由于歐洲央行暗示將推出QE，投資者紛紛將資金涌入“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，歐元區(qū)債券的收益率近月不斷走低。同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不斷惡化。不過(guò)，荷蘭拉博銀行Elwin de Groot指出，即便經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，他預(yù)計(jì)歐洲央行在QE上會(huì)繼續(xù)拖延。
　　美國(guó)金融博客Zerohedge指出，歐洲央行會(huì)盡可能推遲QE存在6大原因。
　　1. 法律限制，歐洲央行將在法庭上面臨“債務(wù)貨幣化”訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2. 歐洲央行和歐洲各國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表將暴露在更高的信貸風(fēng)險(xiǎn)和久期風(fēng)險(xiǎn)下。
　　3. QE或許不會(huì)產(chǎn)生太大的作用，考慮到德國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)處于低位。
　　4. 不明確QE能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響。
　　5. QE干擾了資源的有效配置。
　　6. 創(chuàng)造出資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。
　　所以，認(rèn)為歐洲央行的QE將推高債券價(jià)格而購(gòu)買(mǎi)歐洲國(guó)債的想法無(wú)疑是錯(cuò)誤的。而市場(chǎng)目前巨大的頭寸將成為一個(gè)問(wèn)題。事實(shí)上，如果投資者想從歐洲央行ABS-QE中套利，那ABS風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的壓縮將是他們應(yīng)該關(guān)注的部分。
　　所以，聰明的投資者將出售政府債券，而購(gòu)買(mǎi)所有ABS抵押資產(chǎn)。這樣才能用歐洲央行的風(fēng)險(xiǎn)壓縮中套利。

 高頓網(wǎng)校官方微信
掃一掃微信，關(guān)注*7財(cái)經(jīng)資訊