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　　一、案例分析題（共3題，第1題20分，第2題25分，第3題25分）

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　　航信集團(tuán)是一家大型通訊設(shè)備制造企業(yè)，近年來(lái)正加大力度開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，跨國(guó)并購(gòu)是其國(guó)際化發(fā)展的主要方式。2018年下半年以來(lái)，受中美貿(mào)易摩擦的影響，該企業(yè)在美投資業(yè)務(wù)遇阻，并購(gòu)數(shù)量和金額大幅下降。于此同時(shí)，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)政策抬頭。其中日本政府宣布將與信息技術(shù)和電信相關(guān)的內(nèi)存芯片制造、軟件開發(fā)、通訊設(shè)備制造等列入限制外商投資的名單，對(duì)全球投資并購(gòu)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。另一方面，與發(fā)達(dá)國(guó)家明顯不同，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)則處于高速發(fā)展階段，航信集團(tuán)及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)方向，把對(duì)發(fā)展中國(guó)家的海外投資并購(gòu)作為新選擇。此外，在成熟技術(shù)較難獲得的背景下，海外一些“小而美”的企業(yè)也成為航信集團(tuán)并購(gòu)的新目標(biāo)。
　　根據(jù)以上資料，回答下列問(wèn)題：

　　1.闡述跨國(guó)并購(gòu)方式的含義，并分析優(yōu)勢(shì)與不足。

　　【參考答案】

　　跨國(guó)并購(gòu)是指投資者通過(guò)一定的程序和渠道依法取得東道國(guó)某企業(yè)所有資產(chǎn)或足以行使運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的股份的行為，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為設(shè)立海外企業(yè)的一種主要的方式。
　?。?）實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)是：①可以利用目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)人員和熟練工人，獲得對(duì)并購(gòu)企業(yè)發(fā)展有用的技術(shù)、專利和商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)，同時(shí)還可以縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期。
　　②可以利用目標(biāo)企業(yè)原有的銷售渠道，較快地進(jìn)入東道國(guó)及他國(guó)市場(chǎng)，不必經(jīng)過(guò)艱難的市場(chǎng)開拓階段。③通過(guò)跨行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，可以迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍和擴(kuò)充經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)，增加經(jīng)營(yíng)方式，促進(jìn)產(chǎn)品的多樣化和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。④可以減少市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。⑤并購(gòu)后再次出售目標(biāo)企業(yè)的股票或資產(chǎn)一般可以使并購(gòu)企業(yè)獲得更多利潤(rùn)。
　　（2）實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)的缺點(diǎn)是：①由于東道國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與財(cái)務(wù)制度往往與投資國(guó)存在差異，所以有時(shí)難以準(zhǔn)確評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)情況，導(dǎo)致并購(gòu)的實(shí)際投資金額增加。②東道國(guó)反托拉斯法以對(duì)外來(lái)資本股權(quán)和被并購(gòu)企業(yè)所在行業(yè)的限制，是并購(gòu)行為在法律和政策上的障礙。③當(dāng)對(duì)東道國(guó)的并購(gòu)數(shù)量和并購(gòu)金額較大時(shí)，常會(huì)受到當(dāng)?shù)剌浾摰牡种?。④目?biāo)企業(yè)原有契約或傳統(tǒng)關(guān)系會(huì)成為對(duì)其進(jìn)行改造的障礙，如目標(biāo)企業(yè)的人員安置問(wèn)題。

　　2.航信集團(tuán)調(diào)整海外并購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，如何結(jié)合國(guó)際形勢(shì)，對(duì)東道國(guó)投資環(huán)境分析？

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