案例分析題：
　　北京華光農(nóng)業(yè)發(fā)展集團有限公司(以下簡稱“華光公司”)位于具有“綠色國際港”美譽的北京市順義區(qū)，是一家集農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、物流、銷售為一體的綜合性大型企業(yè)集團。截至2010年6月，公司總資產(chǎn)達108億元，累計實現(xiàn)銷售收入344億元，員工10218人，擁有中國馳名商標5件、中國名牌產(chǎn)品1件、國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)1件、北京市著名商標6件、內(nèi)蒙古著名商標1件、北京市名牌產(chǎn)品5件。華光公司于1998年11月4日在深圳證券交易所掛牌上市，是北京市*9家農(nóng)業(yè)類上市公司，注冊資本43854萬元。
　　華光公司下設六家分公司和十六家控股子公司。公司遵循“誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、高效”的企業(yè)精神，深入分析宏觀環(huán)境變化、行業(yè)發(fā)展趨勢和自身產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，銳意進取，創(chuàng)新經(jīng)營，圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)概念，以農(nóng)產(chǎn)品加工為載體，農(nóng)產(chǎn)品物流配送為平臺，打造集生產(chǎn)、加工、物流、銷售為一體的農(nóng)產(chǎn)品加工物流配送產(chǎn)業(yè)鏈。同時把握房地產(chǎn)開發(fā)和水利、建筑施工業(yè)的發(fā)展機遇，積極培育農(nóng)業(yè)旅游觀光業(yè)務。
　　公司始終秉承“誠信為人，用心做事，勇于創(chuàng)新，服務至上”的價值觀念，堅持生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營并重，以科技帶動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進科技與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，不斷創(chuàng)新，勇攀高峰，為社會提供更加優(yōu)質(zhì)、安全、放心的產(chǎn)品，在[*{c}*]現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的道路上闊步前進。
　　華光公司目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元。
　　華光公司作為一家上市公司，最近幾年的盈利情況較好，打算對股東進行利潤分配，但由于之前并沒有進行過股利分配，所以董事會近期正在討論股利發(fā)放的相關(guān)問題。
　　要求：
　　(1)假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值;
　　(2)假定投資者李某持有100萬股華光公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股;
　　(3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。計算老股東和新股東的財富增加。(增發(fā)后每股價格的計算結(jié)果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結(jié)果保留整數(shù))
　　(4)說明在我國配股的含義以及計算配股除權(quán)價格應注意的問題;
　　(5)股權(quán)再融資的另一種方式是增發(fā)，請說明增發(fā)的含義、分類及認購方式。
　　(6)權(quán)益投資方式還包括戰(zhàn)略投資者引入，簡述企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者的要求和作用。
　　【案例分析題】
　　(1)配股前總股數(shù)=5000/1=5000(萬股)
　　配股除權(quán)價格=(5000×56+25×5000×4/10)/(5000+5000×4/10)=47.14(元)
　　或：配股除權(quán)價格=(56+25×4/10)/(1+4/10)=47.14(元)
　　配股后每股價格=配股除權(quán)價格=47.14(元)
　　配股權(quán)價值=(47.14-25)/(10/4)=8.86(元)
　　(2)如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后擁有的股票總市值=(100+100×4/10)×47.14=6600(萬元)，李某股東財富增加=6600-100×56-100×4/10×25=0
　　如果李某不參與配股，則配股后每股價格
　　=[5000×56+25×(5000-100)×4/10]/[5000+(5000-100)×4/10]=47.27(元)，李某股東財富增加=47.27×100-56×100=-873(萬元)
　　結(jié)論：李某應該參與配股。
　　(3)普通股市場價值增加=增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格=(增發(fā)前股票市值+增發(fā)新股的融資額)/增發(fā)后的總股數(shù)。
　　增發(fā)后每股價格=(5000×56+2000×25)/(5000+2000)=47.1429(元)
　　老股東財富增加=47.1429×(5000+1500)-5000×56-1500×25=-11071(萬元)
　　新股東財富增加=500×47.1429-500×25=11071(萬元)
　　(4)配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。配股使得原股股東擁有優(yōu)先購買新發(fā)售股票的權(quán)力，凡是在股權(quán)登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權(quán)，此時股票的市場價格中含有配股權(quán)的價格。
　　計算配股除權(quán)價格應注意的是：*9，當所有股東都參與配股時，此時股份變動比例(也即實際配售比例)等于擬配售比例。第二，除權(quán)價只是作為計算除權(quán)日股價漲跌幅度的基準，提供的只是一個基準參考價。如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”;反之股價低于除權(quán)基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)”。
　　(5)增發(fā)是已上市公司通過向指定投資者(如大股東或機構(gòu)投資者)或全部投資者額外發(fā)行股份募集權(quán)益資本的融資方式，發(fā)行價格一般為發(fā)行前某一階段的平均價的某一比例。
　　增發(fā)分為公開增發(fā)、定向增發(fā)兩類，前者需要滿足證券監(jiān)管部門所設定的盈利狀況、分紅要求等各項條件，而后者只針對特定對象(如大股東或大機構(gòu)投資者)，以不存在嚴重損害其他股東合法權(quán)益為前提。
　　公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金;而定向增發(fā)新股的認購方式往往是以重大資產(chǎn)重組或者引進長期戰(zhàn)略投資為目的，不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債券、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。
　　(6)只有符合下屬特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者：①資源互補;②長期合作;③可持續(xù)增長和長期回報。
　　引入戰(zhàn)略投資者對于提升公司形象、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、規(guī)范公司治理、提高公司資源整合能力、捕捉上市時機等都具有重大意義。