2014年價(jià)格鑒證師考試《基礎(chǔ)理論》考點(diǎn)9

　　股票市場(chǎng)的主要功能
 

　　一、籌集資金?；I集資金是股票市場(chǎng)的首要功能。企業(yè)通過(guò)在股票市場(chǎng)上發(fā)行股票，把分散在社會(huì)上的閑置資金集中起來(lái)，形成巨額的、可供長(zhǎng)期使用的資本，用于支持社會(huì)化大生產(chǎn)和大規(guī)模經(jīng)營(yíng)。股票市場(chǎng)所能達(dá)到的籌資規(guī)模和速度是企業(yè)依靠自身積累和銀行貸款所無(wú)法比擬的。
 

　　二、轉(zhuǎn)換機(jī)制。對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)可促進(jìn)公司轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。首先，企業(yè)要成為上市公司。就必須先改制為股份有限公司，適當(dāng)分高企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，使公司的體制得到規(guī)范。其次，于上市公司的資本來(lái)自眾多股東.公司必須履行信息披露義務(wù)，這就使企業(yè)時(shí)時(shí)處在各方面的監(jiān)督和影響之中，～是來(lái)自股東的監(jiān)督，股東作為投資者必然關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景，井通過(guò)授權(quán)關(guān)系來(lái)實(shí)施他們的權(quán)力。二是來(lái)自資本市場(chǎng)的壓力，企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞影響股價(jià)，股價(jià)高低牽動(dòng)企業(yè)和投資者，經(jīng)營(yíng)不善，股價(jià)下滑，可能導(dǎo)致企業(yè)被第三者收購(gòu)，三是來(lái)自社會(huì)的監(jiān)督，特別是會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、證券交易所和社會(huì)輿論等的監(jiān)督和制約。所有這些監(jiān)督和制約促使上市公司必須改善和健全內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制。
 

　　三、優(yōu)化資源配置。股票市場(chǎng)的優(yōu)化資源配置功能，是通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)籌資、二級(jí)市場(chǎng)股票的流動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，投資者通過(guò)及時(shí)披露的各種信息，選擇成長(zhǎng)性好、盈利潛力大的股票進(jìn)行投資，拋棄業(yè)績(jī)滑坡、收益差的股票，這就使資金逐漸流向效益好、發(fā)展前景好的企業(yè)，推動(dòng)其股價(jià)逐步上揚(yáng)，為該公司利用股票市場(chǎng)進(jìn)行資本擴(kuò)張?zhí)峁S良好的運(yùn)作環(huán)境。而業(yè)績(jī)差、前景黯淡的企業(yè)股價(jià)下滑，難以繼續(xù)籌集資金，以致逐漸衰落、消亡或被兼并收購(gòu)。
 

　　四、分散風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)在給投資者和融資者提供了投融資渠道的同時(shí)，也提供廠分散風(fēng)險(xiǎn)的途徑。從資金需求者來(lái)看，通過(guò)發(fā)行股票籌集了資金，同時(shí)將其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)部分地轉(zhuǎn)移和分散給投資者，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)化。例如，美國(guó)電話電報(bào)公司股東多達(dá)300萬(wàn)個(gè)、該公司經(jīng)營(yíng)收益由300萬(wàn)個(gè)股東共同分享，同時(shí)該公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也由300萬(wàn)個(gè)股東共同承擔(dān)。

　　從投資者角度看，可以根據(jù)個(gè)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度，通過(guò)買賣股票和建立投資組合來(lái)轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)。投資者在資金多余時(shí)，可以購(gòu)買股票進(jìn)行投資，把消費(fèi)資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金;在資金緊缺時(shí)，可以把股票賣掉變成現(xiàn)金以解決即期支付之需。股票市場(chǎng)的高變現(xiàn)性，使人們放心地把剩余資金投入股票市場(chǎng)，從而使閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金，既使社會(huì)*5限度地利用了分散的閑散資金，又促進(jìn)了個(gè)人財(cái)富的保值增值。

　　股票價(jià)格

　　(一)股票市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)因素

　　宏觀經(jīng)濟(jì)因素從不同的方向直接或間接地影響到公司的經(jīng)營(yíng)及股票的獲利能力和資本的增值,從不同的側(cè)面影響居民收入和心理預(yù)期,而對(duì)股市的供求產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。

　　主要有經(jīng)濟(jì)周期、通貨變動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易收支、國(guó)際金融市場(chǎng)等

　　2、微觀經(jīng)濟(jì)因素

　　在影響股價(jià)波動(dòng)微觀經(jīng)濟(jì)因素中,上市公司是決定自身股價(jià)的主要因素。公司業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)性公司業(yè)績(jī)反映當(dāng)前企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平,體現(xiàn)為股票的現(xiàn)價(jià),而公司成長(zhǎng)性則反映企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景,決定股價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)。 此外，上市公司所屬的行業(yè)對(duì)股價(jià)波動(dòng)有較大的影響。

　　3、市場(chǎng)因素

　　市場(chǎng)是反映股票供求的環(huán)境,且使供求相交,最終形成股票價(jià)格的條件,因此市場(chǎng)的供求、市場(chǎng)投資者的構(gòu)成、市場(chǎng)總體價(jià)格波動(dòng)、交易制度和工具、市場(chǎng)心理因素等都會(huì)影響到股價(jià)。

　　4、影響股價(jià)波動(dòng)的非經(jīng)濟(jì)因素

　　就股市而言,一般意義上的非經(jīng)濟(jì)因素主要是指自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)以及政治局勢(shì)變動(dòng)等等。這些事件一旦發(fā)生就會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)。這種影響有兩個(gè)特點(diǎn):一是暫時(shí)性的影響;二是從總體上通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響間接實(shí)現(xiàn)的。

　　(二)衡量股票價(jià)值的主要指標(biāo)

　　股票代表一定價(jià)值量，簡(jiǎn)稱“股票價(jià)值”。股票價(jià)值又稱為股票的市場(chǎng)值，是指股票在交易過(guò)程中交易雙方達(dá)成的成交價(jià)。股票價(jià)值的確立形式主要有以下四種。

　　1.票面價(jià)值

　　票面價(jià)值亦稱面值，是股份有限公司在其所發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額，是確立認(rèn)購(gòu)者向股份有限公司投資的貨幣價(jià)值和該股東所持有的股份占公司所有權(quán)的比重、核算股票溢價(jià)發(fā)行、登記股東賬戶的依據(jù)。

　　股票的票面價(jià)值僅在初次發(fā)行時(shí)有一定意義，如果股票以面值發(fā)行，則股票面值的總和即為公司的資本金總額。隨著時(shí)間的推移，公司的資產(chǎn)會(huì)發(fā)生變化，股票的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)逐漸背離面值，股票的票面價(jià)值也逐漸失去原來(lái)的意義。

　　2.賬面價(jià)值

　　賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是指每股股票所包含的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。

　　賬面價(jià)值是股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表的計(jì)算結(jié)果，其計(jì)算方法是：公司資本額加上公司的各種公積金，再加上公司的累積盈余，所得款額稱為公司賬面凈值總額。凈值總額除以發(fā)行股票的股數(shù)就是每股的凈值。

　　由此可見(jiàn)，股票的賬面價(jià)值實(shí)際上就是公司的“家產(chǎn)”。它是公司經(jīng)營(yíng)管理者、證券分析師和投資者分析公司財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。

　　3.清算價(jià)值

　　清算價(jià)值是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票的每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。一般是在公司解散時(shí)才需要清算。公司解散時(shí)辦理清算事宜的程序是：變賣財(cái)產(chǎn)、收回債權(quán)、清償債務(wù)、分配剩余財(cái)產(chǎn)。最終每股所能分到的剩余財(cái)產(chǎn)就是該股票的清算價(jià)值。

　　從理論上講，普通股股票的每股清算價(jià)值應(yīng)當(dāng)與每股的賬面價(jià)值相一致，但實(shí)際上，大多數(shù)股份有限公司在財(cái)產(chǎn)清算時(shí)，往往要壓低價(jià)格才能出售其資產(chǎn)，這就使得每股股票的清算價(jià)值低于賬面價(jià)值，只有少數(shù)公司能用高于賬面價(jià)值的清算價(jià)值出售其資產(chǎn)。

　　4、內(nèi)在價(jià)值

　　股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場(chǎng)收益率。

　　(三)股票價(jià)格指數(shù)

　　股票價(jià)格指數(shù)就是用以反映整個(gè)股票市場(chǎng)上各種股票市場(chǎng)價(jià)格的總體水平及其變動(dòng)情況的指標(biāo)。股價(jià)指數(shù)時(shí)通常采用以過(guò)去某一時(shí)刻(基期)部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況為標(biāo)準(zhǔn)參照值(100%)，將當(dāng)期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況股票價(jià)格與標(biāo)準(zhǔn)參照值相比的方法。

　　目前國(guó)際上常用的股票價(jià)格指數(shù)主要有道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、金融時(shí)報(bào)指數(shù)等。我國(guó)的股票價(jià)格指數(shù)主要有上證股價(jià)指數(shù)、深圳股價(jià)指數(shù)等。