431金融碩士名詞解釋之市場(chǎng)分割理論！如果你需要考金融碩士的話，一般也會(huì)遇到很多名詞解釋考點(diǎn)，比如什么是市場(chǎng)分割理論，具體原因是什么，如何去解釋等，如果你還不知道，那么就來(lái)看看高頓考研的整理，供參考！
 
431金融碩士名詞解釋?zhuān)菏袌?chǎng)分割理論
　　一、什么是市場(chǎng)分割理論
　　市場(chǎng)分割理論的產(chǎn)生源于市場(chǎng)的非有效性(或非完美性)和投資者的有限理性，它的最早倡導(dǎo)者是卡伯特森(Culbertson，1957)。
　　市場(chǎng)分割理論認(rèn)為預(yù)期理論的假設(shè)條件在現(xiàn)實(shí)中是不成立的，因此也不存在預(yù)期形成的收益曲線；事實(shí)上整個(gè)金融市場(chǎng)是被不同期限的債券所分割開(kāi)來(lái)的，而且不同期限的債券之間完全不能替代。
　　該理論認(rèn)為，由于存在法律、偏好或其他因素的限制，投資者和債券的發(fā)行者都不能無(wú)成本地實(shí)現(xiàn)資金在不同期限的證券之間的自由轉(zhuǎn)移。因此，證券市場(chǎng)并不是一個(gè)統(tǒng)一的無(wú)差別的市場(chǎng)，而是分別存在著短期市場(chǎng)、中期市場(chǎng)和長(zhǎng)期市場(chǎng)。不同市場(chǎng)上的利率分別各市場(chǎng)的供給和需求決定。當(dāng)長(zhǎng)期債券供給曲線與需求曲線的交點(diǎn)高于短期債券供給曲線與需求曲線的交點(diǎn)時(shí)，債券的收益率曲線向上傾斜；相反，當(dāng)長(zhǎng)期債券供給曲線與需求曲線的交點(diǎn)低于短期債券供給曲線與需求曲線的交點(diǎn)時(shí)，債券的收益率曲線向下傾斜。
　　二、市場(chǎng)分割的具體原因
　　分割的具體原因：
　　1、投資者可能對(duì)某種證券具有特殊偏好或投資習(xí)慣。
　　2、投資者不能掌握足夠知識(shí)，只能對(duì)某些證券感興趣。
　　3、不同借款人也只對(duì)某些證券感興趣，因?yàn)槠滟Y金的使用性質(zhì)決定了他們只會(huì)對(duì)某些期限的證券感興趣。
　　4、機(jī)構(gòu)投資者的負(fù)債結(jié)構(gòu)決定了他們?cè)陂L(zhǎng)期和短期證券之間的選擇。
　　5、缺少易于在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上銷(xiāo)售的統(tǒng)一的債務(wù)工具。
　　三、試分析市場(chǎng)分割理論為什么可以解釋第三個(gè)事實(shí)。
　　債券市場(chǎng)存在以下三個(gè)重要的事實(shí)：(1)不同期限的債券，其隨時(shí)間一起波動(dòng);(2)如果短期利率較低，收率線更趨于向上傾斜;如果短期利率高，則收率曲線更趨于向下傾斜；(3)收益率曲線幾乎總是向上傾斜。
　　根據(jù)市場(chǎng)分割理論，收益率曲線的不同形狀為不同期限債券的供求差異所決定。一般來(lái)說(shuō)，多數(shù)投資者更偏好期限較短、利率風(fēng)險(xiǎn)較小的債券，從而在一般情況下，對(duì)長(zhǎng)期債券的需求比對(duì)短期債券少，所以長(zhǎng)期債券價(jià)格較低，利率較高，收益率曲線呈現(xiàn)向上傾斜的特征。因此，市場(chǎng)分割理論可以解釋第三個(gè)事實(shí)，即典型的收益率曲線向上傾斜的事實(shí)。但是，該理論無(wú)法解釋前兩個(gè)經(jīng)驗(yàn)事實(shí)，因?yàn)樗鼘⒉煌谙薜膫袌?chǎng)看作究全分割的市場(chǎng)，從而一種期限債券利率的變化不會(huì)影響其他期限債券的利率，而第一個(gè)事實(shí)恰恰是不同期限債券的利率一起波動(dòng)。同時(shí)，該理論不能確定長(zhǎng)期債券利率能否隨短期債券的供求而變化，而第二個(gè)事實(shí)恰恰是短期利率較低時(shí)收益率曲線向上傾斜、短期利率較高時(shí)收益率曲線向下傾斜。
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