應(yīng)對信用風(fēng)險是金融風(fēng)險管理師們的主要工作內(nèi)容，那么現(xiàn)代是使用哪些方式來度量信用風(fēng)險的？跟著高頓網(wǎng)校FRM小編來了解一下信用風(fēng)險度量模型的內(nèi)容吧。
什么是信用風(fēng)險度量模型？
信用風(fēng)險度量模型是用來反映資產(chǎn)或貸款質(zhì)量的。也就是說，它能夠直接或間接地體現(xiàn)出貸款可能發(fā)生的損失。然而，對于大型的商業(yè)銀行來說，信用風(fēng)險度量模型應(yīng)能體現(xiàn)出借款人的違約概率以及發(fā)生違約時的貸款損失率。與此同時，信用風(fēng)險評級不僅能夠反映當(dāng)期的貸款信用等級，還應(yīng)反映出未來損失發(fā)生變化的趨勢。風(fēng)險度量模型所提供的指標(biāo)應(yīng)該能夠清晰地與其他銀行或是巴塞爾協(xié)定中的規(guī)定指標(biāo)進(jìn)行對比，以便對銀行的經(jīng)營績效進(jìn)行評價。
對現(xiàn)代信用風(fēng)險度量模型的分析評價
(一)KMV模型
該模型的優(yōu)點(diǎn)是：KMV模型是一個動態(tài)模型，將借款公司的股價信息轉(zhuǎn)換成信用信息，對借款公司質(zhì)量的變化比較敏感，同時市場信息也被反映在模型當(dāng)中，具有一定的前瞻性，模型的預(yù)測能力較強(qiáng)。
KMV模型在實際運(yùn)用中存在的不足是：一是著重于違約預(yù)測，忽視了企業(yè)信用等級的變化，只適于評估與企業(yè)資產(chǎn)價值直接聯(lián)系的信貸資產(chǎn)(基本上只是貸款)的風(fēng)險；二是該模型適用于上市公司的信用風(fēng)險評估，由于我國的股市并不是一個有效的市場，上市公司的股票價格常常背離公司的實際價值，企業(yè)資產(chǎn)價值特別是國有企業(yè)的資產(chǎn)價值并不能夠完全反映到股票市值中，從而影響了模型預(yù)測的精確性。但是，該模型可以運(yùn)用到對跨國集團(tuán)信貸資產(chǎn)的風(fēng)險管理上，跨國企業(yè)的信貸資產(chǎn)很大部分以其母公司為擔(dān)保人，而其母公司所在國家的股票市場是比較成熟有效的；三是模型基于資產(chǎn)價值服從正態(tài)分布的假設(shè)和實際不相符，模型不能夠?qū)﹂L期債務(wù)的不同類型進(jìn)行分辨。
(二)信用度量術(shù)模型
該模型具有兩個優(yōu)點(diǎn)：一是該模型屬于MTM(market to market)模型，并據(jù)此計算信用風(fēng)險的VaR值，這與國有商業(yè)銀行的經(jīng)營理念基本吻合； 二是該模型首次將組合管理理念引入信用風(fēng)險管理領(lǐng)域，適用于商業(yè)信用、債券、貸款、貸款承諾、信用證、以及市場工具(互換、遠(yuǎn)期等)等信貸資產(chǎn)組合的風(fēng)險計量。
該模型的局限在于：
一是該模型對信用風(fēng)險的評判很大程度上依賴于借款人的信用等級的變化，在我國現(xiàn)有的信用環(huán)境下，出現(xiàn)大量損失的概率可能較高。
二是模型假設(shè)信用等級轉(zhuǎn)移概率是一個穩(wěn)定的馬爾可夫過程，而實際中信用等級轉(zhuǎn)移與過去的轉(zhuǎn)移結(jié)果之間有很高的相關(guān)性。
三是該模型假設(shè)無風(fēng)險利率是事先決定的，我國債券市場尚不發(fā)達(dá)，還沒有形成合理的基礎(chǔ)利率，而基礎(chǔ)利率是計算貸款現(xiàn)值的重要因素。
四是在我國目前還沒有比較客觀、權(quán)威的信用評級公司，沒有現(xiàn)成的企業(yè)信用等級轉(zhuǎn)換概率和不同信用等級企業(yè)違約回收率數(shù)據(jù)資料。在商業(yè)銀行歷史貸款資料庫中，某一信用級別的企業(yè)在不同時期轉(zhuǎn)換成另一信用級別的概率可能是不相同的，某一信用級別的企業(yè)在各個時期違約回收率的均值可能也是不同的。這些不同時期的轉(zhuǎn)換概率和企業(yè)違約回收率均值就構(gòu)成了混沌時間序列。如果假設(shè)經(jīng)濟(jì)的宏觀因素沒有大的波動，就可以利用構(gòu)成的混沌時間序列來預(yù)測短期未來的信用等級轉(zhuǎn)換概率矩陣和企業(yè)違約回收率均值。有了這些數(shù)據(jù)，國有商業(yè)銀行就可以應(yīng)用信用度量術(shù)模型量化和管理信用風(fēng)險。
五是該模型在實際運(yùn)用中需要能夠做好信用等級評估工作的高素質(zhì)的工作人員，另外由于該模型采用了蒙特卡羅模擬，運(yùn)算量較大，以國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的電腦網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，每次計算VAR值都需要幾個小時甚至十幾個小時，這樣的速度有時可能無法滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。
(三)宏觀模擬模型
宏觀模擬模型將宏觀經(jīng)濟(jì)因素對信用等級轉(zhuǎn)移概率的影響引入模型之中，對所有的風(fēng)險暴露都采用盯市法，彌補(bǔ)了信用度量術(shù)的不足。從實際應(yīng)用的角度看，模型需要國家和各個行業(yè)的違約數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。由于我國的信用風(fēng)險量化處于起步階段，還沒有建立完善的數(shù)據(jù)庫，因此在使用該模型時缺乏基礎(chǔ)條件。
(四)信用風(fēng)險附加法模型
該模型的主要優(yōu)勢體現(xiàn)在：易于求出債券及其組合的損失概率和邊際風(fēng)險分布；模型集中于違約分析，所需估計變量很少，只需要違約和風(fēng)險暴露的分布即可；該模型處理能力很強(qiáng)，可以處理數(shù)萬個不同地區(qū)、不同部門、不同時限等不同類型的風(fēng)險暴露；根據(jù)組合價值的損失分布函數(shù)可以直接計算組合的預(yù)期損失和非預(yù)期損失的值，比較簡便。該模型的劣勢在于：與KMV模型一樣，只將違約風(fēng)險納入模型，沒有考慮市場風(fēng)險，而且認(rèn)為違約風(fēng)險與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)；沒有考慮信用等級遷移，因而任意債權(quán)人的債務(wù)價值是固定不變的，它不依賴于債務(wù)發(fā)行人信用品質(zhì)和遠(yuǎn)期利率的變化與波動。盡管違約概率受到一些隨機(jī)因素的影響，但風(fēng)險暴露并不受這些因素的影響；每一頻段違約率均值的方差并不完全相同，否則會低估違約率；不能處理非線性金融產(chǎn)品，如期權(quán)、外幣掉期。
(五)死亡率模型
該模型的主要優(yōu)勢：比較容易利用死亡率表來計算單個債券和債券組合的預(yù)期損失及其波動率，特別是計算債券組合很方便；死亡模型是從大量樣本中統(tǒng)計出來的一個模型，所以采用的參數(shù)比較少。該模型主要劣勢：沒有考慮不同債券的相關(guān)性對計算結(jié)果的影響；沒有考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對死亡率的影響，因而需要時時更新死亡率表；數(shù)據(jù)更新和計算量很大；不能處理非線性產(chǎn)品，如期權(quán)、外幣掉期。
信用風(fēng)險度量模型的作用
信用風(fēng)險度量模型在銀行內(nèi)的作用是多方面的：一方面，銀行可以利用它來進(jìn)行貸款審批和確定問題貸款；另一方面，銀行還能利用它來進(jìn)行資產(chǎn)組合監(jiān)控管理、資產(chǎn)定價、利潤分析以及對損失準(zhǔn)備金的數(shù)量進(jìn)行詳細(xì)的估算。一個優(yōu)秀的風(fēng)險度量模型能夠幫助銀行更準(zhǔn)確地把握其面臨的信用風(fēng)險，并且根據(jù)銀行的不同經(jīng)營方針，在盈利和風(fēng)險之間找到一個適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。對于大型的商業(yè)銀行來說，風(fēng)險度量模型必須能對不同貸款資產(chǎn)的信用風(fēng)險進(jìn)行不同等級的劃分，并能對整個資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險做出正確的估計。
信用度量模型作為新巴塞爾協(xié)議框架，其意義在于確定銀打所承擔(dān)的風(fēng)險水平；對貸款等各種金融產(chǎn)品進(jìn)行合理定價；合理配置銀行資本，抵御各種風(fēng)險。