在周三之前，如果你讓一般的美聯(lián)儲觀察人士預(yù)測一下美聯(lián)儲將在何時加息，他很可能會說：2015年年中。然而，記錄美國聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee，簡稱FOMC)7月份貨幣政策例會的紀(jì)要顯示，這點(diǎn)在美聯(lián)儲的理事之間還有待討論。
　　這份于周三下午發(fā)布的會議紀(jì)要顯示，對于加息的理想時間表以及在避免驚嚇金融市場的情況下把這個時間表傳達(dá)給市場的適當(dāng)方式，F(xiàn)OMC成員之間的分歧越來越深。
　　與會者一致認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)大體上正在好轉(zhuǎn)，而且將會延續(xù)其向好軌跡。該紀(jì)要指出，勞動力市場狀況(美聯(lián)儲的一個關(guān)注目標(biāo))的改善一直“超出預(yù)期”，盡管對勞動利用率和工資增長狀況的擔(dān)憂依然存在。該紀(jì)要還指出，通脹(FOMC的兩大使命中的第二個核心問題)已經(jīng)“企穩(wěn)”。大多數(shù)與會者表示他們認(rèn)為通脹水平將按照目前趨勢繼續(xù)向2%的目標(biāo)靠攏，而且勞動力市場的形勢改善也將會持續(xù)。
　　現(xiàn)在問題就變成：這兩方面的改善速度有多快？我們要對此采取什么措施？
　　“許多”委員會成員認(rèn)為，如果通脹和勞動力市場能以快于預(yù)期的速度向美聯(lián)儲設(shè)定的目標(biāo)“靠攏”，那么“以快于他們當(dāng)前預(yù)期的速度開始收縮貨幣政策寬松度可能會是合適的”。有些成員甚至說，這兩方面的進(jìn)展已經(jīng)“足以要求相對迅速地轉(zhuǎn)向縮減政策寬松度”。這些成員擔(dān)心通脹和勞動力市場的情況改善“超過”委員會設(shè)定的目標(biāo)。
　　這份會議紀(jì)要說：“這些與會者對本委員會做出的貨幣政策前瞻指引越來越感到不安。在他們看來，這種前瞻指引暗示著，在晚于他們判斷的時間提高聯(lián)邦基金的目標(biāo)利率，以及未來把基金利率設(shè)在低于他們判斷的水平，很可能是合適的。他們建議這份前瞻指引應(yīng)該更加清楚地傳達(dá)出，美聯(lián)儲的政策制定將會如何對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的演變作出反應(yīng)。”
　　然而，大多數(shù)FOMC成員正在等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。雖然大多數(shù)成員一致認(rèn)為，今年*9季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速的大幅下滑只是暫時的，但部分成員認(rèn)為，這給美國經(jīng)濟(jì)未來的增長前景增加了不確定性。另外，一些成員想知道，通脹率究竟會在多短的時間里回升到2%的水平。有些成員說，“非常緩慢，因而有必要在可預(yù)見的未來延續(xù)高度寬松的政策。”
　　除了時間點(diǎn)的問題之外，與會者在屆時究竟采用什么利率工具方面也存在一些不同的看法。“幾乎所有”與會者都認(rèn)為，聯(lián)邦基金利率應(yīng)該繼續(xù)成為關(guān)鍵的政策利率，初始加息以及后續(xù)加息動作的目標(biāo)幅度應(yīng)該為25個基點(diǎn)。然而，有幾位成員認(rèn)為，組合使用多種工具將會是必要的。

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