以下是高級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)企業(yè)并購動(dòng)因的內(nèi)容分享，考生在備考時(shí)如果遇到這方面的知識(shí)，還沒有了解清楚，不妨到這里再看一看。
(一)企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī)
1.并購可以讓企業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張
2.并購可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制
企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)會(huì)遇到各種各樣的壁壘，包括資金、技術(shù)、渠道、顧客、經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)規(guī)模等。如果企業(yè)采用并購的方式，先控制該行業(yè)的原有企業(yè)，則可以繞開一系列壁壘，使企業(yè)以較低的成本和風(fēng)險(xiǎn)迅速進(jìn)入該行業(yè)。
3.并購可以主動(dòng)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化(全球化、多元化、開發(fā)新市場(chǎng)等)
4.并購可以加強(qiáng)市場(chǎng)控制能力
通過并購，企業(yè)可以獲取競(jìng)爭對(duì)手的市場(chǎng)份額，迅速擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭力。
另外，由于減少了競(jìng)爭對(duì)手，尤其是在市場(chǎng)競(jìng)爭者不多的情況下，可以增加討價(jià)還價(jià)的能力，企業(yè)以更低的價(jià)格獲取原材料，以更高的價(jià)格向市場(chǎng)出售產(chǎn)品，從而提高盈利水平。
5.并購可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
通過并購，企業(yè)可以迅速實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，從而達(dá)到降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)綜合收益的目的。
6.并購可以獲取價(jià)值被低估的公司
證券市場(chǎng)中上市公司的價(jià)值可能被低估。如果企業(yè)認(rèn)為，并購后可以比被并購企業(yè)原來的經(jīng)營者管理得更好，則并購價(jià)值被低估的公司并通過改善其經(jīng)營管理后重新出售，可以在短期內(nèi)獲得巨額收益。
(二)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)
協(xié)同效應(yīng)是通過并購實(shí)現(xiàn)1+1>2，5-2>3的效應(yīng)，具體包括經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同與財(cái)務(wù)協(xié)同。
1.經(jīng)營協(xié)同。
經(jīng)營協(xié)同是指并購給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益。主要表現(xiàn)在以下幾
個(gè)方面：
(1)規(guī)模經(jīng)濟(jì)(橫向一體化)。
規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定費(fèi)用下降從而導(dǎo)致收益率的提高。顯然，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的獲取主要是針對(duì)橫向并購而言的，兩家生產(chǎn)經(jīng)營相同(或相似)產(chǎn)品的企業(yè)合并后，有可能在生產(chǎn)經(jīng)營過程的任何一個(gè)環(huán)節(jié)(供、產(chǎn)、銷)和任何一個(gè)方面(人、財(cái)、物)獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
(2)縱向一體化。
縱向一體化主要是針對(duì)縱向并購而言的，在縱向并購中，被并購企業(yè)要么是并購企業(yè)的原材料或零部件供應(yīng)商，要么是并購企業(yè)產(chǎn)品的買主或顧客。
縱向一體化可以：
①減少商品流轉(zhuǎn)的中間環(huán)節(jié)，節(jié)約交易成本;
②加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn);
③通過企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大及營銷手段的更為有效，極大地節(jié)約營銷費(fèi)用。
(3)獲取市場(chǎng)力或壟斷權(quán)。
獲取市場(chǎng)力或壟斷權(quán)主要是針對(duì)橫向并購而言的，兩家生產(chǎn)經(jīng)營相同(或相似)產(chǎn)品的企業(yè)相合并，有可能導(dǎo)致該行業(yè)的自由競(jìng)爭程度降低，并購后的企業(yè)可以借機(jī)提高產(chǎn)品價(jià)格，獲取壟斷利潤。
(4)資源互補(bǔ)。
并購可以達(dá)到資源互補(bǔ)從而優(yōu)化資源配置的目的。甲公司研發(fā)能力強(qiáng)，營銷能力弱;乙公司營銷能力強(qiáng)，研發(fā)能力弱，甲公司和乙公司合并后，兩家公司的能力達(dá)到協(xié)調(diào)有效的利用。
2.管理協(xié)同。
管理協(xié)同是指并購給企業(yè)管理活動(dòng)在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(1)節(jié)省管理費(fèi)用。
通過并購將許多企業(yè)置于同一企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)之下，企業(yè)一般管理費(fèi)用在更多數(shù)量的產(chǎn)品中分?jǐn)?，單位產(chǎn)品的管理費(fèi)用可以大大減少。
(2)提高企業(yè)的運(yùn)營效率。
根據(jù)差別效率理論，如果甲企業(yè)的管理層比乙企業(yè)更有效率，在甲企業(yè)并購了乙企業(yè)之后，乙企業(yè)的效率便被提高到甲企業(yè)的水平，效率通過并購得到了提高，致使整個(gè)經(jīng)濟(jì)的效率水平將由于此類并購活動(dòng)而提高。
(3)充分利用過剩的管理資源。
在并購活動(dòng)中，如果并購企業(yè)具有高效的管理資源并且過剩的時(shí)候，通過并購那些資產(chǎn)狀況良好但僅僅因?yàn)楣芾聿簧圃斐傻涂冃У钠髽I(yè)，并購企業(yè)高效的管理資源得以有效利用，被并購企業(yè)的績效得以改善，雙方效率均得到提高。
3.財(cái)務(wù)協(xié)同。
財(cái)務(wù)協(xié)同是指并購在財(cái)務(wù)方面給企業(yè)帶來的收益。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(1)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流入更為充足，在時(shí)間分布上更為合理。
①被并購企業(yè)可以從并購企業(yè)得到閑置的資金，投向具有良好回報(bào)的項(xiàng)目，可以增加企業(yè)內(nèi)部資金的創(chuàng)造機(jī)能，使現(xiàn)金流入更為充足。
②混合并購使企業(yè)涵蓋了多種不同行業(yè)，而不同行業(yè)的投資回報(bào)速度、時(shí)間存在差別，從而使內(nèi)部資金收回的時(shí)間分布相對(duì)平均。
(2)企業(yè)內(nèi)部資金流向更有效益的投資機(jī)會(huì)。
混合并購使得企業(yè)經(jīng)營所涉及的行業(yè)不斷增加，經(jīng)營多樣化為企業(yè)提供了豐富的投資選擇方案，企業(yè)可以從中選取最為有利的項(xiàng)目。
(3)企業(yè)資本擴(kuò)大，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，償債能力和取得外部借款的能力提高。
(4)企業(yè)的籌資費(fèi)用降低。
并購后企業(yè)可以根據(jù)整個(gè)企業(yè)的需要籌集資金，避免了各自為政的融資方式。整體性融資的費(fèi)用要明顯小于各企業(yè)單獨(dú)多次融資的費(fèi)用之和。
(5)實(shí)現(xiàn)合理避稅。
如果被并購企業(yè)存在未抵補(bǔ)虧損，而并購企業(yè)每年生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生大量的利潤，并購企業(yè)可以低價(jià)獲取虧損企業(yè)的控制權(quán)，利用其虧損抵減未來期間應(yīng)納稅所得額，從而取得一定的稅收利益。
