共同基金是什么?下面,就讓高頓網(wǎng)校小編來為考生們講解吧:共同基金(Mutual Fund)是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式,即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,從事股票、債券、外匯、貨幣等投資,以獲得投資收益和資本增值。
共同基金有很多種投資形式,其中最適合中小投資者參與的投資形式是基金定投(Automatic Investment Plan ,簡稱AIP)。
共同基金的主要類別:
共同基金的開放式
開放式共同基金隨時(shí)可以以凈資產(chǎn)價(jià)值(net asset value,NAV)贖回或發(fā)行股份,凈資產(chǎn)價(jià)值是所持全部證券的市場價(jià)格除以發(fā)行股數(shù)。用公式表示:NAV=(組合的市場價(jià)值-組合的負(fù)債價(jià)值)/發(fā)行的份額數(shù)。此外,基金的凈值或價(jià)格在每次閉市后進(jìn)行一次清算,所有新申購或贖回的份額都按當(dāng)天閉市后的凈值計(jì)算。開放式基金的發(fā)行股數(shù)隨著投資者購買新股或贖回舊股而每日變動(dòng)。如果當(dāng)天新申購的份額數(shù)大于贖回的份額數(shù),那么基金的總份額就會(huì)增加,否則就會(huì)減少。總之,開放式基金的的凈值將隨著組合中證券的價(jià)格上升和下降而相應(yīng)地上升和下降?;鸱蓊~總數(shù)將由于申購和贖回的差額而增加或減少。而基金的總價(jià)值將隨著基金的凈值和份額數(shù)的變化而增加或減少。
綜上,開放式基金有三個(gè)重要特點(diǎn):
一、基金的份額總數(shù)隨著投資者增加投資或贖回份額而增加或減少;
二、基金公司通過從投資者那里出售或購回當(dāng)前發(fā)行的份額而配合投資者的申購或贖回;
三、這些新資金的申購或清算贖回是以份額凈值作為價(jià)格通過基金公司而不是外部市場操作的。
共同基金的封閉式
不以NAV贖回或發(fā)行股份。封閉式基金的股份和其他普通股一樣通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易,因此它們的價(jià)格不同于凈資產(chǎn)價(jià)值。信托制度對(duì)投資基金的巨大影響是深遠(yuǎn)的。它并不限于對(duì)后者產(chǎn)生的直接影響,還體現(xiàn)在:一方面,使投資基金在組織形式上劃分為公司型基金與契約型基金;另一方面,導(dǎo)致了開放式基金的產(chǎn)生。在歷史上,開放式投資基金是為提高基金的流動(dòng)性,借鑒現(xiàn)代信托制度允許信托人解除信托存約的制度安排而設(shè)計(jì)形成的。
契約型基金又稱信托型基金或單位信托基金,是由基金經(jīng)理人(即基金管理公司)與代表受益人權(quán)益的信托人(托管人)之間訂托契約而發(fā)行受益單位,由經(jīng)理人依照信托契約從事信托資產(chǎn)管理,由托管人作為基金資產(chǎn)的名義持有人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)。它將受益權(quán)證券化,通過發(fā)行受益單位,使投資者作為基金受益人,分享基金經(jīng)營成果。其設(shè)立的法律文件是信托契約,沒有基金章程。契約型基金在具體運(yùn)作中遵循信托原理,基金管理人、托管人、投資人三方當(dāng)事人的行為通過信托契約加以規(guī)范。因此,在國外,這類投資基金在其名稱中一般帶有“信托”字樣,如日本、韓國和中國臺(tái)灣地區(qū)稱為證券投資信托,英國和香港地區(qū)稱為單位信托等。
公司型基金和契約型基金的主要區(qū)別在于設(shè)立的組織架構(gòu)及法律關(guān)系不同,因此后者也較前者更具靈活性。公司型基金在美國最為常見,而契約型基金則在英國較為普遍。
共同基金的開放式與封閉式的差別
*9,開放式基金的份額總數(shù)隨著基金公司出售份額給投資者或從投資者那里購回基金份額而改變。封閉式基金一旦發(fā)行結(jié)束后份額總數(shù)保持不變,因?yàn)榛鸢l(fā)起人不能從投資者那里購回基金份額或出售新的基金份額給投資者。
第二,通過贖回和申購,開放式基金的單位份額價(jià)格與基金的單位份額的凈值保持一致。而封閉式基金的份額價(jià)格是由供需決定的,因此可能會(huì)低于或高于單位份額的凈值,以低于基金凈值交易稱作折價(jià)交易而以高于基金凈值交易稱作溢價(jià)交易。
共同基金的組織結(jié)構(gòu)
共同基金的發(fā)起人
發(fā)起人一般是一家金融服務(wù)公司,例如共同基金公司、經(jīng)紀(jì)商、銀行或者保險(xiǎn)公司。發(fā)起人為基金投入最初的資本并召集運(yùn)營基金所需的第三方。在美國,發(fā)起人必須將基金在美國證券交易委員會(huì)注冊。這項(xiàng)注冊文件將成為基金的招募書,在其中要說明基金的發(fā)起人、董事會(huì)、投資目標(biāo)、允許投資的類型、基金費(fèi)率以及風(fēng)險(xiǎn)等。發(fā)起人注冊基金和設(shè)計(jì)公司文件的費(fèi)用可能達(dá)到幾十萬美元。運(yùn)營基金也需要成本。所需的支出包括會(huì)計(jì)費(fèi)、基民服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi),以及過戶費(fèi)和監(jiān)管費(fèi)用等。
共同基金的股東
基金是為了購買其份額的投資者而服務(wù)的。投資者通過招募書、年報(bào)和其他定期報(bào)告的方式獲知有關(guān)基金的詳細(xì)信息。通過研究這些文件,股東可以判斷基金是否達(dá)到了其目標(biāo)且是否遵從了它的投資策略。
共同基金的股東有權(quán)投票選舉董事。改變與基金經(jīng)理的合同條款也必須經(jīng)過他們的同意。要改變基金的目標(biāo)和重大政策通常需要大多數(shù)股東的同意。
共同基金的董事會(huì)
股東選舉董事會(huì)來監(jiān)督基金管理層和投資組合經(jīng)理的工作。董事會(huì)確?;鸾?jīng)理的投資符合該基金的目標(biāo),更換基金經(jīng)理的合同或者任何給付其費(fèi)用的變化都要通過投票的方式確定?;鸲芦@得報(bào)酬要在基金的招募書中具體說明。
共同基金的基金經(jīng)理
基金經(jīng)理有時(shí)也被稱做投資顧問。他們根據(jù)基金的投資目標(biāo)研究、選擇具體的證券,并將基金的資產(chǎn)進(jìn)行投資。作為專業(yè)的管錢人,基金經(jīng)理的知識(shí)和專業(yè)能力都高于普通的投資者。這項(xiàng)服務(wù)使得小投資者也能夠享有與大機(jī)構(gòu)或有錢人一樣的研究和專業(yè)技能。投資顧問通常并不是個(gè)人,而是發(fā)起人的下屬機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立的投資管理公司。投資顧問公司的組織結(jié)構(gòu)可以有多種形式。一些公司的基金經(jīng)理只管理一只基金,還有一些基金經(jīng)理則可能需要同時(shí)管理數(shù)只同一領(lǐng)域或具有相同目標(biāo)的基金。當(dāng)由團(tuán)隊(duì)來管理基金之時(shí),其中的某一兩個(gè)人會(huì)被任命為公司領(lǐng)導(dǎo)者。通常由他們帶領(lǐng)下屬管理者、研究員和分析師的工作。
基金經(jīng)理通常會(huì)拜會(huì)許多他們正在研究的公司,并使用計(jì)算模型來選擇投資組合中的證券。他們也會(huì)接觸到高級(jí)的基金分析工具,并能從多種渠道獲得實(shí)時(shí)的金融信息。投資顧問公司賺取的是管理費(fèi),個(gè)人基金經(jīng)理的報(bào)酬可能是由工資加上與基金收益相關(guān)的獎(jiǎng)金構(gòu)成的。投資一只基金的時(shí)候,了解有關(guān)該基金經(jīng)理的歷史記錄和經(jīng)驗(yàn)是很重要的?;鸬恼心紩峁┝嗽敿?xì)的信息,包括基金經(jīng)理管理這只基金的時(shí)間、基金經(jīng)理的教育背景、管理的其他基金等信息。這些信息可以用于評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的能力。他是否具有在牛市和熊市的經(jīng)驗(yàn)?在市場波峰和波谷時(shí)期,他的業(yè)績與基準(zhǔn)業(yè)績相比如何?最安全的是選擇那些無論是市場高漲還是低落時(shí)期都能保持穩(wěn)定業(yè)績的有經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理。
共同基金的承銷商/分銷商
投資者在購買或贖回基金份額的時(shí)候要么自己直接操作,要么通過第三方。第三方被稱做承銷商或分銷商。分銷商對(duì)基金的成功至關(guān)重要,這是因?yàn)樗麄兊呢?zé)任是吸引投資者來投資基金。隨著行業(yè)競爭的加劇,分銷商的角色越來越重要。為了把基金推向市場,分銷商要準(zhǔn)備銷售材料、宣傳手冊和咨詢材料,同時(shí)需要設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制,鼓勵(lì)各式各樣的銷售代理來促進(jìn)銷售。分銷商可以直接售賣基金份額,也可以通過經(jīng)紀(jì)商、理財(cái)規(guī)劃師、銀行、保險(xiǎn)公司或者共同基金超市等來銷售。
共同基金的投資策略
綜上所述,我們可以得出兩個(gè)結(jié)論:*9,你應(yīng)該選擇投資股票;第二,一旦買了,就要盡可能地長期持有。接下來的問題就是,是由你自己來挑選個(gè)股,還是委托別人來幫助你投資股票。
如果你厭倦了整天面對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),或者壓根兒不關(guān)注柯達(dá)的盈利情況,也不關(guān)注到底耐克鞋和銳步鞋孰優(yōu)孰劣,那么,選擇投資基金就是簡單的方法。
幫助那些既想投資股票又不知道怎么去分析股票的人,這正是共同基金產(chǎn)生的原因。你需要的只是拿現(xiàn)金去購買基金的份額,你的錢與很多其他人的錢一起交由投資專家去投資股票。你希望基金是由專家來管理的,因?yàn)槟阒竿麄儙湍阏_地選擇股票,并進(jìn)行適時(shí)的買賣。
共同基金除了有專業(yè)的基金經(jīng)理來管理投資之外,還有一個(gè)優(yōu)點(diǎn):它會(huì)投資很多股票,也就是說,當(dāng)你購買了一只基金后,你一下子就變成了幾十個(gè),甚至是幾百個(gè)上市公司的股東,無論你投資的是50美元還是5000萬美元,而這比買一只股票的風(fēng)險(xiǎn)要低得多。
一般的基金投資門檻很低,起點(diǎn)購買金額只需50美元或100美元。購買多少金額,多久買一次都取決于你自己。你也可以選擇每個(gè)月、每3個(gè)月、每6個(gè)月投資固定金額的基金。間隔的時(shí)間長短并不重要,貴在堅(jiān)持。
你能看出這種定期定額投資方式的智慧之處嗎?那就是沒有了選時(shí)的憂慮。在市場下跌的時(shí)候,你每次購買越買越便宜,所獲基金份額越多,市場上漲的時(shí)候,你越買越貴,所獲基金份額越少。時(shí)間一長,你的總體成本被拉低了,利潤變得更可觀了。
另外一個(gè)吸引投資者的地方就在于基金的定期現(xiàn)金紅利,有可能一年四次、一年兩次甚至每個(gè)月一次。你可以用這現(xiàn)金去購買任何東西(比如電影票、CD、太陽眼鏡)來犒勞你自己。你也可以把這紅利用來購買更多的份額,這叫做“紅利再投資”(reinvestmentoption),一旦你這樣選擇了,它就會(huì)為你自動(dòng)轉(zhuǎn)成基金份額。你投資得越多,轉(zhuǎn)成的份額就越多,以后就可從基金的盈利中獲取得越多。
你可以在報(bào)紙上查到所購買基金的業(yè)績表現(xiàn)情況,就像你要找迪士尼的股票表現(xiàn)那樣?;饍糁得刻於茧S投資組合中的個(gè)股變化而變化,那就是為什么你要選一個(gè)好的基金經(jīng)理的原因,他們選的股票表現(xiàn)越好,你的基金就會(huì)賺得越多。
如果你不想繼續(xù)持有基金了,那也很簡單,你可以將基金份額全部贖回或是部分贖回,兌現(xiàn)你的投資本金和盈虧。但是,除非你有緊急情況,贖回基金是最后的選擇。因?yàn)槟愕哪繕?biāo)是擴(kuò)大盈利,持有基金的時(shí)間越長,潛在的盈利機(jī)會(huì)和盈利空間就越大。
當(dāng)然,在持有基金期間,投資者需要支付管理費(fèi)和其他開支。這些費(fèi)用從基金資產(chǎn)中列支,一般基金的費(fèi)用往往在0.5%~2%。也就是說,你買了一只基金后,每年要付0.5%~2%的費(fèi)用,當(dāng)然,基金買賣股票還必須付一定的傭金。
一般來說,專業(yè)的投資管理人員比業(yè)余的股民更有優(yōu)勢,對(duì)業(yè)余股民來說,投資只是一種興趣、一個(gè)愛好,可對(duì)專業(yè)人員而言,這是一份工作。他們接受過關(guān)于分析上市公司及財(cái)務(wù)報(bào)表的專業(yè)培訓(xùn),他們擁有圖書館、高性能的電腦和一群研究員來支持。一旦公司有任何消息,他們*9時(shí)間就能獲悉。
另一方面,專業(yè)投資管理人員也有他們的局限性。玩桌球,我們比不過專業(yè)桌球運(yùn)動(dòng)員;動(dòng)腦部手術(shù),我們比不過專業(yè)的腦科醫(yī)生,但是,我們卻有機(jī)會(huì)擊敗華爾街的專業(yè)人士。
有一部分基金經(jīng)理喜歡購買相同的股票,他們覺得與別的基金經(jīng)理購買相同的股票很安全,他們不愿涉入不熟悉的領(lǐng)域。因此,他們會(huì)失去發(fā)現(xiàn)黑馬股的樂趣并錯(cuò)失盈利的機(jī)會(huì)。他們往往會(huì)忽視新的、業(yè)務(wù)不大的小公司,而這些小公司會(huì)變成盈利能力很強(qiáng)的公司,市場的大贏家。
共同基金的面臨挑戰(zhàn)
一、共同基金的挑戰(zhàn)越來越多
共同基金因?yàn)槠鋵I(yè)化管理、多元化投資、充分的流動(dòng)性、豐富的信息提供、廣泛的品種選擇、高度的便捷性和相對(duì)低成本等綜合優(yōu)勢,正成為一般投資者參與證券市場、積累財(cái)富和實(shí)現(xiàn)長期財(cái)務(wù)目標(biāo)的最主要工具。正因?yàn)槿绱?,在過去幾年全球共同基金取得了持續(xù)發(fā)展,管理的資產(chǎn)總規(guī)模從2000年的11.9萬億美元增長至2004的16.2萬億美元,年均增長8%;基金數(shù)目從2000年的5.2萬只增加至2004年的5.6萬只,年均凈增960只。
總體上看,共同基金對(duì)于資本形成、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)福利提高的作用日益增強(qiáng)。但是,隨著各國金融體制的變革、監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整和市場競爭的加劇,全球共同基金發(fā)展面臨越來越多的挑戰(zhàn)。
二、共同基金的基金治理問題
由于共同基金行業(yè)以基金管理人和基金持有人間的信托關(guān)系為基礎(chǔ),治理問題至關(guān)重要。隨著資產(chǎn)規(guī)模快速增長,共同基金的兩大治理問題日益突出:一是基金持有人對(duì)董事會(huì)缺乏了解,導(dǎo)致基金持有人的利益得不到有效保護(hù)。美國模式的共同基金制度強(qiáng)調(diào)基金持有人的自主決定以及董事會(huì)的作用,但事實(shí)上,基金持有人對(duì)基金經(jīng)理和基金家族相對(duì)比較熟悉,而對(duì)董事會(huì)特別是獨(dú)立董事的了解甚少。
由于與董事會(huì)缺乏溝通,基金持有人無法監(jiān)督董事行為,從而當(dāng)基金持有人與投資顧問利益不一致時(shí),獨(dú)立董事可能倒向投資顧問一方,損害基金持有人的利益。二是股東對(duì)控制成本費(fèi)用的漠視。近幾年,由于投資者投資共同基金的熱情有增無減,各國基金管理人擴(kuò)張資產(chǎn)管理規(guī)模的目標(biāo)較容易實(shí)現(xiàn)。在這種背景下,股東對(duì)于基金成本費(fèi)用支出情況是不甚關(guān)注的。一方面是因?yàn)橘M(fèi)用率相對(duì)較低,另一方面由于基金宣傳的緣故,投資者相信基金經(jīng)理的成功運(yùn)作值得這筆費(fèi)用支出。這種觀念導(dǎo)致了基金公司費(fèi)用率看似合理,但實(shí)際絕對(duì)值偏高。
三、共同基金的基金生態(tài)有效進(jìn)化問題
基金生態(tài)問題一定程度上其實(shí)也就是基金發(fā)展模式問題。目前世界上主要存在三種基金生態(tài):一是以美國為代表的法治基金生態(tài);二是以英國為代表的自治基金生態(tài);三是以日本為代表的政治基金生態(tài)。法治基金生態(tài)中,市場競爭充分,基金產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮,基金在統(tǒng)一的法律約束下和公平的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,其弊端在于波動(dòng)性太強(qiáng)。自治基金生態(tài)中,市場主體注重充分發(fā)揮基金行業(yè)的自律功能,以期保持基金行業(yè)的長期協(xié)調(diào)穩(wěn)定增長,缺點(diǎn)是不利于形成統(tǒng)一的法律規(guī)范。政治基金生態(tài)則注重借助于政府的強(qiáng)力推動(dòng),實(shí)現(xiàn)基金業(yè)的超常規(guī)增長,其弊端在于市場競爭不充分,基金產(chǎn)品創(chuàng)新不足,容易滋生腐敗和黑幕??傮w來看,三種基金生態(tài)各有利弊,問題的關(guān)鍵是如何才能構(gòu)造寬松的條件,充分利用基金生態(tài)的自我進(jìn)化能力,提高基金運(yùn)作效率。關(guān)于這方面的討論,至今尚無定論。
四、共同基金的基金營銷中的公平問題
目前基金管理人越來越依賴銀行、經(jīng)紀(jì)人、財(cái)務(wù)顧問以及其他中介銷售基金,基金投資者也越來越依賴于它們的幫助和建議購買基金。但長期以來,基金營銷中存在的種種不公平現(xiàn)象影響了投資者購買基金的積極性。
其一,購買基金的費(fèi)用收取存在雙重標(biāo)準(zhǔn)問題。個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者購買基金時(shí),向來是按照不同價(jià)格購買相同產(chǎn)品,個(gè)人投資者要比機(jī)構(gòu)投資者交納更多費(fèi)用。通常情況下,為擴(kuò)大基金資產(chǎn)規(guī)模,無論是在募集期還是在開放期,基金公司都會(huì)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者減傭或者免傭,甚至?xí)?zèng)送一定數(shù)量的基金份額以及達(dá)成進(jìn)行違規(guī)交易的內(nèi)部約定。
其二,投資者因經(jīng)紀(jì)人獲取灰色報(bào)酬的不公行為需要支付額外的投資費(fèi)用。調(diào)查研究表明,經(jīng)紀(jì)人除了向基金管理人收取固定的基金銷售服務(wù)費(fèi)用外,還獲得兩類隱性報(bào)酬。一類是一般意義上的銷售獎(jiǎng)勵(lì),另一類是“軟傭金”,或叫額外補(bǔ)助,如基金應(yīng)經(jīng)紀(jì)商的要求增力口其席位上交易。無論是何種灰色報(bào)酬,最后的承擔(dān)者都是普通基金投資者,因?yàn)樗麄兺诓恢榈那闆r下,順從經(jīng)紀(jì)商的推介選擇并不理想的基金品種,最終影響到自己的投資收益。
五、公共基金的信息披露問題
信息披露是一個(gè)與基金業(yè)發(fā)展相伴而生的長期問題。在美國,尤其是2003年美國“基金黑幕”爆發(fā)以來,人們對(duì)基金信息披露的關(guān)注度越來越高,監(jiān)管當(dāng)局因此也采取了更嚴(yán)格的監(jiān)管措施。根據(jù)美國證券交易委員會(huì)的新規(guī)定,基金公司有義務(wù)披露所批準(zhǔn)的咨詢合同、所采取的擇時(shí)交易和延遲交易的政策、銷售折扣情況、基金經(jīng)理的背景和薪金政策以及經(jīng)紀(jì)人和分銷人員的薪金結(jié)構(gòu)等。在歐洲,歐盟出臺(tái)了包括信息披露和其他保護(hù)投資者的條例,擴(kuò)充了信息披露的要求,如基金經(jīng)理向主管當(dāng)局遞交定期報(bào)告,提供其他有關(guān)投資策略、技術(shù)和限制的信息,同時(shí)應(yīng)提供附加的風(fēng)險(xiǎn)管理信息等。隨著信息披露要求的提高,基金如何有效控制信息披露成本,監(jiān)管者如何監(jiān)管基金所披露的信息是否符合監(jiān)管要求,投資者如何迅速獲得并有效解讀呈幾何級(jí)數(shù)增加的信息量,都將是一項(xiàng)新的挑戰(zhàn)。
現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)肯定比以上列舉的還要多,但是這四大挑戰(zhàn)是基礎(chǔ)性的、具有決定意義的。全球共同基金處于重要的發(fā)展關(guān)口,各國共同基金能否健康持續(xù)發(fā)展,關(guān)鍵在于能否采取有效的措施著力解決上述四方面問題,并不失時(shí)宜地抓住顯現(xiàn)的重要機(jī)遇。
公共基金的應(yīng)對(duì)措施
從各國進(jìn)行的有益探索來看,以下措施需要得到優(yōu)先考慮:
健全和完善監(jiān)管的法律框架,以保護(hù)基金持有人的利益。在監(jiān)管法律框架中,需要更進(jìn)一步凸顯對(duì)基金持有人知情權(quán)的保護(hù),如進(jìn)一步健全和完善基金信息披露機(jī)制、獨(dú)立董事制度,加強(qiáng)基金資產(chǎn)托管人的責(zé)任等。適度放松管制,充分發(fā)揮市場力量尤其是競爭的力量,讓“市場監(jiān)管市場”。國際經(jīng)驗(yàn)表明,隨著政府管制的放松和市場規(guī)模的擴(kuò)大,市場監(jiān)管力量可自發(fā)形成,基金生態(tài)可朝*3的方向進(jìn)化。以中國為例,在過去的幾年里,基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大量出現(xiàn),開始對(duì)基金進(jìn)行市場化評(píng)價(jià),基金業(yè)感受到前所未有的業(yè)績評(píng)估壓力;行業(yè)自律組織出于維護(hù)行業(yè)整體和長遠(yuǎn)利益的需要,開始自主發(fā)揮規(guī)范行業(yè)行為的作用;社?;?、企業(yè)年金等大型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)基金公開“選秀”,托管銀行向監(jiān)管部門舉報(bào)基金違規(guī)銷售,媒體揭露黑幕等,更是將基金業(yè)的規(guī)范運(yùn)作提高到更高的層次。這樣,一個(gè)在行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外的由自律組織、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、托管銀行、機(jī)構(gòu)投資者、媒體等主體共同組成的立體監(jiān)管體系正在逐步形成并趨于完善。
改革交易成本承擔(dān)模式,解決交易費(fèi)用過高的問題。如在基金銷售費(fèi)用改革環(huán)節(jié),需要分解經(jīng)紀(jì)人服務(wù)的內(nèi)容,列明各項(xiàng)服務(wù)的種類及收費(fèi),讓客戶對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用有清晰的了解。通過改革,基金管理人將不得不自行承擔(dān)應(yīng)付的成本,或必須取得客戶的明確允許才能將成本轉(zhuǎn)移給客戶。這樣客戶對(duì)提供何種服務(wù)及由誰提供這種服務(wù)有了自由選擇的權(quán)利。如果改革能順利進(jìn)行,共同基金市場的交易效率和資金配置效率將能大大提高。
充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在信息披露中的作用?;ヂ?lián)網(wǎng)是一種便捷、高效和經(jīng)濟(jì)的方式,具有信息傳遞、教育投資者、幫助投資者制定投資決策和實(shí)現(xiàn)長期財(cái)務(wù)目標(biāo)的巨大潛力。根據(jù)美國ICI的一項(xiàng)調(diào)查,2005年美國79%的成年人使用互聯(lián)網(wǎng),共同基金持有人由于有更高的教育背景和收入,使用互聯(lián)網(wǎng)的比例更高,達(dá)88%,而在2000年,這一比例僅為68%。在使用互聯(lián)網(wǎng)的共同基金持有人當(dāng)中,有三分之二的人至少每天上一次網(wǎng),主要目的是獲得財(cái)經(jīng)信息,據(jù)此制定投資決策。可以相信,隨著各國互聯(lián)網(wǎng)在共同基金行業(yè)使用程度的提高,共同基金的信息披露將更為有效。
抓住養(yǎng)老金制度改革帶來的巨大機(jī)遇。當(dāng)前日益明顯和嚴(yán)重的全球性人口老齡化趨勢使得許多固定收益型的養(yǎng)老金計(jì)劃難以為繼,重要的解決之道就是從固定收益型轉(zhuǎn)向固定供款型,將積累養(yǎng)老資金的責(zé)任更多地引導(dǎo)到個(gè)人頭上。這就是基金行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力,因?yàn)榛鹗且粋€(gè)幫助個(gè)人積少成多、積短成長的較為理想的長期投資工具。在美國,上述變化已然發(fā)生。到2004年底,美國固定供款型養(yǎng)老金計(jì)劃的總量達(dá)到了3.2萬億美元,其中一半投資于共同基金;另有3.5萬億美元以個(gè)人退休賬戶(IRA)的形式存在,其中43%投資于共同基金。同時(shí),其他國家和地區(qū)也出現(xiàn)了這種趨勢。例如,法國正在大力推進(jìn)固定供款型計(jì)劃,新歐盟成員國也正往該方向上努力。亞太地區(qū)近年來也取得了較大的進(jìn)展,如日本的401(k)計(jì)劃、中國香港地區(qū)的強(qiáng)積金計(jì)劃和澳大利亞的超級(jí)年金保障系統(tǒng),中國臺(tái)灣地區(qū)2005年夏天推出了新的養(yǎng)老金改革方案,印度也正在制定年金改革方案的細(xì)節(jié)。