FRM考試中，信用風險是一大考點，那么信用風險暴露是什么？今天高頓網(wǎng)校FRM小編整理了相關考點，供大家參考學習。
信用風險暴露是指由于交易對方不能履行合約或償還債務而可能出現(xiàn)損失的交易金額。信用風險暴露程度由下列兩個部分組成：資產(chǎn)負債表內(nèi)金融工具，表外活動的本金或設算價值，以及從事衍生產(chǎn)品交易的市場價值。
1.信用暴露是發(fā)生違約時處于風險的數(shù)量，當前信用暴露就是資產(chǎn)當前的價值，能夠產(chǎn)生信用風險的工具包括債券貸款的多頭、抵押擔保承諾、遠期互換和期權的多頭。但是要注意期權的空頭不會產(chǎn)生信用暴露。要注意如果沒有凈結算協(xié)議和其他額外的信息，不能從凈盯市凈值中推斷出當前的信用暴露 。因為互換的當前信用暴露為零的，但是未來潛在的風險暴露卻很大。注意在計算潛在信用暴露的時候不需要考慮交易對手的信用質量，信用質量只是在計算風險權重和違約概率的時候才會使用到。比如一家信譽良好的銀行（不可能違約）發(fā)行的CD的暴露也要大于其發(fā)行的貨幣互換。
2.信用暴露包括可以觀察到的當前風險暴露和隨機的未來潛在信用暴露。期望信用暴露(ECE)指的是在目標日時 資產(chǎn)的潛在價值x的期望值 。最差風險暴露(WCE)指在某個信用度下*5的信用暴露。對于利率互換而言，其潛在暴露要服從兩個效應：攤銷效應（amortization effect）,隨著時間的推移，債券的久期降為0，互換的潛在暴露會下降。波動效應（就是利率變化的潛力）會增加互換的潛在暴露。綜合效應就是互換在早期風險暴露會上升，在后期會下降（模擬題）。進一步講，如果利率的過程是均值回復的，那么*5風險暴露通常出現(xiàn)在互換的第二年，或是在互換期間的1/4處，對于沒有均值回復的時候，是在1/3處出現(xiàn)的，最差信用風險與T3/2成比，比到期的速度還是要快。
3.信用風險修正因子（會進一步打擊流動性）。信用觸發(fā)因子(credit trigger)指的是當任意一方的信用等級低于某一水平的時候，另外一方有權將互換結算為現(xiàn)金，這樣就可以降低違約概率。時間看跌期權（time put）或共同終止期權，指雙方的任意一方都可以無條件的在和約中規(guī)定的一個或多個日期終止期權。這樣就降低了雙方的違約風險和暴露。