什么基金可以投資
在國內(nèi)股市休市的一周內(nèi)，全球金融風暴仍在深化。美國7000億救市方案通過前后美股暴漲暴跌，拖累全球股市連連下挫。投資的信心危機在全球蔓延，似乎基金投資已經(jīng)失去吸引力。但是作為理性投資者，雖然目前已處于最黑暗的時刻，把握好投資原則，并非沒有基金可以投資。
雖然股市仍是一片慘淡，但10月中迎來新一輪的新發(fā)基金潮，其中偏股基金仍占多數(shù)，但也將有少數(shù)低風險基金產(chǎn)品面世，如南方恒元保本基金。
弱市下保本基金重現(xiàn)投資價值
在眼下的股市環(huán)境下，投資者對基金的投資前景不免會充滿疑惑。08年偏股基金的巨大虧損會讓投資者在很長時間里對偏股產(chǎn)品心有余悸，對低風險基金的需求將被凸顯。但另一方面，理性告訴我們股市下跌幅度超過60%后底部區(qū)域正在形成。雖然股市短時期內(nèi)難以發(fā)生趨勢性轉(zhuǎn)折，但長期投資者的機會無疑已經(jīng)開始大于潛在風險。困難的只是在于從筑底到轉(zhuǎn)折需要多長時間尚不確定，很難選擇合適的時點介入偏股型基金。
在這種情況下，我們認為可以選擇新發(fā)保本基金作為基金組合中低風險+潛在收益的品種?；灸康氖亲鳛榻M合中的低風險基金品種進行配置，規(guī)避股市可能還會有的下跌風險;另一方面則在零虧損前提下，也有可能獲取未來股市回暖的部分收益，避免擇時的困難。
目前選擇保本基金的理由是，相信在未來兩三年內(nèi)股市不會一直處在下跌趨勢中，那么保本基金未來運作中就有通過少量股票投資獲取收益的可能。相比債券類基金，保本基金有潛在收益的優(yōu)勢，投資者為此付出的是保本周期內(nèi)(通常是兩年至三年)的流動性代價;但在目前投資機會有限的市場狀況下，這種流動性代價應(yīng)該說是可以接受的。
考慮到保本基金零風險中低收益的獨特風險收益特性，在基金組合中配置保本基金是中等以下風險偏好投資者的優(yōu)選。這里首要的原則，是應(yīng)該以保本周期來匹配自己的基金投資計劃。也就是說，應(yīng)該在保本基金發(fā)行，或者某個保本周期開始前配置保本基金。這種情況下保本基金是比債券/貨幣基金更理想的配置品種;因為債券基金在基金組合中主要起降低風險的作用，收益目的次之。而零風險、中低收益的保本基金可以在一定程度上替代債券類基金的配置。
典型保本基金：南方避險增值
在大牛市下，保本基金的優(yōu)點被忽視了;在熊市環(huán)境下，則應(yīng)該認真分析保本基金的投資能力，這可以為選擇保本基金提供參考。
從基金投資業(yè)績來看，南方避險增值提供了最長時間的業(yè)績記錄，長期表現(xiàn)也是保本基金中最突出的。經(jīng)歷過熊市和牛市階段，南方避險增值的投資比較鮮明地體現(xiàn)了保本基金運作的特點。南方避險增值的*9個保本周期在2007年結(jié)束，目前正處于第二個保本周期內(nèi)。從基金凈值來看，在保本周期前投資于南方避險毫無疑問實現(xiàn)了保本目的。而且由于每個保本周期都并不完全處在單邊下跌的熊市，基金的收益大大高于同期的偏債類基金。這體現(xiàn)出保本基金投資的靈活性，在累積了足夠的收益安全墊后，可以根據(jù)風險控制原則放大股票投資比例，從而實現(xiàn)更高的收益。
從南方避險的資產(chǎn)配置決策上可以看到基金投資特性的轉(zhuǎn)變。從資產(chǎn)配置上，南方避險執(zhí)行的是相對積極的保本策略，股票配置比例一直略高于同類基金。從圖1可以看到，基金從成立之初直至05年底都保持倉位在20%附近;在05年底后，基金大幅提高股票配置比重，股票投資相比同類基金的超額幅度也不斷攀升，直至06年中*6達到60%左右的股票倉位，高于同類基金近30%倉位。
不可否認，在牛市下提高股票倉位為南方避險帶來了超額回報(但這基本上符合在保本安全前提下的適度放大);從長期來看，南方避險體現(xiàn)出比較好的選時能力。
總體而言，南方避險增值在股票債券兩個方向上的靈活投資使得基金在保本的前提下，經(jīng)歷熊市、牛市階段獲得了長期較好的投資回報。這對于低風險偏好的投資者而言，提供了固定期限、風險確定、收益可變的放心品種?？紤]到時機選擇的困難，我們認為，此類產(chǎn)品在未來一段時間的市場環(huán)境下都具有特殊的投資價值。
新發(fā)基金：
南方恒元保本基金,更優(yōu)的保本條款
對于長周期避險的投資目的而言，保本基金是不錯的配置品種。而目前要實現(xiàn)保本基金的配置目的，只有南方恒元和金元比聯(lián)寶石動力可選擇。
正在發(fā)行中的南方恒元保本基金在保本條款上有所創(chuàng)新，認購、申購均能保本。一般保本基金都是對發(fā)行期間認購、并且持有到期的基金份額進行保本，中途新加入的投資者不給予保本待遇。而南方恒元保本則對認購和申購?fù)顿Y者都實行本金安全保證，而目前僅金元比聯(lián)寶石動力具備這一特點，其他基金均只有認購保本。
在投資能力上，南方基金的固定收益投資能力一貫較強，長期股票投資能力也處于中上。對于保本基金特定的投資人而言，南方恒元是不多的優(yōu)選投資品種。
南方恒元的申購費率為1.2%，管理費為1.3%，在3年的保本期之前贖回則需要1%～2%的贖回費，持有3年則無須贖回費。