關注美股QDII 中國股市風險加劇——2014年4季度基金投資

　　以下為高頓網校小編在2014年10月8日上午9點58分為大家編寫的*7財經熱點：關注美股QDII 中國股市風險加劇——2014年4季度基金投資　　一、市場回顧

　　1、股票市場。今年三季度，A股市場發(fā)力上漲。受經濟增速企穩(wěn)回升，以及滬港通試行、混合所有制及戶籍制度改革、優(yōu)先股試點等政策紅利的涌現 ，A股市場出現久違的放量反彈格局，漲幅奪全球“季度冠軍”。從A股內部表現來看，三季度市場風格呈輪動效應。前半期低估值大盤藍籌在滬港通以及經濟復蘇的帶動下一度走高，但其領先優(yōu)勢未能持續(xù)，之后中小盤個股接力持續(xù)走強。整個季度，市場情緒及交投熱情也逐漸活躍，增量資金介入的跡象非常明顯。

　　經過三季度的大幅上漲之后，盡管在四中全會召開及滬港通開通的刺激之下，市場熱度仍有望維持，但預計市場運行節(jié)奏已不會再如二季度般穩(wěn)健，收益風險比開始逐漸下降。在港通開閘時間確定前后，“落袋為安”的心理及行為，或會導致期間股指出現回調風險。但已經被充分調動的市場熱情不會戛然而止，行情或由趨勢性機會向結構性機會轉變。一是：政策托底效應的存在，遏止了經濟失速下滑的風險。9月16日，李克強主持召開推進新型城鎮(zhèn)化建設試點工作座談會，強調要加快基礎設施建設。9月24日召開的國務院常務會議，部署完善固定資產加速折舊政策、促進企業(yè)技術改造、支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。各個部位及地方政府對穩(wěn)增長政策也在抓緊落實。如果9月數據沒有明顯改善，則穩(wěn)增長政策力度還有可能加大。鑒于目前經濟內生增長力較弱，物價和貨幣增速均現回落，貨幣政策或仍維持偏寬松格局。二是：目前市場對于改革預期比較強烈，國企改革的加快以及QFII、RQFII額度的增加，可能成為繼滬港通之后的新的催化劑。目前投資者可以繼續(xù)維持積極投資策略，并對市場運行的節(jié)奏保持關注。

　　2、債券市場。今年三季度債券市場呈現先平后高的走勢，經過6~7月的震蕩盤整之后，在經濟數據不及預期、央行定向寬松政策的刺激之下，債券市場一路攀升。全季度(20140701-20140929)中證全債、中證國債、中證企業(yè)債分別上漲1.51%、0.74%、1.83%，中標可轉債受到正股反彈的帶動而上漲5.00%。雖然9月份匯豐PMI初值好于市場預期，但經濟下行風險并未完全解除，企穩(wěn)跡象未明朗，管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策。且隨著新股及其他擾動因素漸消，預計市場利率會有一定幅度回落。預計債券市場溫和反彈基礎未變。

　　3、基金市場。今年三季度開放式偏股型基金平均上漲12.58%，同期上證綜合指數上漲15.10%。956只開放式偏股型基金收益率分布在33.27%和-0.29%之間，前海開源中證軍、華商大盤量化等主題類基金漲幅居前。分類來看，股票型中主動型基金平均上漲12.99%，指數型基金平均上漲14.99%，混合型基金平均上漲9.92%，債券型基金平均上漲3.57%。

　　1、偏股型基金。當前市場反彈的動能依然存在。經濟失速風險緩解，資金面保持平穩(wěn)，滬港通、國企改革和四中全會等預期繼續(xù)提振市場信心，市場有望繼續(xù)維持震蕩攀升態(tài)勢。投資者可以繼續(xù)維持積極投資策略，保持較高的偏股型基金的配置比例，擅長選股的基金更具優(yōu)勢。

　　2、債券型基金。雖然9月份匯豐PMI初值好于市場預期，但經濟下行風險并未完全解除，企穩(wěn)跡象未明朗，管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策。且隨著新股及其他擾動因素漸消，預計市場利率會有一定幅度回落。預計債券市場溫和反彈基礎未變。利好債券市場以及債券基金。保守的投資者可以關注債券配置風格比較靈活的品種，積極的投資者可以關注轉債類以及對股指參與力度比較高的品種。

　　3、QDII基金。美國經濟持續(xù)復蘇，就業(yè)消費循環(huán)不斷改善。對美股形成較有利的支持。重點關注投資美股的基金，如廣發(fā)全球醫(yī)療保健，博時標普500ETF、廣發(fā)納斯達克等。美國QE 退出、美元指數升值對新興市場及以美元計價的大宗產品產生利空影響，謹慎看淡新興市場QDII以及黃金等貴金屬QDII等。

　　4、貨幣基金、理財債券基金。目前中國經濟下行風險并未完全解除，預計管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策，以市場市場無風險利率下行。市場流動性寬松狀態(tài)延續(xù)，貨幣市場基金收益下行壓力依然存在。但在中國經濟結構調整的歷史背景下，貨幣政策不可能重新轉向全面寬松，疊加利率市場化進程的推進，資金利率易上難下。投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益。

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　　經過三季度的大幅上漲之后，盡管在四中全會召開及滬港通開通的刺激之下，市場熱度仍有望維持，但預計市場運行節(jié)奏已不會再如二季度般穩(wěn)健，收益風險比開始逐漸下降。在港通開閘時間確定前后，“落袋為安”的心理及行為，或會導致期間股指出現回調風險。但已經被充分調動的市場熱情不會戛然而止，行情或由趨勢性機會向結構性機會轉變。根據眾祿指數預測系統(tǒng)預測，第四季度上證指數主波動區(qū)間2530-2280，阻力區(qū)間2615-2530，支撐區(qū)間2280-2200之間，市場重心上漲至2280(上季2060)。
　　來源: 投資快報

 

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