力普遍不高，相應(yīng)的政府性債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險的可能性更大。此外，目前實施名單制管理，但真正摸清平臺公司‘家底’、分類管理并不容易，往往是明處堵住了，暗處不易堵，未來要更多發(fā)揮市場的監(jiān)督力量。”
　　再看房地產(chǎn)金融風(fēng)險。“目前，房地產(chǎn)貸款約占商業(yè)銀行人民幣貸款的20%，其中個人購房貸款占比超過2/3。個人購房貸款抵押率普遍較高，貸款對抵押物的比率一般不高于70%，即使部分地區(qū)房價出現(xiàn)較大幅度的下跌，由于抵押物價值仍高于按揭貸款，違約情況也不會明顯增加。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說，開發(fā)貸款在房地產(chǎn)貸款中占比較低，即使有個別開發(fā)商出現(xiàn)風(fēng)險，對房地產(chǎn)貸款的總體質(zhì)量也不會產(chǎn)生大的影響。而且經(jīng)過多年整頓，借款人一般為資質(zhì)較好的大型開發(fā)商，貸款歸還有較好保障。
　　不少外媒擔(dān)憂，中國影子銀行規(guī)模龐大，資金流向不明，缺乏有效監(jiān)管，可能成為新一輪金融危機(jī)的導(dǎo)火索。
　　“國外的影子銀行經(jīng)營高杠桿的批發(fā)性融資業(yè)務(wù)，產(chǎn)品設(shè)計復(fù)雜，而我國影子銀行經(jīng)營的還是傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，信用最終集中于商業(yè)銀行，風(fēng)險相對較小。另一方面，影子銀行的規(guī)模并不大，扣除重復(fù)計算的因素，總體規(guī)模為10萬億元左右。”這位權(quán)威人士說。
　　以信托為例，截至今年一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)11.73萬億元。信托產(chǎn)品投資者主要為高凈值客戶，具有一定的風(fēng)險承受能力，信托產(chǎn)品風(fēng)險總體可控。
　　“在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，個別信托項目出現(xiàn)風(fēng)險是正常的，不會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。”中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明說，2012年信托行業(yè)到期清算出現(xiàn)問題的信托項目約200億元，相比當(dāng)時7.47萬億元的信托資產(chǎn)總規(guī)模，不良率約為0.27%。目前出現(xiàn)問題的信托資產(chǎn)總額雖然有所上升，但相對于10多萬億元的行業(yè)總規(guī)模來說，不良率還是很低的。
　　積極化解風(fēng)險
　　長期看，應(yīng)防止金融風(fēng)險在各部門之間傳染
　　當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級不斷深入，有利于金融風(fēng)險有序釋放，逐步消除政府對某些領(lǐng)域提供的隱形擔(dān)保，建立起市場對資金的“硬約束”機(jī)制，這為金融業(yè)的風(fēng)險化解和健康發(fā)展創(chuàng)造了條件和機(jī)遇。同時，經(jīng)過多年的改革發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)具備較強(qiáng)的風(fēng)險承受能力和損失吸收能力，為抵御內(nèi)外部沖擊打下了基礎(chǔ)。
　　如何抓住機(jī)遇、化解風(fēng)險？從短期看，連平建議，首先要有針對性地加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性信貸支持。“在信托、委托貸款等影子銀行融資受限的情況下，為保持社會融資規(guī)模適度增長，建議適當(dāng)加大信貸投放規(guī)模，同時降低票據(jù)融資和債券發(fā)行的成本，避免企業(yè)融資成本過快上升，使市場利率水平穩(wěn)中略降。”
　　此外，還要有針對性地采取多項舉措化解風(fēng)險。比如，完善信用體系、加強(qiáng)社會性擔(dān)保，改善小微企業(yè)的生存環(huán)境和融資環(huán)境，提高銀行風(fēng)險管理水平；穩(wěn)定市場預(yù)期，加強(qiáng)信托貸款資金募集、資金投向、資金使用“全流程”監(jiān)管等。
　　從長期看，應(yīng)針對風(fēng)險可能的傳播路徑來化解風(fēng)險。張明指出，其他國家的經(jīng)驗表明，風(fēng)險可能會在各部門之間傳染。“首先是一定的外部沖擊引發(fā)國內(nèi)資本外流，帶動國內(nèi)利率水平上行，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下滑，政府債務(wù)風(fēng)險上升，銀行體系風(fēng)險加大，反過來又會加速資本外逃，從而形成惡性循環(huán)。”
　　張明建議，為了防止金融風(fēng)險在各部門之間傳染，應(yīng)鼓勵商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化等市場方式來處理不良資產(chǎn)，由銀行、社會與政府共同分擔(dān)壞賬成本。此外，還應(yīng)繼續(xù)審慎、漸進(jìn)、可控地開放資本賬戶，避免由于過快開放資本賬戶給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融帶來沖擊。
 　　FRM官方微信　　
　　掃一掃微信，*9時間獲取2014年FRM考試報名時間和考試時間提醒
　　
　　高頓網(wǎng)校特別提醒：已經(jīng)報名2014年FRM考試的考生可按照復(fù)習(xí)計劃有效進(jìn)行！另外，高頓網(wǎng)校2014年FRM考試輔導(dǎo)高清課程已經(jīng)開通，通過針對性地講解、訓(xùn)練、答疑、?？迹瑢W(xué)習(xí)過程進(jìn)行全程跟蹤、分析、指導(dǎo)，可以幫助考生全面提升備考效果。
　　報考指南：2014年FRM考試報考指南
　　免費題庫：2014年FRM考試免費題庫
　　考試輔導(dǎo)：FRM考試招生專題
　　高清網(wǎng)課：FRM考試網(wǎng)絡(luò)課程